Phân tích tác động của yếu tố môi trường đối với giá BTC trong thời kỳ thị trường tăng dựa trên dữ liệu lịch sử trong 10 năm

Mở đầu

Hôm nay chúng ta sẽ thảo luận về các yếu tố kinh tế chủ chốt - Thanh khoản toàn cầu, Lãi suất, Lạm phát và thông báo từ Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) - và cách chúng ảnh hưởng đến giá BTC trong thị trường tăng. Chúng tôi sử dụng dữ liệu lịch sử từ đầu năm 2014 đến nay, thông qua phân tích thống kê và kinh tế đo lường để nhận biết xu hướng và tính tương quan, cung cấp thông tin về cách những yếu tố này ảnh hưởng đến hành vi thị trường và cung cấp hiểu biết cho chiến lược đầu tư.

Thu thập dữ liệu

Chúng tôi thu thập dữ liệu sau từ nguồn tin đáng tin cậy:

• Lãi suất：美国联邦储备经济数据（FRED）。
• Lạm phát：BLS của Mỹ (Cục thống kê lao động).
• Giá thị trường: Lịch sử giá cổ phiếu và BTC được lấy từ cơ sở dữ liệu tài chính.
• Thông cáo / Tin tức FOMC: Thông cáo và lưu trữ tin tức của Ngân hàng Dự trữ Liên bang cùng với bản tin của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Thanh khoản thị trường toàn cầu

Thanh khoản, hay sự sẵn có của tiền mặt và tài sản dễ dàng giao dịch, là vô cùng quan trọng đối với một nền kinh tế khỏe mạnh. Sự tăng cường thanh khoản pump tác động đến giá trị tài sản, bởi vì có nhiều vốn luân chuyển vào thị trường, tạo điều kiện cho giao dịch nhanh chóng và ổn định. Trong giai đoạn thanh khoản cao, khối lượng và giá trị Tăng. Hiểu rõ những xu hướng này giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội thị trường, đưa ra quyết định thông minh nhằm tối đa hóa lợi nhuận.

Thanh khoản được đo bằng long chỉ số, bao gồm:

Quỹ thị trường tiền tệ (Money Market Funds): Những quỹ này thường bao gồm các chứng khoán có Thanh khoản cao, ngắn hạn, là một chỉ số tốt về Thanh khoản trong hệ thống tài chính. Chúng phản ánh khả năng của các tổ chức để thực hiện các nghĩa vụ ngắn hạn của họ.

Nguồn: Dữ liệu kinh tế Dự trữ Liên bang

Bank Reserves: Reserves held by banks at the central bank also indicate liquidity. Higher reserves mean more liquidity available in the banking system for supporting loans and investments.

Nguồn: Dữ liệu kinh tế dự trữ liên bang

Tỷ lệ bảo đảm thanh khoản (Liquidity Coverage Ratio): Tiêu chuẩn quản lý này đảm bảo Tổ chức tài chính có đủ tài sản thanh khoản chất lượng cao để bảo đảm chi trả dòng tiền ròng tổng cộng trong vòng 30 ngày. Đây là một chỉ số quan trọng để đo lường sức khỏe thanh khoản của ngân hàng.

Nguồn: Investopedia

Tỷ suất thanh khoản (Turnover Ratios): Tỷ suất thanh khoản của cổ phiếu và trái phiếu cho thấy sự thanh khoản của thị trường. Tỷ suất thanh khoản cao cho thấy thị trường có sự thanh khoản cao hơn, tài sản có thể được mua bán nhanh chóng mà không có sự thay đổi đáng kể về giá cả.

Nguồn: Investopedia

Tuy nhiên, một trong những số liệu chính mà chúng tôi sử dụng là 'M2’Lượng cung ứng. M2 bao gồm tất cả tiền mặt mà mọi người có trong tay và trong tài khoản ngân hàng. Nó bao gồm tiền vật chất, séc, tiết kiệm và các tài sản tiền tệ tương tự khác. Theo dõi M2 giúp chúng ta hiểu tổng thể về Thanh khoản trong nền kinh tế, biết được số tiền có sẵn để chi tiêu và đầu tư.

Trong lịch sử, đỉnh điểm của việc tăng M2 toàn cầu tương đồng với thị trường tăng của BTC. Quan trọng không chỉ là số lượng tiền lưu thông, mà còn là tỷ lệ thay đổi cung tiền. Biến động của BTC thường tương ứng với động lượng M2. Trong giai đoạn thị trường tăng, việc giám sát M2 trở nên đặc biệt quan trọng, vì thanh khoản được tăng thêm thường đẩy mạnh sự pump của thị trường, khiến cho vốn dài hạn có sẵn để đầu tư, từ đó đẩy giá tài sản lên cao.

Nguồn: MacroMicro

Thị trường Bull trong lĩnh vực Tiền điện tử cung cấp cơ hội đáng kể cho các nhà đầu tư. Dưới đây là một số Thị trường Bull đáng chú ý trong lịch sử mã hóa:

Nguồn: Greythorn

Như hình minh họa, chu kỳ thanh khoản toàn cầu hiển thị một sự chu kỳ rõ ràng.

Nguồn: Global Macro Investor

Lịch sử, như đã đề cập trước đó, lượng cung ứng toàn cầu M2 tăng lên có mối quan hệ rõ ràng với thị trường tăng BTC Thị trường Bull.

Nguồn: MacroMicro

Lần đầu tiên thị trường tăng (2011-2013)

• M2 tăng lên：在欧洲金融危机和塞浦路斯银行危机期间，Ngân hàng trung ương增加了Thanh khoản以稳定经济。
• Phản ứng của BTC: Với sự tăng trưởng về thanh khoản, giá BTC đã tăng từ 2,93 đô la lên 329 đô la, phản ánh nhu cầu tăng về tài sản không thuộc TradFi. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi tính mới mẻ của BTC và vốn hóa thị trường nhỏ, làm cho nó dễ bị biến động giá đáng kể.

主流受欢迎Thị trường Bull（2015-2017）

• M2 tăng: Lãi suất thấp và cung tiền tăng vẫn tồn tại sau bất ổn tài chính.
• BTC反应：BTC从200美元pump到19,000美元，主流媒体和机构兴趣进一步推动了其需求在不断tăng lên的Thanh khoản中。

Kỷ nguyên số mới Thị trường Bull (2020-2021)

• M2tăng lên：COVID-19大流行引发了前所未有的货币宽松和刺激措施，显著增加了M2Lượng cung ứng。
• BTC phản ứng: Giá BTC đã tăng từ 10.000 đô la lên 64.000 đô la, nhà đầu tư đang tìm kiếm các tài sản thay thế cho tiền tệ truyền thống do lo ngại về lạm phát và sự mất giá của tiền tệ.

Phục hồi và sáng tạo (2024)

• M2 tăng lên: Do nỗ lực kiềm chế lạm phát sau COVID, tăng lãi suất, tổng thanh khoản tỏ ra có xu hướng giảm. Từ đầu năm 2023 đến nay, thanh khoản đã tăng nhẹ, nhưng vẫn ở mức trung bình so với các chu kỳ trước đó.
• BTC反应：2024年，BTC创下历史新高，从25,000美元pump到85,000美元。这一激增发生在下一次Giảm một nửa事件之前，尽管Lãi suất很高。这一周期独特之处在于，这是BTC首次在没有显著Thanh khoản激增的情况下达到新高，表明BTC市场的前所未有的成熟度。

Tuy nhiên, tình hình của AltCoin lại khác biệt. Như nhà giao dịch Benjamin Cowen đã chỉ ra, Alts/BTC đã theo dõi ước lượng thanh khoản toàn cầu. Chúng ta có thể cần thấy sự tăng trưởng tổng quan của thanh khoản trước khi AltCoin đi vào giai đoạn tăng lên.

Nguồn: TradingView

Một phân tích sâu hơn, người giao dịch Nik cho thấy vị thế dẫn đầu của BTC, USDT và USDC đối với tốc độ lưu thông tiền tệ toàn cầu ngược với nhau. Điều này có nghĩa là khi Lượng cung ứng tăng lên nhanh hơn GDP, tài chính hóa tăng, dẫn đến bong bóng tài sản và vị thế dẫn đầu của BTC giảm. Ngược lại, nếu GDP tăng lên nhanh hơn Lượng cung ứng, tài chính hóa giảm, dẫn đến vị thế dẫn đầu của stablecoin và BTC cao hơn.

Nguồn: TradingView

Chúng tôi đề xuất phân tích chính sách kinh tế toàn cầu để hiểu được xu hướng thanh khoản trong tương lai. Theo dõi tổng cung M2 toàn cầu, hiểu biết về sự thay đổi của thanh khoản và tác động của nó đối với giá tài sản. Ngoài ra, nghiên cứu tâm lý thị trường và dòng chảy của sự chú ý, dự đoán và định vị sớm các thay đổi trên thị trường.

Lãi suất và Lạm phát: Insights from FRED data and FOMC announcements

Mặc dù BTC là Phi tập trung, nhưng đã cho thấy tính biến động đáng kể xung quanh Chính sách tiền tệ, phản ứng với sự thay đổi Lãi suất và triển vọng kinh tế. Hãy xem liệu với sự phổ biến và tích hợp của BTC vào hệ thống tài chính, sự nhạy cảm của BTC đối với quyết định của Ngân hàng trung ương có thay đổi không.

Một nghiên cứu thú vị cho thấy, BTC được thiết kế để hoạt động độc lập với Chính sách tiền tệ, nhưng thực tế lại phản ứng với quyết định của Cục dự trữ liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), và tác động thay đổi theo thời gian.

Trước năm 2013, tác động tiền tệ từ Fed đã làm giảm đáng kể giá BTC. Tuy nhiên, sau năm 2013, những tác động này đã bắt đầu thúc đẩy giá BTC tăng cao, cho thấy thị trường đã thay đổi quan điểm về BTC. Đồng thời, tác động giảm lạm phát từ ECB luôn thả giá BTC, cho thấy BTC được coi là vàng kỹ thuật số trước quyết định của ECB.

Nguồn: Springer

Thông tin từ Ngân hàng trung ương tác động khác nhau đối với BTC ở Mỹ và Liên minh châu Âu. Tác động tích cực từ Fed thường làm giảm giá BTC, trong khi tác động tích cực từ ECB thường làm tăng giá BTC, đạt đỉnh vào đầu năm 2018. Ban đầu, BTC không bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế này.

Hình dưới đây cho thấy giá BTC thường điều chỉnh trong vài tháng đầu tiên sau cú sốc, hiệu quả sau 6 tháng và 18 tháng tương tự nhau. Từ năm 2016 trở lại đây, hiệu ứng của ECB kéo dài hơn, phản ứng sau 18 tháng mạnh hơn so với 6 tháng đầu tiên.

Nghiên cứu này chỉ bao gồm dữ liệu cho đến năm 2019. Tuy nhiên, từ năm 2020, BTC đã bắt đầu tăng đáng kể trong biến động thực tế xung quanh các thông báo FOMC, đặc biệt là sau khi đại dịch COVID-19 bùng phát vào cuối năm 2020. Giá BTC gần như ngay lập tức phản ứng lại chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, cho thấy có mối liên hệ chặt chẽ và trực tiếp hơn với quyết định chính sách tiền tệ. Phản ứng định giá BTC tương tự với tài sản rủi ro khác (như cổ phiếu, ngoại hối và vàng), nhưng mạnh mẽ hơn về mặt định量.

Ngay cả trong việc công bố CPI mới nhất, chúng tôi cũng nhận thấy đánh giá BTC đối với tin tức lạm phát tăng đáng kể trong môi trường lạm phát cao sau năm 2020.

Thực tế, trong thông cáo CPI gần đây nhất, BTC đã cho thấy phản ứng ngay lập tức. Khi tỷ lệ lạm phát của Mỹ trong tháng 5 là 0,0% (so với tháng trước), kết quả bất ngờ này được công bố, giá BTC cùng với hầu hết các tài sản khác đã được pump. Tuy nhiên, khi FOMC cố gắng kiềm chế kỳ vọng về Thanh khoản, sự kỷ niệm ban đầu này ngay lập tức được sửa đổi.

Nguồn: TradingView

Kết luận

Bitcoin đã thu hút rất nhiều sự quan tâm từ các nhà đầu tư và học giả như một hàng rào tiềm năng chống lại lạm phát. Bitcoin ban đầu được đánh giá cao vì tính chất khan hiếm và phi tập trung của nó, và được một số người coi là một biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát. Tuy nhiên, các nghiên cứu thực nghiệm đã có kết quả hỗn hợp về hiệu quả của nó trong vai trò này.

Ban đầu, giá BTC không phản ánh rõ ràng đối với thông báo Chính sách tiền tệ. Cho đến năm 2019, bất kỳ phản ứng nào thường cần một vài tháng mới hiện rõ. Tuy nhiên, kể từ năm 2020, giá BTC đã bắt đầu giảm ngay sau khi Fed siết chính sách, cho thấy mối quan hệ Tính tương quan với quyết định về Chính sách tiền tệ có sự gắn kết chặt chẽ và trực tiếp hơn. Sự chuyển biến này làm nổi bật sự tăng cường sự nhạy cảm của BTC đối với hành động của Ngân hàng trung ương.

Các bằng chứng cho thấy mối quan hệ giữa BTC và lạm phát là phức tạp và liên tục thay đổi, phụ thuộc vào sự trưởng thành của thị trường và điều kiện kinh tế rộng hơn. Tuy nhiên, động thái giá của BTC chặt chẽ liên quan đến tình trạng thanh khoản toàn cầu, được thúc đẩy bởi chính sách của Ngân hàng trung ương, hành vi của nhà đầu tư và xu hướng đầu tư của các tổ chức.

Những phát hiện này cho thấy, nhu cầu ban đầu của BTC là do việc sử dụng nó làm Tiền kỹ thuật số Phi tập trung không giới hạn, chứ không phải làm Đảm bảo rủi ro chống lạm phát. Tuy nhiên, sau năm 2020, khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ, giá BTC giảm mạnh, v highlighting the speculative motives as well as a wider investor base and wider acceptance.

Đối với việc phát hành CPI sắp tới (thứ Năm, ngày 11 tháng 7 năm 2024), thị trường dự đoán không có sự thay đổi đáng kể, như dưới đây.

Vui lòng lưu ý rằng tỉ lệ Truflation được hiển thị ở trên cung cấp cái nhìn bổ sung, có thể liên quan nếu kết quả thực tế lại thấp hơn dự kiến.

Nguồn: Truflation.com