Tìm kiếm lợi ích dọc theo đường cong rủi ro của một sản phẩm có cấu trúc

Kyle Liu, Giám đốc đầu tư, Bing Ventures

• Hướng dẫn đọc: Theo thời gian, ngành công nghiệp tiền điện tử đang phát triển các sản phẩm có cấu trúc của riêng mình. Hầu hết các sản phẩm này xuất hiện trong không gian Tài chính phi tập trung, có nghĩa là các nhà đầu tư sử dụng hợp đồng thông minh để thực hiện các chiến lược đầu tư thay mặt họ mà không cần kết nối với bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào. *

Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung là một loại công cụ tài chính mới dựa trên Blockchain và Tài sản tiền điện tử, tương tự như các sản phẩm có cấu trúc trong không gian tài chính truyền thống. Các sản phẩm này có thể là sự kết hợp của nhiều tài sản tiền điện tử và các công cụ phái sinh với ngày đáo hạn được xác định trước, các đường cong lợi suất và đường cong lợi nhuận khác nhau, chẳng hạn như các sản phẩm bảo vệ vốn, sản phẩm nâng cao lợi suất và các sản phẩm đòn bẩy. Trong không gian Defi, các sản phẩm có cấu trúc chủ yếu bị chi phối bởi các sản phẩm Tùy chọn. Không giống như các sản phẩm có cấu trúc truyền thống, tài sản cơ bản của các sản phẩm có cấu trúc Defi là Tài sản tiền điện tử. Điều này làm cho các sản phẩm có cấu trúc Defi linh hoạt và sáng tạo hơn, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro và sự không chắc chắn cao hơn.

Nguồn: Bing Ventures

Xu hướng sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung

Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung cung cấp cho các nhà đầu tư một cách đơn giản để đầu tư vào tài sản tiền điện tử. Sự xuất hiện của các sản phẩm như vậy là do sự phức tạp ngày càng tăng của số lượng dự án và lợi ích trong thị trường tiền điện tử, đòi hỏi phải giới thiệu một cách đầu tư đơn giản hơn. Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung được thiết kế dựa trên các sản phẩm và chiến lược tài chính hiện có, đồng thời được đổi mới và cải tiến với sự trợ giúp của các công nghệ như Blockchain và Hợp đồng thông minh. Các sản phẩm này thường dựa trên các mô hình DOV và PPV.

Chế độ MOV

Các sản phẩm có cấu trúc mật mã đầu tiên nằm trong cái gọi là thư viện Decentralized FinanceOptions (DOV). DOV (Decentralized Option Vaults) là một thư viện Tùy chọn trên chuỗi, nơi người dùng có thể mua và bán Quyền chọn. Người dùng phải khóa Token trong vault để ngăn đối tác của họ quyết định thực hiện các tùy chọn để đảm bảo rằng kho tiền luôn được tài trợ đầy đủ. Chiến lược ban đầu mà DOV chạy là một chiến lược quyền chọn mua đơn giản, nhưng các nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với nguy cơ suy giảm giá trị của chính ETH. Hướng phát triển của giao thức DOV là cung cấp các công cụ phái sinh tài chính tiên tiến hơn, và cuối cùng phát triển thành một giải pháp hoàn chỉnh cho các sản phẩm ngân hàng tư nhân.

Chế độ PPV

Kho tiền được bảo vệ gốc có thể được hiểu là một phương tiện đầu tư được bảo vệ gốc, tương tự như các sản phẩm có cấu trúc trong thị trường tài chính truyền thống. Cách thức hoạt động dựa trên Hợp đồng thông minh, cung cấp cho người dùng cơ hội đầu tư rủi ro thấp trong khi đảm bảo an toàn cho tiền gốc đầu tư của họ. Cấu trúc cơ bản của Kho tiền được bảo vệ chính bao gồm ba phần: tài sản thế chấp, khóa tài sản và ký quỹ. Người dùng có thể mua phương tiện đầu tư này bằng cách gửi Tài sản tiền điện tử hoặc các tài sản kỹ thuật số khác làm tài sản thế chấp. Các Tài sản tiền điện tử hoặc tài sản kỹ thuật số này sẽ bị khóa trong Hợp đồng thông minh cho đến khi hợp đồng hết hạn. Trong quá trình khóa tài sản, người dùng có thể thu được một số lợi nhuận nhất định và Ký quỹ được sử dụng để bảo vệ sự an toàn của tiền gốc đầu tư.

Các sản phẩm với chủ đề “Kho tiền được bảo vệ chính” đang thu hút sự chú ý. Hầm bảo vệ gốc là một phần mở rộng của vấn đề DOV và hứa hẹn sẽ là điểm đổi mới tiếp theo, cung cấp cho các nhà đầu tư không thích rủi ro một số cách để tạo ra rủi ro thấp và lợi nhuận cao. Mặc dù các sản phẩm này bảo vệ tiền gốc của nhà đầu tư ở một mức độ nhất định, nhưng vẫn có những rủi ro nhất định, đặc biệt là rủi ro Tỷ giá hối đoái đối với Đồng tiền ổn định. Ngoài ra, doanh thu của các sản phẩm này chủ yếu đến từ phần thưởng Token quản trị và việc tăng phần thưởng của Token quản trị có thể giúp tăng năng suất, nhưng năng suất này bị hạn chế.

Nguồn: DefLlama

Sự phát triển trong tương lai của các sản phẩm có cấu trúc

Khi thị trường tài sản tiền điện tử phát triển, số lượng và loại sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung cũng vậy. Các sản phẩm này được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư một cách hợp lý hơn để đầu tư và thu hút nhiều người đầu tư vào tài sản tiền điện tử. DOV và PPV hiện là các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung phổ biến nhất, dựa trên các sản phẩm và chiến lược tài chính hiện có và được cải thiện bằng cách sử dụng các công nghệ như Blockchain và Hợp đồng thông minh. Mặc dù có một số vấn đề với DOV, nhưng với sự phát triển của thị trường và sự tiến bộ của công nghệ, tương lai của các sản phẩm cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ đa dạng và sáng tạo hơn. Chúng tôi tin rằng các sản phẩm có cấu trúc Defi sẽ phát triển theo các hướng sau:

Phổ biến hơn

Với sự mở rộng liên tục của thị trường Tài chính phi tập trung và sự tăng trưởng về số lượng người dùng, các sản phẩm cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ ngày càng nhận được nhiều sự quan tâm và công nhận từ các nhà đầu tư. Trong tương lai, các sản phẩm như vậy sẽ trở nên phổ biến hơn và trở thành một trong những công cụ quan trọng để các nhà đầu tư tiến hành phân bổ tài sản và Quản lý rủi ro. Trong tương lai, các sản phẩm như vậy sẽ bao gồm nhiều danh mục hơn, nhiều lĩnh vực hơn và cung cấp các loại dịch vụ khác nhau cho các loại nhà đầu tư khác nhau. Ví dụ, trong không gian cho vay, có thể có nhiều loại và hình thức giao thức cho vay hơn trong tương lai, và trong không gian giao dịch, có thể có nhiều loại và hình thức chiến lược giao dịch hơn.

Với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt của thị trường, các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ trở nên chuyên biệt hơn, chẳng hạn như đặt cọc thanh khoản, tài sản tổng hợp, v.v. Trong tương lai, các sản phẩm như vậy sẽ đòi hỏi trình độ công nghệ và chuyên môn cao hơn để đáp ứng nhu cầu kiểm soát rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận của nhà đầu tư. Ví dụ, trong lĩnh vực giao dịch định lượng, nhiều chiến lược giao dịch dựa trên công nghệ học máy và trí tuệ nhân tạo có thể xuất hiện trong tương lai.

Cho vay theo đợt

Tranched Lending là một hình thức quan trọng của các sản phẩm cấu trúc Defi. Đây là một phương tiện đầu tư cắt giảm cơ hội đầu tư nợ thành các phần khác nhau, mỗi phần có tỷ lệ rủi ro / lợi nhuận riêng. Các nhà đầu tư có thể chọn từ các phân khúc đầu tư khác nhau để nắm bắt các rủi ro và lợi nhuận khác nhau. Ví dụ, trong Tranched Lending, các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận ổn định hơn bằng cách đầu tư vào một mức nợ cao hơn, đồng thời kiếm được lợi nhuận cao hơn bằng cách đầu tư vào một mức nợ thấp hơn. Hình thức sản phẩm này rất phổ biến trên thị trường tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, nhu cầu đối với phân khúc nợ cấp cao hơn trên thị trường Defi ở thời điểm hiện tại không quá lớn, điều này khiến lợi nhuận của phân khúc nợ cấp thấp hơn tương đối thấp. Tuy nhiên, nó cũng tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường Defi. Với sự phát triển không ngừng của công nghệ và sự trưởng thành liên tục của thị trường, các sản phẩm cấu trúc Defi sẽ trở thành một phương tiện quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường Defi.

Cơ hội tạo doanh thu bền vững

Cơ hội tạo ra năng suất trong hệ sinh thái Defi đang dần trở nên bền vững hơn. Có được lợi nhuận ổn định bằng cách cung cấp bảo hiểm tài chính hoặc cung cấp vốn cho người vay đã trở thành một hình thức quan trọng của các sản phẩm có cấu trúc Defi. Trong tương lai, các sản phẩm cấu trúc của Defi sẽ tập trung nhiều hơn vào việc cung cấp các sản phẩm và dịch vụ có giá trị để đáp ứng tốt hơn nhu cầu của người dùng và đạt được sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Defi.

Bảo toàn vốn là rất quan trọng trong các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung. Có nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm có thể được giao dịch và đầu tư trong môi trường phi tập trung. Ngày càng có nhiều sản phẩm có cấu trúc Defi cung cấp cho người dùng một cách đầu tư an toàn, hiệu quả và minh bạch bằng cách tận dụng các giao thức Tài chính phi tập trung bên ngoài để cung cấp thu nhập cơ bản và tạo cấu trúc phái sinh bằng cách sử dụng phương pháp lai trên chuỗi / ngoài chuỗi.

Nguồn: STFX

Với sự phát triển nhanh chóng của ngành Tài chính phi tập trung, chúng tôi tin rằng các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung xuất sắc trong tương lai cần phải có những đặc điểm sau để thích ứng với hướng phát triển của ngành:

• Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung nên có tỷ lệ lợi nhuận hấp dẫn hơn. Các nhà thiết kế sản phẩm có cấu trúc cần có hiểu biết sâu sắc về ngành Tài chính phi tập trung và sử dụng các chiến lược đầu tư có kỷ luật để nắm bắt hiệu quả các xu hướng của ngành và thu được ROI tốt hơn.
• Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ có thể cung cấp phân bổ tài sản phong phú và đa dạng. Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung trong tương lai sẽ bao gồm các tài sản trong các lĩnh vực chính của ngành và có thể điều chỉnh phân bổ tài sản kịp thời theo sự thay đổi của thị trường để đảm bảo sự đa dạng và linh hoạt của danh mục tài sản. Ngoài ra, hãy xem xét thêm một số loại tài sản không được chuẩn hóa để mở rộng phạm vi người tham gia thị trường.
• Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ có thể cung cấp mức độ rủi ro tương đối thấp. Các sản phẩm cấu trúc nên sử dụng các phương pháp kiểm soát rủi ro khoa học để giảm mức độ rủi ro của toàn bộ danh mục sản phẩm để đảm bảo tính ổn định của sản phẩm.
• Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung sẽ có thể đáp ứng các nhu cầu khác nhau của khách hàng. Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung trong tương lai nên cung cấp các ngưỡng đầu tư khác nhau và các mức thu nhập khác nhau để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp. Đồng thời, tính linh hoạt và khả năng tùy biến của sản phẩm cũng là một trong những tính năng quan trọng của các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung xuất sắc trong tương lai.
• Các sản phẩm có cấu trúc Tài chính phi tập trung trong tương lai cần được tích hợp tốt hơn vào hệ thống tài chính truyền thống. Tăng cường kiểm soát rủi ro đối với các sản phẩm Tài chính phi tập trung, chẳng hạn như tăng cường xem xét tuân thủ, thiết lập hệ thống kiểm soát rủi ro và tăng cường quản lý bảo mật quỹ, có thể cải thiện hiệu quả tính ổn định của các sản phẩm Tài chính phi tập trung và phục vụ tốt hơn cho các tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.