Khoảng trống Alameda vẫn đang ám ảnh Bitcoin bất chấp sự chấp thuận của ETF 

Mặc dù các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tạo ra khối lượng giao dịch hơn 20 tỷ đô la, thị trường tiền điện tử phải đối mặt với những thách thức liên tục với tính thanh khoản

Tính thanh khoản của thị trường, được đo bằng độ sâu thị trường của Bitcoin, cho thấy sự dễ dàng và tốc độ của các giao dịch bằng tiền kỹ thuật số vẫn chưa tối ưu. Biểu đồ độ sâu Bitcoin (BTC) hiện tại chỉ ra rằng có một số lượng đáng kể các đơn đặt hàng được đặt cho cả mua (giá thầu) và bán (yêu cầu) Bitcoin, nhưng tính thanh khoản – đề cập đến khả năng thực hiện các lệnh lớn mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá – bị giới hạn xung quanh mức giá hiện tại.

Vì vậy, tác động ‘khoảng cách Alameda’ vẫn có thể nhìn thấy đối với thanh khoản thị trường. Các thực thể quan trọng như Jane Street Group và Jump Crypto cũng đã thu hẹp nỗ lực giao dịch tiền điện tử của họ, góp phần vào sự thiếu hụt thanh khoản.

BTC biểu đồ độ sâu thị trường | Nguồn: Live Coin WatchViệc giảm sự tham gia thị trường từ những người chơi lớn đang gây ra biến động giá cao. Chẳng hạn, Bitcoin đã trải qua sự dao động giá lớn tới 12% xung quanh việc ra mắt ETF. Sự rút lui của các công ty lớn hơn này, trước đây là công cụ ổn định thị trường, đã được chú ý.

Các công ty nhỏ hơn cố gắng lấp đầy khoảng trống này bị hạn chế bởi nguồn tài chính tương đối khiêm tốn của họ, khiến họ ít được trang bị để xử lý rủi ro đáng kể trong thời kỳ biến động cao. Kịch bản này thường dẫn đến thanh lý đáng kể khi biến động thị trường tăng cường.

Hơn nữa, dòng hoạt động giao dịch liên quan đến các ETF Bitcoin mới không trực tiếp nâng cao tính thanh khoản của Bitcoin. Một phần đáng kể của giao dịch Bitcoin liên quan đến ETF là không cần kê đơn, điều này không ảnh hưởng đến độ sâu của thị trường.

Ví dụ, việc chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust thành một ETF đã dẫn đến khoảng 4 tỷ đô la mua lại. Điều này đã dẫn đến tình huống cổ phiếu GBTC thường xuyên giao dịch với mức chiết khấu so với tài sản cơ bản của chúng, làm nổi bật sự mất kết nối giữa khối lượng giao dịch của cổ phiếu vốn chủ sở hữu và tính thanh khoản thực tế trong thị trường tiền điện tử.

Tình trạng hiện tại của thị trường Bitcoin, với tính thanh khoản giảm và tính nhạy cảm cao đối với thao túng giá, nhấn mạnh những thách thức mà lĩnh vực tiền điện tử phải đối mặt trong trường hợp không có các nhà tạo lập thị trường lớn hơn, ổn định.