1kx: Các điểm bế tắc và điểm đột phá tồn tại trong thị trường dự đoán như Polymarket là gì?

Tiêu đề gốc: Các Thị trường Dự đoán: Chướng ngại vật và Những Bước Mở Khóa Tiếp Theo Chính Yếu

Tác giả gốc: Mikey 0x, 1kx

Biên dịch: Elvin, ChainCatcher

Tóm tắt nội dung

1. Dự đoán thị trường nó sẽ hoạt động như thế nào

2. Rào cản mở rộng thị trường dự đoán

• Nhà cung cấp
• Người yêu cầu

3、Giải pháp

• Nhà cung cấp
• Người yêu cầu

4、Các phương pháp khác để tăng tỷ lệ áp dụng

Thị trường dự đoán: Chướng ngại vật phát triển và cơ hội quan trọng tiếp theo

Augur, là một trong những ứng dụng đầu tiên được ra mắt trên Ethereum, là thị trường dự đoán đầu tiên trên chuỗi. Tầm nhìn của nó là cho phép bất kỳ ai cược với bất kỳ quy mô nào về bất kỳ điều gì. Tuy nhiên, do nhiều vấn đề, tầm nhìn của Augur chưa được thực hiện từ nhiều năm trước. Sự thiếu hụt người dùng, trải nghiệm thanh toán kém và phí gas cao đã dẫn đến việc đóng cửa sản phẩm này. Tuy nhiên, kể từ đó, chúng tôi đã đạt được tiến bộ đáng kể: không gian khối rẻ hơn, thiết kế sổ đặt hàng hiệu quả hơn. Các đổi mới gần đây đã củng cố tính không cần phép và mã nguồn mở của tiền điện tử, cho phép bất kỳ ai trở thành một người tham gia vào tầng thanh khoản toàn cầu bằng cách cung cấp thanh khoản, tạo ra thị trường hoặc đặt cược.

Polymarket đã trở thành nhà lãnh đạo thị trường, với khối lượng giao dịch tính đến nay khoảng 9 tỷ đô la, trong khi SX Bet đã tích luỹ được 4.75 tỷ đô la. Tuy nhiên, so với quy mô lớn của thị trường dự đoán thể thao truyền thống, vẫn còn rất nhiều không gian tăng trưởng. Chỉ tính ở Mỹ, các công ty cá cược thể thao đã xử lý hơn 1190 tỷ đô la giao dịch vào năm 2023. Nếu tính đến khối lượng giao dịch cá cược thể thao ngoại tuyến và trực tuyến cũng như các loại thị trường dự đoán khác như chính trị và giải trí tại tất cả các quốc gia khác, con số này sẽ trở nên ấn tượng hơn nữa.

Bài viết này nhằm phân giải nguyên lý hoạt động của thị trường dự đoán, các vấn đề chặn đầu cần giải quyết hiện tại và một số phương pháp chúng tôi cho rằng có thể giải quyết những vấn đề đó.

Thị trường dự đoán hoạt động như thế nào?

Có một số cách để dự đoán thị trường thiết kế, hầu hết có thể chia thành hai loại: mô hình sổ đặt hàng và mô hình AMM tập trung. Quan điểm của chúng tôi là mô hình sổ đặt hàng là lựa chọn thiết kế tốt hơn, vì chúng cho phép phát hiện giá tốt hơn, đạt được sự kết hợp tối đa và cuối cùng dẫn đến lượng giao dịch quy mô lớn.

Chế độ sổ đặt hàng

Đối với mô hình sổ đặt hàng, mỗi thị trường chỉ có hai kết quả được định nghĩa trước: có(Y) hoặc không(N). Người dùng giao dịch những kết quả này dưới dạng cổ phiếu. Trong quá trình thanh toán thị trường, cổ phiếu đúng có giá trị 1 đô la, cổ phiếu sai có giá trị 0 đô la. Trước khi thanh toán thị trường, giá của những cổ phiếu này có thể giao dịch trong khoảng từ 0 đô la đến 1 đô la.

Để giao dịch cổ phiếu, cần có nhà cung cấp thanh khoản (LPs); nói cách khác, họ phải cung cấp các lệnh mua bán (báo giá). Những LPs này cũng được gọi là người tạo lập thị trường. Người tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản để kiếm lời nhỏ từ chênh lệch giá.

Ví dụ về một thị trường cụ thể: Nếu xác suất xảy ra của một sự kiện là bằng nhau, như kết quả tung đồng xu là mặt ngửa, lý thuyết thì cổ phiếu “đúng” và “sai” sẽ được giao dịch với giá 0,50 USD. Tuy nhiên, giống như bất kỳ thị trường tài chính nào, thông thường sẽ có sự chênh lệch giá, do đó sẽ có sự trượt giá. Nếu tôi muốn mua cổ phiếu “đúng”, giá giao dịch của tôi có thể cuối cùng đạt gần 0,55 USD. Điều này bởi vì đối tác của tôi, một thương nhân làm thị trường, cố ý đánh giá cao tỷ lệ thực sự để kiếm lời tiềm năng. Đối tác cũng có thể bán cổ phiếu “sai” với giá 0,55 USD. Sự chênh lệch giá 0,05 USD ở mỗi bên là sự bồi thường cho việc cung cấp báo giá của thương nhân làm thị trường. Sự chênh lệch giá được định đoạt bởi biến động ngầm (dự kiến của biến động giá) . Dự đoán thị trường về bản chất có độ biến động được đảm bảo (biến động giá thực tế) , điều này chỉ là do cổ phiếu cuối cùng phải đạt 1 USD hoặc 0 USD vào một ngày được xác định trước.

Ví dụ về cảnh quan thương nhân thị trường:

• Đại lý thị trường bán 1 cổ phiếu “Có” với giá 0.55 đô la (tương đương mua 1 cổ phiếu “Không” với giá 0.45 đô la)
• Nhà cung cấp thanh khoản bán 1 cổ phần “Không” với giá 0.55 đô la (tương đương với việc mua 1 cổ phần “Có” với giá 0.45 đô la)
• Thị trường người làm thị trường hiện đang sở hữu 1 cổ phiếu “không” và 1 cổ phiếu “có”, tổng cộng đã thanh toán 0.90 đô la.
• Dù là mặt trước hay mặt sau của đồng xu, người cung cấp thanh khoản đều sẽ đổi 1 đô la và kiếm được khoản lợi nhuận là 0,10 đô la

Phương thức thanh toán dự đoán thị trường chính khác là thông qua hệ thống AMM tập trung, cả Azuro và Overtime đều sử dụng phương thức này. Bài viết này không đề cập quá nhiều đến các mô hình này, nhưng tương tự trong DeFi là GMX v2. Vốn được tập trung lại, là đối tác duy nhất của nhà giao dịch trên nền tảng, và hồ bơi vốn phụ thuộc vào trình đoán ngoại vi để định giá cho người dùng.

Chướng ngại vật hiện tại của thị trường dự đoán là gì?

Nền tảng dự đoán thị trường đã tồn tại và được thảo luận đủ lâu, nếu thực sự phù hợp với thị trường sản phẩm, tốc độ thoát ra đã xảy ra từ lâu. Hạn chế hiện tại có thể đơn giản được tổng kết thành việc cả cung (nhà cung cấp thanh khoản) và cầu (người đặt cược) đều thiếu quan tâm.

Vấn đề về cung cấp bao gồm:

1、Doanh số thiếu vì biến động: Các thị trường phổ biến nhất của Polymarket thường là những thị trường mang tính đột phá, thiếu dữ liệu lịch sử liên quan, khiến việc dự đoán và định giá kết quả trở nên khó khăn. Ví dụ, dự đoán về việc một CEO như Sam Altman sẽ quay trở lại vị trí của mình sau những lời đồn đại không chính xác về việc xử lý AGI tiềm năng là khó khăn, vì không có sự kiện quá khứ nào tương tự với tình huống này. Người tạo lập thị trường sẽ đặt ra phạm vi giá chênh lệch lớn hơn và ít thanh khoản hơn trên thị trường không chắc chắn để bù đắp cho tính biến động tiềm ẩn (tức là giá thị trường CEO Sam Altman đã thay đổi mạnh mẽ và thống nhất đã đảo ngược 3 lần trong ít hơn 4 ngày). Điều này làm cho những người muốn đặt cược quy mô lớn không quá quan tâm.

2、Doanh số không đủ do thiếu chuyên gia chủ đề: Mặc dù hàng ngày trên Polymarket có hàng trăm người thị trường nhận phần thưởng, nhưng nhiều thị trường dài đuôi thiếu thanh khoản do thiếu người tham gia có kiến thức chuyên môn. Ví dụ, “Một người nổi tiếng có bị bắt giữ hoặc bị buộc tội về một điều gì đó không?” hoặc “Khi nào người nổi tiếng sẽ đăng tweet?” những thị trường như vậy. Khi có thêm nhiều loại thị trường dự đoán, dữ liệu trở nên phong phú hơn, người thị trường trở nên chuyên nghiệp hơn, tình hình này sẽ thay đổi theo thời gian.

3、Thông tin không đối xứng: Do giá mua bán được cung cấp bởi nhà cung cấp thanh khoản có thể được giao dịch bởi bất kỳ ai vào bất kỳ thời điểm nào, người nhận được lợi thế thông tin có lợi thời vụ khi đặt cược trên giá trị kỳ vọng dương. Trong thị trường DeFi, những người nhận loại này có thể được gọi là lưu lượng độc hại. Những người khai thác lỗ hổng trên Uniswap là ví dụ tốt về người nhận độc hại, vì họ lợi dụng ưu thế thông tin để liên tục rút tiền từ người cung cấp thanh khoản.

Trên một thị trường của Polymarket, “Tesla có sẽ thông báo mua Bitcoin trước ngày 1 tháng 3 năm 2021 không?” Một người dùng đã mua cổ phiếu “có” với tỷ lệ cược khoảng 33% trị giá 60.000 USD. Thị trường này là duy nhất mà người dùng này tham gia, có thể giả định rằng người dùng này có thông tin có lợi. Bỏ qua vấn đề về tính hợp pháp, người tạo lập thị trường không thể biết được rằng người chấp nhận/cược có thông tin có lợi, ngay cả khi ban đầu họ đặt tỷ lệ cược là 95%, người chấp nhận vẫn có thể cược, vì tỷ lệ cược thực sự là 99,9%. Điều này đưa người tạo lập thị trường vào tình thế mất lợi nhuận nhất định. Trong thị trường dự đoán, rất khó để dự đoán khi nào và quy mô của lưu lượng có hại xảy ra, do đó càng khó để cung cấp sự chênh lệch giá chặt chẽ và tính thanh khoản sâu. Người tạo lập thị trường cần định giá rủi ro của lưu lượng có hại có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

Vấn đề chính của phía yêu cầu là:

1、Thiếu công cụ đòn bẩy: Thiếu công cụ đòn bẩy, sức hấp dẫn của thị trường dự đoán đối với người chơi nhỏ lẻ so với các công cụ đầu cơ tiền điện tử khác là tương đối thấp. Người chơi nhỏ lẻ muốn tạo ra “cơ hội tài chính cho một thế hệ”, điều này có thể dễ dàng thực hiện hơn trên memecoins so với đặt cược trên thị trường dự đoán có giới hạn. Ví dụ, đặt cược sớm vào $BODEN và $TRUMP đã mang lại nhiều không gian tăng trưởng hơn so với việc đặt cược trên thị trường dự đoán liệu Biden hay Trump sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống.“Có”.

2、Thiếu thị trường ngắn hạn kích thích: Người chơi cá cược không quan tâm đến việc đặt cược trong vài tháng sau khi kết thúc, điều này đã được chứng minh trong thế giới cờ bạc thể thao, hiện nay, nhiều khối lượng giao dịch của người chơi cá cược diễn ra trong cược trực tiếp (rất ngắn hạn) và sự kiện hàng ngày (ngắn hạn). Thị trường ngắn hạn không đủ để thu hút khán giả chính, ít nhất là cho đến hiện tại.

Phương pháp giải quyết những vấn đề này là gì? Làm thế nào để tăng lượng giao dịch?

Trên phía cung cấp, hai vấn đề đầu tiên liên quan đến sự thiếu hụt thanh khoản do biến động và sự thiếu hụt thanh khoản do thiếu chuyên môn sẽ giảm dần theo thời gian. Với sự tăng trưởng lượng giao dịch trên các thị trường dự đoán, số lượng những nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp và những người có khả năng chịu đựng rủi ro cao hơn và vốn cũng sẽ tăng.

Tuy nhiên, thay vì chờ đợi những vấn đề này giảm đi theo thời gian, tốt hơn hết là giải quyết vấn đề về thiếu thanh khoản bằng cách sử dụng cơ chế phối hợp thanh khoản ban đầu được phát minh trong lĩnh vực sản phẩm tài chính phi tập trung (DeFi). Ý tưởng này cho phép người gửi tiền ổn định không hoạt động tích cực kiếm lợi nhuận thông qua kho vàng, trong khi kho vàng triển khai chiến lược làm thị trường trên các thị trường khác nhau. Kho vàng này sẽ đóng vai trò là đối tác chính của các nhà giao dịch. GMX là giao thức đầu tiên thực hiện điều này thông qua chiến lược cung cấp thanh khoản dạng hồ bơi được định giá dựa trên dự đoán, trong khi Hyperliquid là giao thức nổi tiếng thứ hai triển khai chiến lược kho vàng nguyên bản, nhưng điểm đặc biệt của nó là thanh khoản được cung cấp trên CLOB. Cả hai kho vàng này đều mang lại lợi nhuận theo thời gian, vì chúng có thể là đối tác của hầu hết lưu lượng giao dịch vô hại (thường là người dùng cá nhân có thể gây thiệt hại qua thời gian).

Kho PNL của Hyperliquid đã tăng theo thời gian

Kho vàng gốc giúp giao thức có thể tự khởi động thanh khoản một cách dễ dàng mà không cần phụ thuộc vào người khác. Chúng cũng làm cho thị trường đuôi dài hấp dẫn hơn; Một trong những lý do mà Hyperliquid thành công như vậy là tài sản vĩnh viễn mới niêm yết đã bao gồm lượng lớn thanh khoản ngay từ ngày đầu tiên.

Thách thức trong việc xây dựng sản phẩm kho dự đoán thị trường là ngăn chặn lưu lượng có hại. GMX ngăn chặn điều này bằng cách áp đặt các khoản phí cao trên giao dịch của nó. Hyperliquid sử dụng chiến lược thương nhân tạo lớn với độ chênh lệch giá để trì hoãn đơn hàng của người nhận trong 2 khối để thương nhân có thời gian điều chỉnh báo giá và ưu tiên hủy đơn hàng của thương nhân trong một khối. Cả hai giao thức này đều tạo ra một môi trường mà lưu lượng có hại không thể xâm nhập, bởi vì chúng có thể tìm thấy giá tốt hơn để thực hiện ở nơi khác. Trong thị trường dự đoán, có thể ngăn chặn lưu lượng có hại bằng cách cung cấp độ sâu thanh khoản với phạm vi giá rộng, cung cấp thanh khoản cho các thị trường ít bị ảnh hưởng bởi lợi thế thông tin hoặc thuê các chiến lược gia thông minh có lợi thế thông tin.

Trong thực tế, một kho vàng nguyên bản có thể triển khai thêm 250.000 đô la thanh khoản với giá chào bán 53 xu và giá đặt cược 56 xu. Sự chênh lệch giá rộng có ích để tăng lợi nhuận tiềm năng của kho vàng vì người dùng chấp nhận tỷ lệ cược kém hơn khi đặt cược. Điều này khác với việc đặt giá bán ở 54 xu và giá mua ở 55 xu, nơi đối tác có thể là nhà đầu tư thông minh đang tìm kiếm giá tốt. Thị trường này ít bị ảnh hưởng bởi vấn đề không đối xứng thông tin (thông tin nội bộ và hiểu biết ít được tiết lộ công khai nhanh chóng), do đó kỳ vọng về lưu lượng có hại thấp hơn. Kho vàng cũng có thể sử dụng máy dự báo cung cầu cung cấp thông tin dự đoán về sự thay đổi tuyến đường trong tương lai, chẳng hạn như lấy dữ liệu tỷ lệ cược từ các sàn giao dịch cá cược khác hoặc thu thập thông tin từ các chuyên gia chính trị hàng đầu trên mạng xã hội.

Kết quả là cung cấp tính thanh khoản sâu hơn cho nhà đầu tư, giúp họ có thể đặt cược số tiền lớn hơn với độ trượt nhỏ hơn bây giờ.

Có một số phương pháp để giải quyết hoặc ít nhất là giảm thiểu vấn đề không đối xứng thông tin. Một số phương pháp đầu tiên liên quan đến thiết kế sổ đặt hàng:

1、Sách lệnh giới hạn theo tiến độ (GLOB): Một phương pháp chống lại lưu lượng có hại là tăng giá bằng cách kết hợp tốc độ và kích thước của đơn hàng. Nếu người mua xác định một sự kiện cụ thể sẽ xảy ra, chiến lược logic sẽ là mua cổ phiếu với giá thấp hơn 1 đô la càng nhiều càng tốt. Hơn nữa, nếu thị trường có được thông tin thuận lợi cuối cùng, mua nhanh cũng là một quyết định thông minh.

Contro đang triển khai ý tưởng GLOB này và đang khởi động như một Rollup chéo trên Initia.

Nếu thị trường Tesla $BTC xảy ra trên mô hình GLOB, người nhận sẽ phải trả hơn 33% cổ phần ‘yes’ vì sẽ xem xét ‘slippage’ do tốc độ lập lệnh (một phần) và kích thước (lớn) của đơn hàng. Anh ấy vẫn sẽ có lợi nhuận vì biết rằng cổ phần ‘yes’ cuối cùng sẽ tăng giá lên 1 đô la, nhưng điều này ít nhất chứa đựng sự mất mát của thương nhân làm thị trường.

Có thể có người tranh luận rằng, nếu người nhận chỉ thực hiện chiến lược DCA trong dài hạn, họ vẫn có thể chịu đựng một khoảng trượt nhỏ và trả gần như 33% giá cho mỗi cổ phiếu ‘yes’, nhưng trong trường hợp này, ít nhất làm cho người làm thị trường có thời gian rút lại đề nghị của họ từ sổ sách. Nhà cung cấp thanh khoản có thể rút lại đề nghị vì một số lý do sau đây:

• Nghi ngờ có lưu lượng độc hại, vì có đơn đặt hàng của người nhận lớn đến vậy.
• Chắc chắn có lưu lượng độc hại vì nó kiểm tra thông tin của người nhận và phát hiện họ chưa từng đặt cược trước đây
• Muốn cân bằng lại tồn kho của mình và không muốn quá một phía do số lượng cổ phiếu ‘có’ đang bán và do đó tích luỹ cổ phiếu ‘không’ - có lẽ nhà cung cấp thanh khoản ban đầu có một đơn hàng trị giá 50,000 USD với tỷ lệ 33% và một đơn hàng trị giá 50,000 USD với tỷ lệ 27% - mục tiêu ban đầu không phải là thiên hướng mà là trung lập, để có lợi nhuận thông qua việc cung cấp thanh khoản đối xứng

2、Phần thưởng của người chiến thắng: Có nhiều thị trường sẽ phân phối lại một phần lợi nhuận của những người có thông tin có lợi. Một ví dụ đầu tiên là trong các công ty cá cược thể thao web2 ngang hàng, đặc biệt là Betfair, nơi một phần trăm cố định của lợi nhuận ròng của người dùng sẽ được phân phối lại cho công ty. Phần thưởng của Betfair thực tế phụ thuộc vào thị trường chính; trên Polymarket, việc thu phí phần thưởng lợi nhuận ròng cao hơn có thể là hợp lý đối với thị trường cập nhật hoặc dài hạn.

Khái niệm phân phối lại này tồn tại trong DeFi dưới dạng đấu giá đơn hàng bị hủy. Một con robot chạy sau lợi dụng thông tin không cân xứng (lợi nhuận) để bắt giá trị và buộc phải trả lại cho các bên tham gia giao dịch, có thể là nhà cung cấp thanh khoản hoặc người dùng thực hiện giao dịch. Đấu giá đơn hàng bị hủy đã thấy nhiều PMF cho đến nay, với CowSwap * đang tiên phong trong loại này thông qua MEVBlocker.

3、Phí người nhận tĩnh hoặc động: Hiện tại, Polymarket không có phí người nhận. Nếu điều này được thực hiện, thu nhập có thể được sử dụng để thưởng cung cấp thanh khoản cho các thị trường có biến động cao hoặc bị ảnh hưởng bởi lưu lượng có hại hơn. Hoặc có thể thiết lập phí người nhận cao hơn trên thị trường đuôi dài.

Trong phần yêu cầu, cách tốt nhất để giải quyết việc thiếu không gian tăng trưởng là tạo ra một cơ chế cho phép nó. Trong cờ bạc thể thao, do cung cấp cơ hội “trúng giải lớn”, việc ghép cược trở nên ngày càng phổ biến với những người cờ bạc nhỏ lẻ. Cược ghép là một loại cược kết hợp nhiều cược độc lập thành một lần cược. Để thắng cược ghép, tất cả cược độc lập phải thắng.

Người dùng đã giành chiến thắng hơn 500 nghìn đô la với một cược ban đầu là 26 đô la.

**Trong thị trường dự báo nguyên tố tiền điện tử, có ba phương pháp chính để tăng không gian tải lên của người dùng: **

• Cược kết hợp (Parlays)
• Thị trường vĩnh viễn (Perpetuals)
• Đòn bẩy được mã hóa thành đồng token (Tokenized leverage)

Parlays: Theo một cách kỹ thuật, việc thực hiện điều này trên sổ sách của Polymarket là không thể, vì cược yêu cầu vốn ban đầu và mỗi bên trong mỗi thị trường đều khác nhau. Trên thực tế, một giao thức mới có thể lấy tỷ lệ cược từ Polymarket vào bất kỳ thời điểm nào, định giá cược Parlays và là một bên duy nhất trong cược Parlays.

Ví dụ, một người dùng muốn đặt cược 10 đô la vào nội dung sau:

Những cược này nếu đặt cược độc lập, không gian tăng lên hạn chế, nhưng khi kết hợp thành cược chẵn, tỷ lệ lợi nhuận ẩn tăng lên khoảng 1:650000, điều này có nghĩa là nếu mỗi lần đặt cược đều đúng, người đặt cược có thể giành được 6,5 triệu đô la. Không khó tưởng tượng cách cược chẵn có thể đạt được PMF (sự phù hợp thị trường sản phẩm) trong cộng đồng người dùng tiền điện tử:

• Chi phí tham gia rất thấp, bạn có thể đầu tư rất ít tiền để giành được nhiều tiền.
• Chia sẻ những đơn đặt hàng liên quan đến các chương trình khuyến mại đặc biệt sẽ trở nên lan truyền như một loại virus trên Crypto Twitter, đặc biệt nếu có người giành được giải thưởng lớn, điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi với sản phẩm chính của nó.

Việc hỗ trợ cược kết hợp đem lại thách thức, đó là rủi ro từ phía đối thủ (điều gì xảy ra khi nhiều người cùng chiến thắng cược kết hợp lớn) và độ chính xác của tỷ lệ cược (bạn không muốn đặt cược với tỷ lệ cược được đánh giá thấp hơn tỷ lệ cược thực sự). Các sòng bạc đã giải quyết được thách thức của việc cung cấp cược kết hợp trong thế giới thể thao, nó đã trở thành một phần có lợi nhất trong cờ bạc thể thao. Tỷ lệ lợi nhuận cao hơn khoảng 5-8 lần so với cược trên một thị trường đơn lẻ, ngay cả khi một số người chơi may mắn trúng giải lớn. Một lợi ích bổ sung của cược kết hợp là lưu lượng không có hại tương đối ít hơn so với một thị trường đơn lẻ. Tương tự như: tại sao một vận động viên chuyên nghiệp sống theo kỳ vọng lại đầu tư tiền vào xổ số?

SX Bet, một chuỗi ứng dụng cược thể thao web3, đã ra mắt hệ thống đặt cược chéo đầu tiên trên thế giới và đã đạt được khối lượng giao dịch chéo lên tới 1 triệu đô la trong tháng vừa qua. Khi một người đặt cược yêu cầu đặt cược chéo, SX sẽ tạo ra một cuốn đơn đặt hàng ảo riêng tư cho cược chéo đó. Sau đó, nhà cung cấp thanh khoản tự động được lập trình thông qua API sẽ cung cấp thanh khoản trong 1 giây.

Thị trường dự đoán vĩnh viễn (Perpetual Prediction Markets): Khái niệm này đã được đề cập một cách ngắn gọn vào năm 2020, khi sàn giao dịch hàng đầu FTX cung cấp hợp đồng vĩnh viễn cho kết quả bầu cử của Mỹ. Bạn có thể mua giá của $TRUMP, nếu ông ta thắng cuộc bầu cử Mỹ, mỗi cổ phiếu có thể đổi thành 1 đô la Mỹ. Khi xác suất thắng thực tế của ông ta thay đổi, FTX đã phải thay đổi yêu cầu tiền đặt cọc. Việc tạo ra cơ chế vĩnh viễn cho thị trường dự đoán như thế này đối với việc yêu cầu tiền đặt cọc đem lại rất nhiều thách thức, vì giá có thể thay đổi từ 0,90 đô la Mỹ thành 0,10 đô la Mỹ trong một giây. Do đó, có thể không có đủ tài sản thế chấp để bù đắp cho những người mua hướng sai lầm. Một số thiết kế sổ đặt hàng đã được đề cập ở trên có thể giúp giải quyết vấn đề này. Điều thú vị khác về thị trường FTX $TRUMP là chúng ta có thể giả định hợp đồng là thị trường chính của các nhà cung cấp thanh khoản, nếu không có thanh khoản cục bộ triển khai, sổ đặt hàng sẽ quá mỏng đối với số lượng lớn giao dịch. Điều này làm nổi bật giá trị của cơ chế kho thanh khoản địa phương đối với giao thức thị trường dự đoán.

LEVR Bet và SX Bet hiện đang phát triển thị trường cá cược thể thao vĩnh viễn. Một ưu điểm của cá cược thể thao là giá cổ phiếu “có” hoặc “không” thường ít biến động hơn, ít nhất là trong hầu hết thời gian. Ví dụ, việc một cầu thủ ném bóng có thể tăng cơ hội đội bóng thắng từ 50% lên 52%, vì trung bình mỗi trận đội bóng có thể ném bóng 50 lần. Một sự tăng 2% trong bất kỳ pha ném bóng nào có thể được kiểm soát từ quan điểm thanh toán và giải ngân. Việc cung cấp hợp đồng vĩnh viễn khi trận đấu kết thúc là một vấn đề khác, vì có thể có người nào đó ghi bàn quyết định", tỷ lệ có thể đảo ngược từ 1% lên 99% trong nửa mili giây. Một giải pháp có thể là chỉ cho phép cược đòn bẩy ở mức độ nhất định, vì bất kỳ sự kiện nào sau đó cũng có thể làm thay đổi tỷ lệ quá lớn. Khả năng thực hiện cá cược thể thao vĩnh viễn còn phụ thuộc vào bản thân môn thể thao; một bàn thắng trong bóng băng có thể thay đổi kết quả dự kiến của trận đấu nhiều hơn so với một pha ném bóng trong bóng rổ.

Đòn bẩy token hóa (Tokenized Leverage): Một thị trường vay mượn cho phép người dùng vay mượn đối với vị thế thị trường dự đoán của họ, đặc biệt là đối với những vị thế lâu dài, có thể tăng thêm khối lượng giao dịch giữa các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Điều này cũng có thể dẫn đến sự linh hoạt hơn, vì thị trường làm sẵn có thể vay mượn vị thế thị trường này để tạo ra thị trường khác. Đòn bẩy token hóa có thể không phải là một sản phẩm thú vị đối với người đặt cược bán lẻ, trừ khi có một sản phẩm vòng lặp trừu tượng, như những sản phẩm mà Eigenlayer thu hút sự chú ý. Toàn bộ thị trường có thể vẫn còn quá non trẻ để tồn tại một lớp trừu tượng như vậy, nhưng những sản phẩm vòng lặp loại này sẽ cuối cùng xuất hiện.

Ngoài yếu tố cung cầu thuần túy, còn có những cách nhỏ khác để tăng tỷ lệ sử dụng:

Từ góc độ trải nghiệm người dùng: Chuyển đổi tiền tệ thanh toán từ USDC sang một đồng tiền ổn định có thu nhập sẽ tăng độ tham gia, đặc biệt là trong thị trường đuôi dài. Điều này đã được thảo luận trên Twitter một vài lần; giữ vị trí thị trường đáo hạn vào cuối năm có một chi phí cơ hội lớn (ví dụ, đặt cược để Kanye West thắng trong cuộc bầu cử tổng thống để kiếm được lãi suất hàng năm 0,24% thay vì kiếm lãi suất hàng năm 8% trên AAVE).

Ngoài ra, việc tăng cường tính chất trò chơi nhằm tăng tỉ lệ giữ lại có thể thực sự hỗ trợ thu hút thêm người dùng trong dài hạn. Trên lĩnh vực cá cược thể thao, những điều đơn giản như “Mỗi ngày đặt cược liên tiếp thắng” hoặc “Cuộc thi hàng ngày” đã hoạt động tốt.

Một số yếu tố ngành cũng sẽ tăng trong tương lai gần: sự gia tăng môi trường ảo và trên chuỗi sẽ mở khóa một cấp độ nhu cầu đầu cơ mới, vì số lượng sự kiện ngắn hạn sẽ cuối cùng là vô hạn (hãy nghĩ về thể thao được mô phỏng bởi trí tuệ nhân tạo/máy tính), cấp độ dữ liệu sẽ rất phong phú (điều này làm cho việc xác định giá kết quả dễ dàng hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản). Các loại tiền điện tử gốc khác thú vị bao gồm trò chơi trí tuệ nhân tạo, trò chơi trên chuỗi và dữ liệu trên chuỗi nói chung.

Dữ liệu có thể truy cập sẽ dẫn đến việc tăng hoạt động đánh bạc không phải do con người thực hiện, cụ thể là hoạt động đặt cược của các đại lý tự trị. Omen là tiên phong của ý tưởng đặt cược của đại lý trí tuệ nhân tạo trên Gnosis Chain. Vì thị trường dự đoán là một trò chơi được xác định kết quả, các đại lý tự động sẽ trở nên ngày càng thành thạo trong việc tính toán giá trị kỳ vọng, và có thể chính xác hơn con người. Điều này phản ánh quan điểm rằng trí tuệ nhân tạo có thể khó đoán trước được đồng tiền Meme nào sẽ trở nên phổ biến, bởi vì yếu tố ‘cảm xúc’ chiếm nhiều hơn trong việc làm cho chúng thành công, và hiện tại con người vẫn giỏi hơn trí tuệ nhân tạo trong việc cảm nhận cảm xúc.

Tóm lại, thị trường dự đoán là một không gian thiết kế và sản phẩm hấp dẫn. Theo thời gian, viễn cảnh cho phép bất kỳ ai đặt cược với bất kỳ quy mô nào trên bất kỳ điều gì sẽ trở thành hiện thực. Nếu bạn đang xây dựng một cái gì đó trong lĩnh vực này, dù là một giao thức hoàn toàn mới, một nền tảng phối hợp thanh khoản hoặc cơ chế đòn bẩy mới, xin hãy liên hệ với chúng tôi. Tôi là một người dùng cuồng nhiệt và rất sẵn lòng đưa ra phản hồi.

Cảm ơn Peter Pan, Shayne Coplan, Sanat Kapur, Andrew Young, taetaehoho, Diana Biggs, Abigail Carlson, Daniel Sekopta, Ryan Clark, Josh Solesbury, Watcher, Jamie Wallace và Rares Florea đã phản hồi và xem xét bài viết này!

Disclaimer:

• Biểu thị đầu tư danh mục đầu tư 1kx.