Mô hình kinh tế tokenomics của AO đã được phát hành, làm thế nào để tối đa hóa hiệu suất khi nhận được token AO?

Tác giả: Marshal Orange

审阅：Kyle

Arweave chính thức đã phát hành tokenomics AO vào tối ngày 13 tháng 6 theo giờ Bắc Kinh, để phân tích dữ liệu hiện có và tìm hiểu cách tối ưu hóa hiệu suất để có được token AO. Bài viết chỉ dành cho phân tích tiền điện tử, không có bất kỳ lời khuyên đầu tư nào!

Giải thích mô hình kinh tế của Token AO

The AO token, according to tokenomics, is a 100% fair launch token that follows the Bitcoin economic model. Like Bitcoin, AO has a total supply of 21 million tokens, with a halving cycle of 4 years. AO is distributed every 5 minutes, with a monthly allocation of 1.425% of the remaining supply. However, unlike Bitcoin, AO does not have a sudden ‘halving event’ even though it halves every 4 years. As we all know, Bitcoin experiences a halving event every 210,000 blocks (approximately every 10 minutes per block) on average, which is roughly a four-year cycle. On the other hand, AO’s halving is a relatively stable process, reducing the token supply on a monthly basis. Although this does not have a significant impact on the efficiency of obtaining AO, the importance of acquiring AO in the early stages cannot be ignored, as the earlier the acquisition, the greater the returns.

Đồng thời, quan chức này đã đề cập rằng AO Token là một khởi đầu công bằng 100% Token hiện tại, sự hiểu biết chính thức về “khởi đầu công bằng 100%” là AO Token chỉ có thể có được bằng cách nắm giữ các tài sản cụ thể (hiện tại là AR đô la, $AOCRED $stETH), ngay cả khi quan chức không dành cổ phần cho các nhóm, tổ chức đầu tư, dự án cộng đồng sinh thái, v.v., tại thời điểm này, so với các dự án long mã hóa trên thị trường, nó làm nổi bật mô hình tổng thể của phía dự án, và cũng tuyên bố AO Việc mua lại phụ thuộc hoàn toàn vào quy mô của các quỹ và loại tài sản Token nắm giữ, và những gì chúng ta cần làm là tìm cách tối đa hóa hiệu quả vốn của AO Token mua lại với số tiền hạn chế.

Quá trình nhận AO Token hiện được chia thành hai giai đoạn, giai đoạn đầu kết thúc vào ngày 18 tháng 6 và đồng thời mở giai đoạn thứ hai. Việc nhận trong giai đoạn đầu cũng được công bố vào thời điểm kinh tế của Token AO vào ngày 13 tháng 6, tuy nhiên, điều này cũng đúng trong lý thuyết, bắt đầu từ ngày 27 tháng 2 năm 2024 (khi AO Testnet được triển khai) đến ngày 18 tháng 6, 100% số lượng AO Token được tạo ra sẽ được phân phối cho người nắm giữ Token $AR, dựa trên số dư của mỗi người trong mỗi 5 phút, tính đến ngày 13 tháng 6 năm 2024, mỗi $AR sẽ nhận được khoảng 0.016 AO Token, tổng cộng khoảng hơn 1 triệu Token trong giai đoạn đầu.

Chiến lược tối đa hóa việc nhận Token AO

Dung lượng lưu thông của giai đoạn đầu chỉ chiếm khoảng 5%, giai đoạn thứ hai mới là phần quan trọng nhất, điều chúng ta quan tâm cũng là làm thế nào để tối đa hóa việc nhận được mã token AO trong giai đoạn thứ hai. 33,3% mã token AO sẽ được phân cho người nắm giữ mã token AR, 66,6% mã token AO sẽ được sử dụng để liên kết với tài sản khác (hiện chỉ có stETH) đã thế chấp trong mã token AO, đồng thời AOCRED sẽ được quy đổi thành mã token AO theo tỷ lệ 1000:1 (phần mã token AO này sẽ được cung cấp từ mã token AO được tạo ra từ mã token AR mà Forward Research nắm giữ).

Sau khi giai đoạn thứ hai bắt đầu, mỗi AR có thể nhận được 0.016 AO trong năm đầu tiên, trong khi số lượng token AO mà các tài sản chuỗi chéo đủ điều kiện khác (không phải tài sản AR) được lưu vào mạng lưới AO được xác định bởi khối lượng giao dịch của tài sản chuỗi chéo nhân với tỷ lệ lợi suất thế chấp hàng năm của chúng và tỷ lệ tổng số lượng tài sản chuỗi chéo, và hiện tại stETH là duy nhất tài sản chuỗi chéo đủ điều kiện, vì vậy 66,6% lượng AO được phân phối cho cổ phần tài sản khác được thế chấp vào AO sẽ được cung cấp cho hồ bơi vốn stETH, vì vậy mọi người có thể hiểu đơn giản rằng số lượng token AO mà bạn nhận được từ việc thế chấp stETH phụ thuộc chính xác vào tỷ lệ giá trị stETH bạn thế chấp so với tỷ lệ giá trị tổng tài sản của hồ bơi vốn.

Nếu tài sản bạn thế chấp chiếm 0,01% tổng tài sản của hồ bơi tiền, bạn có thể nhận được 210 AO trong một năm. Hiện tại, hồ bơi có hơn 20 triệu USD (có thể xem ở đây), nếu TVL của hồ bơi là 10 tỷ USD và duy trì ổn định trong một năm sau giai đoạn thứ hai mở cửa, nếu bạn thế chấp 1000 USD giá trị stETH, sau một năm bạn có thể nhận được 2,1 AO; nếu vốn hóa AR là 20 tỷ USD và duy trì ổn định trong một năm, nếu ví của bạn giữ 1000 USD AR, sau một năm bạn có thể nhận được 0,485 AO, dường như thế chấp stETH là lựa chọn hợp lý hơn, hiện tại thì vẫn như vậy, nhưng hồ bơi stETH và vốn hóa AR không thể duy trì ổn định trong một năm, vẫn cần phải tính toán theo tỷ lệ TVL của các tài sản khác và vốn hóa AR (tính theo USD) suốt thời gian.

• Khi tỷ lệ giá trị tổng của TVL / AR trong hồ bơi vốn hóa thị trường ≈ 2, việc thế chấp tài sản giá trị tương đương khác và sở hữu AO có giá trị tương đương AR nhận được là gần giống nhau;
• Khi giá trị TVL / AR của hồ bơi tiền vượt quá 2, số lượng AR giữ có giá trị tương đương được thế chấp sẽ nhận được nhiều AO hơn so với việc thế chấp tài sản khác có cùng giá trị.
• Khi nhóm TVL / AR vốn hóa thị trường < 2, AO long thu được thế chấp các tài sản khác có cùng giá trị so với các tài sản khác có cùng giá trị AR;

Lưu ý rằng số lượng Token AO được đúc trong giai đoạn 2 chỉ có thể được mở khóa vào ngày 8 tháng 2 năm 2025, tỷ lệ lưu thông là 15%, tổng số lượng lưu thông là khoảng hơn 3 triệu.

Ngoài ra, chúng ta cũng có thể tính toán rủi ro và chi phí để có được AO, điều này cũng ảnh hưởng đáng kể đến giá trị AO sau này. Người nắm giữ AR chỉ cần nắm giữ, trong khi stETH được tạo ra thông qua việc thế chấp ETH tại Lido, APR hiện tại của stETH là 3,3%, do việc thế chấp stETH tại AO đòi hỏi phải chuyển một phần lợi tức hàng năm tương đương cho dự án AO, trong khi khoản lợi nhuận này ban đầu là của chủ sở hữu stETH, vì vậy, APR của stETH có thể coi là chi phí của người thế chấp stETH, nếu TVL của hồ bơi tiền đạt 10 tỷ, chi phí để người thế chấp stETH có được AO là 15,7 USD, nhưng đây là kết quả tính toán trong trường hợp kiểm soát biến số, công thức tính cụ thể là （chỉ xem xét trường hợp hiện tại stETH là tài sản duy nhất có thể tương tác chuỗi chéo）：

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, việc thế chấp stETH và giữ AR đều phải chịu đựng nguy cơ giá xuống. Tất nhiên, nhiều sàn giao dịch tập trung cung cấp dịch vụ vay không đòn bẩy với lãi suất vay thường không cao hơn 1%, tuy nhiên, khi xem xét chu kỳ lợi ích AO, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định. Đồng thời, hiện tại chi phí đổi AOCRED thành AO khoảng 50 - 60 đô la mỗi AO (vui lòng đảm bảo đổi AOCRED thành AO trước ngày 27 tháng 6 năm 2024, quá hạn sẽ bị hủy), tương tự, cũng cần đến ngày 8 tháng 2 năm 2025 mới có thể mở khóa, vì vậy giá của 1000*AOCRED có thể coi là giá tương lai của AO, nhưng sau khi mạng thử nghiệm AO được phát hành, sẽ tạo ra sự tăng trưởng vốn hóa AR vượt quá 1 tỷ vốn hóa, và lúc đó tổng lưu hành chỉ khoảng hơn 300 ngàn, giá tiền AO cũng có không gian tưởng tượng rất lớn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, việc sử dụng thời gian để loại bỏ rủi ro biến động thị trường không chỉ giúp họ nhận được lợi tức từ việc tăng vốn, mà còn có thể tiếp tục nhận lãi suất AO (bao gồm cả lợi tức tăng trưởng AO).

Tóm tắt

Trên đây là phân tích về đồng token AO, tóm lại là theo dõi sự biến động của tổng giá trị khối lượng tiền và vốn hóa thị trường AR, và điều chỉnh chiến lược dựa trên chi phí thu được từ đồng token để tối đa hóa hiệu quả vốn. Ngoài việc xem xét chi phí, không thể bỏ qua nguy cơ tiềm ẩn do biến động giá, sử dụng các chiến lược như vay tiền không đòn bẩy 0 có thể tránh được một phần rủi ro, trong khi chi phí trao đổi AOCRED sang AO và thời gian mở khóa cũng là các yếu tố quan trọng cần xem xét khi đưa ra quyết định. Tất nhiên, việc nắm giữ token trong thời gian dài chỉ cần chờ đợi cho hoa nở.