BTC và ETH đều dao động ở mức cao, tại sao tiền ảo lại "chuyển sang thị trường gấu"?

Tác giả: Krisztian Sandor, CoinDesk

Biên dịch: Felix, PANews

Chú ý:

• Trong vài tháng qua, SOL, AVAX, APT, SUI và những người khác đã có sự giảm giá từ 40% đến 70%, đàn áp tâm trạng thị trường altcoin, trong khi BTC và ETH chỉ giảm khoảng 15% so với điểm cao nhất trong năm.
• Markus Thielen đã chỉ ra áp lực bán Token của quỹ đầu tư để đạt được lợi nhuận từ các khoản đầu tư trong vài năm qua.
• Đối tác của Anagram, David Shuttleworth, cho biết thị trường tiền điện tử đang thiếu dòng tiền vào “gây ra tác động tiêu cực đặc biệt đối với việc mở khóa một lượng lớn token, token phát hành mới và kế hoạch airdrop sắp tới”.

Thị trường mã hóa sau một đợt tăng mạnh từ tháng 10 năm ngoái đến tháng 3 năm nay, đang trải qua một điều chỉnh lành mạnh (ít nhất là đối với những người đầu tư vào BTC và ETH). Tuy nhiên, với những người nắm giữ altcoins, đây là một điều chỉnh đau đớn, tâm lý thị trường trong cộng đồng mã hóa giống như sự tuyệt vọng của thị trường gấu.

Mặc dù BTC và ETH chỉ thấp hơn điểm cao nhất hàng năm 15%, nhưng các loại AltCoin như SOL và AVAX đã giảm từ 40% đến 50% so với đỉnh điểm vào tháng 3, trong khi SUI và APT đã giảm từ 60% đến 70%.

Áp lực bán ra từ quỹ đầu tư mạo hiểm, cộng với việc mở khóa số lượng token cung cấp tăng lên, thiếu dòng vốn mã hóa mới vào và xu hướng theo mùa đã khiến cho altcoin trở nên yếu đuối.

Khóa mở dẫn đến mức pha loãng cao

Rất nhiều AltCoin bị thưa trên thị trường do việc mở khóa và phân phối. Bởi vì hầu hết các Token được mua bởi các nhà đầu tư sớm hoặc được chỉ định cho phát triển hệ sinh thái và quyên góp nên đã bị vị thế bị khóa.

Ví dụ như mã thông báo ARB của mạng L2 Arbitrum của Ethereum, do lượng cung tăng đáng kể, mặc dù vốn hóa thị trường tăng từ 10 tỷ đô la lên 25 tỷ đô la, nhưng giá của nó gần như ở mức thấp nhất từ tháng 9 năm ngoái.

Một ví dụ khác là Solana, với nguồn cung tăng thêm 7.5 vạn đồng token mỗi ngày, theo giá hiện tại, trị giá khoảng 1000 triệu đô la.

Người sáng lập Lekker Capital, Quinn Thomson, của Quỹ bảo vệ rủi ro mã hóa, đã cho biết trên nền tảng X: ‘Khác với dòng tiền vào quỹ ETF và mua lại trái phiếu, tiền điện tử đặc biệt là AltCoin đang đối mặt với áp lực bán liên tục’.

Một phần lớn áp lực bán ra đến từ các quỹ đầu tư rủi ro, những quỹ này cần thực hiện lợi nhuận từ các dự án đầu tư ban đầu trong vài năm qua.

Markus Thielen, người sáng lập 10x Research, cho biết trong một báo cáo vào tuần trước: “Quỹ đầu tư mạo hiểm đã đầu tư 13 tỷ USD trong quý 1 năm 2022, trong khi thị trường đã nhanh chóng trở thành thị trường gấu.” Theo ông, với AI trở thành một lĩnh vực nổi tiếng hơn, các quỹ này đang đối mặt với áp lực từ các nhà đầu tư yêu cầu hoàn lại tiền đầu tư.

Khi sự quan tâm đến tài sản mã hóa nhỏ hơn và tính đầu cơ giảm đi (giống như những tháng gần đây), không có đủ nhu cầu để hấp thu được tác động được làm mờ.

Thiếu dòng vốn mới

Trong vài tuần qua, dòng tiền vào thị trường mã hóa cũng bị đình trệ và thậm chí đảo ngược, như có thể thấy từ giá trị thị trường của stablecoin.

Theo dữ liệu từ TradingView, tổng vốn hóa thị trường của bốn loại tiền ổn định lớn (USDT của Tether, USDC của Circle, FDUSD của First Digital và DAI của Maker) đã tăng lên 300 tỷ đô la vào đầu năm nay và từ đó đến nay đã duy trì ổn định.

Tổng vốn hóa thị trường của USDT, USDC, FDUSD và DAI (TradingView)

Đối tác của Anagram David Shuttleworth đã chỉ ra trong một bài đăng trên X sử dụng dữ liệu từ Nansen rằng số dư đồng ổn định của sàn giao dịch đã giảm đi 40 tỷ USD, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2. Shuttleworth cho biết: “Điều này ảnh hưởng rất xấu đến việc mở khóa lượng lớn token sắp tới, token mới phát hành và kế hoạch phát quà.”

Gần đây đã ra mắt các token Wormhole (W), Ethena (ENA) và Starknet (STRK), giá của chúng đã giảm khoảng 60% đến 70% từ điểm cao nhất của mỗi token và đối mặt với việc phân phối token trị giá hàng tỷ đô la trong những năm tới.

Xu hướng theo mùa cũng đang giảm đối với các mã thông báo có vốn hóa thị trường nhỏ hơn, với tháng Sáu thường là tháng giảm đối với các altcoin.

Dữ liệu TradingView cho thấy, trong 6 năm qua, tổng vốn hóa thị trường của các tài sản mã hóa khác ngoài BTC và ETH (chỉ số TOTAL3) đã giảm mỗi năm vào tháng 6.

Tháng này cũng không phải ngoại lệ, cho đến nay TOTAL.3 đã giảm hơn 15%.

Đọc thêm: Thanh khoản thị trường vẫn còn khô cạn, khi nào là đợt tăng?