Galaxy: Ethereum đang đối mặt với tình trạng "bế tắc", tại sao nó vẫn có giá trị một vị trí nặng nề?

Viết bởi Christine Kim, VP nghiên cứu, Galaxy

Tổng hợp: Trưởng làng Núi Ngà, Giá trị chuỗi carbon

Tóm tắt

Việc nâng cấp Ethereum Cancun / Deneb sắp tới dự kiến sẽ giảm phí mà các nhà khai thác Rollup phải trả cho không gian Block, do đó nó sẽ ảnh hưởng xấu đến doanh thu của giao thức thu phí của Ethereum trong ngắn hạn. Kết quả là ETH có thể hoạt động kém hiệu quả, đặc biệt là khi các dự án Rollup được xây dựng trên Ethereum ngày càng trở nên tương thích với các chuỗi thanh toán và sẵn có dữ liệu khác hiệu quả hơn, chi phí tương đối thấp hơn. Về lâu dài, nếu lý thuyết về mô-đun Blockchain được chứng minh là chính xác, trình điều khiển phí mạng chính cho các chuỗi công khai Lớp 1 như Ethereum và Celestia sẽ là các nhà cung cấp dịch vụ Rollup Lớp 2, không phải người dùng cuối. Bởi vì điều này, cùng với việc áp dụng trừu tượng tài khoản ngày càng tăng bởi các chuỗi công khai lớp 2, các cá nhân chính nắm giữ Ethereum để trả tiền cho không gian khối dự kiến sẽ là nhà khai thác rollup, không phải người dùng cuối.

Giới thiệu

Một vấn đề lâu đời trong ngành Tài sản tiền điện tử là làm thế nào để tối đa hóa (hoặc ít nhất là duy trì) các thuộc tính phân cấp và bảo mật mạng trong khi mở rộng quy mô chuỗi công khai. Sự ra mắt gần đây của Celestia đại diện cho sự trưởng thành của một giải pháp mới cho vấn đề Unholy Trinity về mở rộng chuỗi công khai. Celestia là chuỗi công khai đầu tiên được tối ưu hóa cao để cung cấp tính khả dụng của dữ liệu (DA) cho các bản tổng hợp. Là một lớp sẵn sàng dữ liệu, Celestia không thực hiện các chức năng gốc giao dịch. Thay vào đó, Celestia cung cấp không gian khối cho các bản tổng hợp để tạm thời xuất bản các lô dữ liệu giao dịch của người dùng. Là một lớp DA, Celestia sử dụng các chiến lược như Lấy mẫu sẵn sàng dữ liệu (DAS) để dropBlock chi phí không gian, mà Block dành riêng cho lớp thực thi, chẳng hạn như các bản tổng hợp Hợp đồng thông minh xuất bản dữ liệu thay mặt cho người dùng trên chuỗi.

Ethereum cũng đang làm việc để giảm chi phí không gian khối cho mục đích DA, nhưng với chi phí yêu cầu nút cao hơn. Proto-Danksharding là thay đổi mã lớn cho lần nâng cấp mạng tiếp theo của Ethereum. Việc nâng cấp, được gọi là Cancun / Deneb, dự kiến sẽ tăng không gian lưu trữ dữ liệu tạm thời của EthereumNode lên 768kB. Người ta ước tính rằng không gian khối bổ sung cho các giao dịch rollup sẽ làm giảm chi phí DA của Ethereum ít nhất 10 lần.

Trọng tâm của lý thuyết mô-đun liên quan đến việc mở rộng quy mô các blockchain công khai là các blockchain công khai không nên được thực hiện bởi một mạng duy nhất để thực hiện tất cả các chức năng cốt lõi của tính toán chuỗi công khai chung (tức là lý thuyết Blockchain nguyên khối hoặc tích hợp), mà là thuê ngoài trách nhiệm (như thực thi hoặc DA) cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chuyên biệt để tăng cường chức năng và hiệu suất.

Khi Ethereum thực hiện nâng cấp mạng để hỗ trợ tốt hơn Layer 2 Rollups, một phần lớn doanh thu giao thức từ Rollup Sequencers (tức là các thực thể xuất bản dữ liệu từ người dùng cuối sang lớp DA) có thể sẽ lớn hơn người dùng cuối L1 trực tiếp. Hiện tại, Rollup chiếm 12% tổng lượng gas được thanh toán trên Ethereum, tăng từ 3% vào đầu năm.

Gas được sử dụng hàng tháng để thanh toán các giao dịch L2 Rollup

Báo cáo này sẽ đi sâu vào triển vọng ngắn hạn và dài hạn để tích lũy giá trị từ L2 Rollups đến chuỗi công khai L1, có tính đến tác động của việc đặt lại và trừu tượng hóa tài khoản. Việc kích hoạt các bản nâng cấp gần đây như Cancun / Deneb, cùng với tính linh hoạt ngày càng tăng của L2 để di chuyển từ việc sử dụng Ethereum làm lớp thanh toán và DA, có thể tác động tiêu cực đến giá trị của Ethereum trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, giá trị của Ethereum sẽ vượt trội hơn khi công nghệ Rollup trưởng thành và khả năng DA của Ethereum được cải thiện.

Báo cáo này là một phần mở rộng của báo cáo trước đây của chúng tôi về Mô-đun Blockchain, Tầm quan trọng của Mô-đun Blockchain, giới thiệu nhiều thuật ngữ và khái niệm liên quan đến lý thuyết mô-đun và cung cấp thêm thông tin chi tiết về việc tạo phí và trình điều khiển doanh thu của các blockchain theo tầng - mà chúng tôi khuyên bạn nên đọc như một tiền thân của cuộc thảo luận trong báo cáo này.

Áp dụng L2 vào năm 2023

Hoạt động giao dịch Ethereum L2 đã tăng hơn gấp ba lần kể từ tháng Giêng. Năm 2023, L2 có mức tăng trưởng cả danh nghĩa và tỷ lệ phần trăm cao nhất trong tổng số giao dịch hàng ngày.

Ethereum, tổng TPS trung bình hàng ngày của L2s và EthereumMainnet

Tại L2, Optimism và Arbitrum chứng kiến sự sụt giảm lớn nhất trong tổng thị phần giá trị của họ bị khóa vào Ethereum L2 vào năm 2023, lần lượt giảm 11% và 7%. Base và zkSyncEra chứng kiến sự tăng trưởng giá trị lớn nhất, với tổng thị phần giá trị bị khóa trong L2 tăng lần lượt 9% và 4%. (Lưu ý: Chỉ số Tổng giá trị bị khóa dựa trên giá trị USD của Mã thông báo và không nhất thiết thể hiện sự thay đổi về giá trị danh nghĩa của Mã thông báo được gửi vào giao thức.) ）

Tổng giá trị chia sẻ bị khóa trong Ethereum L2

Đáng chú ý, sàn giao dịch tài sản tiền điện tử Coinbase Rollup, được gọi là Base, ra mắt trong năm nay, đã chứng kiến sự gia tăng nhanh chóng trong việc áp dụng và phổ biến trong số những người dùng L2. Tính đến ngày 12 tháng 12, Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Base đứng thứ ba trong L2. Về hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch hàng ngày của Base đôi khi cao hơn hai L2 (về TVL) Arbitrum và Optimism được sử dụng rộng rãi nhất trên Ethereum.

Trong ba TVL L2 hàng đầu của Ethereum, Base Sequencer tạo ra khoảng 20% tổng doanh thu bằng cách sắp xếp các giao dịch của người dùng và chuyển đổi chúng thành các khối theo lô. Đến nay, các trình tự Optimism, Base và Arbitrum đã tạo ra doanh thu 140 triệu đô la từ phí người dùng.

Optimism, Base và Arbitrum kết hợp doanh thu của trình tự

Hướng tới năm 2024, với việc kích hoạt nâng cấp Cancun / Deneb, chi phí giao dịch hàng loạt của người dùng và hoàn thành giao dịch trên Ethereum sẽ giảm đáng kể, làm tăng lợi nhuận của trình sắp xếp chuỗi Rollup trong khi doanh thu phí Ethereum giảm.

Cancun / Deneb (Nâng cấp Cancun)

Thay đổi mã chính trong bản nâng cấp Cancun / Deneb là Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) 4844, còn được gọi là Proto-danksharding. Native Proto-danksharding tạo ra một Block Space dành riêng cho các giao dịch Rollup. Các giao dịch này, được gọi là “blobs”, sẽ được định giá theo thị trường dựa trên phí tách biệt với giao dịch của người dùng thông thường và dữ liệu giao dịch sẽ chỉ được lưu trữ tạm thời trong khoảng ba tuần. Bằng cách kích hoạt EIP 4844, 768 KB dung lượng dữ liệu sẽ được thêm vào mỗi khối cho các giao dịch tổng hợp.

Việc nâng cấp Cancun / Deneb có thể làm giảm doanh thu phí của Ethereum trong ngắn hạn, vì EIP 4844 sẽ giảm phí Block Space mà Rollups trả cho Ethereum hơn 10 lần. Ngoài ra, do những thách thức kỹ thuật đang diễn ra của công nghệ Rollup về việc thiếu khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác, có khả năng phần lớn doanh thu phí của Ethereum sẽ tiếp tục đến từ người dùng cuối thực hiện giao dịch trực tiếp trên Ethereum, thay vì L2. Cho đến khi công nghệ Rollup trưởng thành, doanh thu của Ethereum khó có thể được hưởng lợi đáng kể từ EIP 4844.

Thách thức kỹ thuật ngắn hạn

Dưới đây là cái nhìn sâu sắc về ba lĩnh vực tăng trưởng chính mà các nhà khai thác Rollup ưu tiên vào năm 2023 và sẽ tiếp tục phát triển vào năm 2024:

Khả năng mở rộng: Bản tổng hợp không tránh khỏi tác động của Biến động phí. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trong báo cáo trước đây về mô-đun Blockchain, vào tháng 6 năm 2022, khi kế hoạch tiếp thị Arbitrum Odyssey của Project Galxe gây ra rất nhiều hoạt động trên chuỗi, Arbitrum (bản tổng hợp hàng đầu của Ethereum về tổng giá trị khóa) trong một thời gian ngắn có phí giao dịch cao hơn Ethereum. Kể từ đó, phí của Arbitrum đã giảm đáng kể, đặc biệt là sau khi phát hành Nitro vào tháng 8/2022.

Việc nâng cấp Bedrock của Optimism, hoàn thành vào tháng 6/2023, cũng nhằm mục đích cải thiện khả năng mở rộng của mạng và giảm phí gas. Khả năng mở rộng của rollups là một lĩnh vực phát triển tích cực mà các nhà phát triển đang tập trung vào việc cải thiện.

Phí giao dịch trung bình hàng ngày cho sự lạc quan và trọng tài (USD)

Phân cấp và Bảo mật: Một lĩnh vực phát triển Rollup khác mà các nhà phát triển tập trung vào là Phân cấp. Tất cả các tài sản tiền điện tử trên Ethereum đều dễ bị tấn công tập trung vì chúng dựa vào một nhà điều hành nút duy nhất để sắp xếp hoặc sắp xếp các giao dịch và tạo khối. Để cải thiện Phân cấp và Bảo mật, ba lĩnh vực trọng tâm cốt lõi của Tài sản tiền điện tử bao gồm (i) triển khai bằng chứng hợp lệ / gian lận, (ii) mở rộng tập hợp các nhà khai thác được sử dụng để xác minh và sắp xếp và (iii) xóa đặc quyền quản trị viên và chỉ định quyền kiểm soát Rollup thông qua quản trị.

Lạc quan &; Trọng tài: Bảo mật &; Quản trị

Khả năng tương tác: Một trong những lý do chính khiến Ethereum chiếm thị phần của các chuỗi công cộng phổ quát là hiệu ứng mạng mạnh mẽ của nó. Khi nhiều người dùng tham gia Ethereum, tính thanh khoản của các tài sản mà người dùng tương tác trên Ethereum tiếp tục tăng và giá trị của mạng tăng lên trong một vòng phản hồi tích cực. Việc phân cấp tính thanh khoản này là một rào cản đối với việc áp dụng Rollup. Hệ sinh thái DeFi (Tài chính phi tập trung) được hưởng lợi từ việc tập trung Thanh khoản và khả năng kết hợp của Dapps trên một giao thức duy nhất. Do đó, giải quyết việc di chuyển liền mạch các tài sản từ L1 sang L2, cũng như trong hệ sinh thái L2, là một lĩnh vực phát triển quan trọng sẽ giúp thúc đẩy sự di chuyển của người dùng cuối từ Ethereum sang L2.

Lợi ích của các giải pháp DA thay thế

Trong ngắn hạn, doanh thu của Ethereum vẫn sẽ được tạo ra chủ yếu bởi các giao dịch được thực hiện trực tiếp bởi người dùng cuối trên L1. Việc người dùng chấp nhận L2 sẽ tăng lên khi tiết kiệm chi phí giao dịch trên L2 tăng lên do nâng cấp khả năng mở rộng L2 và khả năng phân cấp và tương tác của Rollups được cải thiện. Ngoài ra, các công ty Tài sản tiền điện tử chọn sử dụng các lớp Phân cấp thay thế như Celestia để cải thiện hiệu quả chi phí có thể chỉ cần chuyển một số khoản tiết kiệm chi phí cho người dùng Tài sản tiền điện tử để có lợi nhuận cao hơn. Ngoài Ethereum và Celestia, các chuỗi công khai cấp L1 khác như NEAR cũng đã công bố ý định chuyển sang các dịch vụ tốt hơn cho Rollups dưới dạng lớp DA.

Như thể hiện trong hình dưới đây, người dùng trên L2 có thể chi tiêu phí giao dịch ít hơn 90% so với người dùng trên Ethereum:

Tiền gửi ròng tích lũy từ đầu năm đến nay trên Ethereum L2

Bằng cách xuất bản dữ liệu giao dịch người dùng trên Rollup sang Celestia thay vì Ethereum, các nhà khai thác Rollup có thể kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao hơn do Phí giao dịch thấp hơn trên Celestia. Trung bình, phí trên Celestia thấp hơn nhiều lần so với Ethereum, nhưng điều này phần lớn là do chuỗi công khai Celestia ra đời sớm hơn, ra mắt trên Mainnet vào ngày 31 tháng 10 năm 2023. Biểu đồ dưới đây mô tả tỷ lệ phí giữa Celestia và Ethereum, dựa trên phí giao dịch trung bình hàng ngày (USD) cho mỗi giao thức. Phí giao dịch hàng ngày của Celestia trung bình rẻ hơn 80 lần so với Ethereum. (Lưu ý: Dữ liệu dưới đây hiển thị tất cả các loại Phí giao dịch của người dùng trên Celestia và Ethereum, không chỉ Phí giao dịch được thanh toán bởi trình sắp xếp chuỗi Rollup).

Tỷ lệ phí trung bình hàng ngày Ethereum vs Celestia

Là một chuỗi công khai non trẻ đã trực tuyến chưa đầy hai tháng, Celestia vẫn chưa được L2 sử dụng rộng rãi cho DA như Ethereum. Hầu hết các hoạt động giao dịch trên Celestia không phải là xác nhận các giao dịch blob, mà là các hoạt động liên quan đến việc đặt cọc và ủy quyền đặt cọc tài sản gốc của Celestia. Khi hoạt động giao dịch blob tăng lên trên Celestia, Phí giao dịch có thể biến động và tăng lên. Tuy nhiên, vì Celestia tối ưu hóa DA, hiện không tồn tại trên Ethereum, nên không chắc rằng phí Rollup trên Celestia sẽ cao hơn Ethereum, tất cả những thứ khác đều bằng nhau.

Tóm lại, chúng tôi hy vọng rằng với việc ra mắt bản nâng cấp Cancun / Deneb vào năm 2024, chi phí không gian khối trên Ethereum sẽ giảm và doanh thu mạng Ethereum sẽ giảm, hoặc ít nhất là thấp hơn so với khi không có nâng cấp Cancun / Deneb. Ngoài ra, do những thách thức đang diễn ra trong khả năng mở rộng, phân cấp và khả năng tương tác của Rollup, dự kiến phần lớn doanh thu mạng Ethereum vẫn sẽ đến từ người dùng cuối thay vì L2. Cuối cùng, nếu trình sắp xếp chuỗi không chuyển tất cả các khoản tiết kiệm chi phí tiền điện tử cho người dùng tiền điện tử thanh toán và thay vào đó sử dụng các giải pháp Rollup khác như Celestia, tỷ suất lợi nhuận của Rollup dự kiến sẽ tăng trong ngắn hạn.

Triển vọng dài hạn

Về lâu dài, với việc áp dụng hàng loạt các ứng dụng và dịch vụ dựa trên Blockchain, doanh thu của Ethereum có thể sẽ tăng lên và việc sử dụng rollup để thực hiện giao dịch sẽ gấp 10 lần hoặc thậm chí cao hơn Ethereum. Phí L2 thấp hơn có thể mang lại các trường hợp sử dụng mới cho các ứng dụng Blockchain trên nhiều ngành, bao gồm chơi game, truyền thông xã hội, giải trí, thể thao và hơn thế nữa. Các trường hợp sử dụng mới thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các ứng dụng dựa trên Blockchain, còn được gọi là Ứng dụng phi tập trung (Dapps), dự kiến sẽ làm tăng nhu cầu chung về không gian EthereumBlock, do đó làm tăng tổng doanh thu của Ethereum. Trong trường hợp này, nguồn doanh thu chính của Ethereum đến từ dịch vụ Rollup dưới dạng lớp thanh toán và DA. Ngoài ra, khi cạnh tranh cho hoạt động của người dùng cuối tăng cường, tỷ suất lợi nhuận cho các trình tự Rollup đang thắt chặt.

Trong những năm tới, sự hiện diện của nhiều lớp DA được tối ưu hóa cao có khả năng đẩy nhanh quá trình di chuyển của Ethereum L2 từ việc xuất bản dữ liệu độc quyền sang Ethereum sang các lớp DA khác cung cấp không gian Khối rẻ hơn. Các lớp DA mới này cuối cùng có thể thách thức Ethereum trực tiếp hơn, điều này có thể làm suy yếu vị trí hiện tại của Ethereum là lớp cơ sở Rollup được sử dụng rộng rãi nhất. Tuy nhiên, như đã thảo luận trong phần trước, hiệu ứng mạng rất quan trọng và các nhà phát triển Rollrp đang làm việc để cải thiện khả năng tương tác và khả năng kết hợp giữa các Dapps được khởi chạy trên các giao thức Rollup khác nhau. Để đảm bảo rằng người dùng và tính thanh khoản của họ có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các lớp DA khác nhau trong tương lai, các dự án như Caldera, Hyperlane và Polymer đang xây dựng các công cụ cho phép giao thức Rollup chạy trơn tru trên nhiều lớp DA mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng. Miễn là các khu định cư được chia sẻ và các lớp DA như Ethereum mang lại lợi thế về trải nghiệm người dùng, cho phép người dùng di chuyển tài sản giữa các bản tổng hợp khác nhau và Dapps chạy trên các bản cập nhật đó, thì Ethereum có khả năng tiếp tục thống trị như lớp DA có giá trị nhất.

Lợi thế cạnh tranh của Ethereum

Mặc dù Ethereum thống trị thị trường vào năm 2023 với tư cách là một chuỗi công khai thanh toán và DA với tính bảo mật, giá trị, phi tập trung và hiệu ứng mạng cao nhất, sự cạnh tranh từ Celestia và các chuỗi công khai khác được thiết kế để hỗ trợ các hoạt động rollup ngay từ đầu sẽ ngày càng trở nên khốc liệt. Trong khi Celestia có số lượng nhỏ hơn và chỉ mới bắt đầu so với Ethereum, sự thống trị của Ethereum như một chuỗi DA công khai hỗ trợ các giao dịch rollup có thể sẽ bị suy yếu theo thời gian, mặc dù đây vẫn là một khả năng nhỏ. Để đạt được điều này, các nhà phát triển cốt lõi Ethereum đang làm việc để khởi chạy phiên bản nâng cấp của Cancun / Deneb để tăng cường chức năng DA của Ethereum. Tuy nhiên, khi thảo luận về tác động lâu dài của các bản tổng hợp lớp 2 đối với doanh thu Ethereum, điều quan trọng là phải xem xét rằng Rollups sẽ không bao giờ có thể cung cấp cho người dùng cùng mức độ phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác như lớp cơ sở.

Mặc dù phí thấp hơn, việc chia tách Application LayerLiquidity với L2 Rollups có khả năng neo hầu hết hoạt động giao dịch của người dùng vào Ethereum trong ngắn hạn và dài hạn. Trong trường hợp này, ngay cả khi Celestia vượt trội hơn Ethereum với tư cách là một lớp DA, lợi thế cạnh tranh của Ethereum với tư cách là chuỗi công cộng phổ quát phi tập trung nhất thế giới có thể tiếp tục giành chiến thắng và thu hút người dùng mới. Tại thời điểm đó, doanh thu của Ethereum sẽ tiếp tục cực kỳ biến động và phụ thuộc vào số lượng người dùng tương tác trực tiếp với ứng dụng trên lớp cơ sở của nó. So với L2 rẻ hơn và L1 thay thế, một số người dùng có thể thực hiện các giao dịch trên Ethereum để tận dụng sự phân cấp và bảo mật chưa từng có của mạng như một chuỗi công khai phổ quát.

Như đã đề cập trước đó, trong ngắn hạn, hầu hết hoạt động của người dùng cuối vẫn ở trên Ethereum thay vì chuyển sang L2, điều này sẽ dẫn đến phí cao và doanh thu mạng tăng tạm thời. Tuy nhiên, nếu không có khả năng mở rộng, doanh thu của Ethereum vẫn sẽ bị giới hạn bởi thông lượng giao dịch hạn chế và doanh thu sẽ vẫn không thể đoán trước do thiếu không gian khối để đáp ứng nhu cầu mới. Doanh thu ngắn hạn được tạo ra bởi các khoản thanh toán của người dùng cuối cùng sẽ bị kéo xuống do mạng không có khả năng hỗ trợ hoạt động của người dùng lớn hơn, điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến giá trị lâu dài của Ethereum như một chuỗi công khai phổ quát.

Biểu đồ sau đây mô tả Phí giao dịch trung bình hàng ngày của EthereumBiến động theo ETH:

Phí giao dịch trung bình hàng ngày trong ETH

Trong sáu năm đầu tiên tồn tại của Ethereum, Miner, nhà sản xuất EthereumBlock, đã bỏ phiếu hàng loạt để tăng giới hạn gas Block, tăng hiệu quả số lượng giao dịch mà một Khối có thể nắm giữ ít nhất 12 lần. Vào tháng 8 năm 2021, các nhà phát triển cốt lõi Ethereum đã thực hiện hard fork (nâng cấp toàn mạng không tương thích ngược) để tăng giới hạn gas khối tối đa từ 15 triệu lần lên 30 triệu lần và chuyển đổi thị trường phí để giảm biến động phí.

Biểu đồ sau đây minh họa cách giới hạn gas của EthereumBlock đã tăng lên kể từ khi Ethereum ra đời do nhu cầu quá lớn của người dùng đối với không gian Block:

Tổng giới hạn không gian khối hàng ngày của Ethereum so với không gian khối đã sử dụng

Bất chấp những thay đổi này đối với giới hạn Block Gas của Ethereum trong những năm qua, biến động phí và khả năng mở rộng mạng hạn chế vẫn là một vấn đề lâu dài và cần có một giải pháp lâu dài nếu Rollups chứng minh không thể kế thừa hiệu quả hầu hết hoạt động của người dùng cuối trong thời gian dài.

Các cân nhắc khác

Về việc tích lũy giá trị lâu dài từ L2 lên L1, còn có hai yếu tố đáng nói khác, đó là xu hướng kích hoạt trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 và giải pháp re-staking trên Ethereum.

Trừu tượng hóa tài khoản

Nếu trình sắp xếp chuỗi L2Rollup cuối cùng trở thành nhà cung cấp dịch vụ trung gian mà người dùng cuối dựa vào để tương tác với ứng dụng dựa trên blockchain công khai, thay vì tương tác trực tiếp với Ethereum, thì trong tương lai, cũng có khả năng người dùng sẽ không còn giữ Ethereum trực tiếp nữa, nhưng sẽ có thể thanh toán Phí giao dịch bằng Stable Coin hoặc thậm chí tiền tệ fiat, tùy thuộc vào thiết kế của trình sắp xếp và Rollup, sau đó sẽ chuyển đổi các khoản thanh toán này thành Ethereum thay mặt người dùng để thanh toán Phí giao dịch Ethereum.

Tính linh hoạt và khả năng lập trình tăng lên về cách trả phí trên L2 phần lớn đạt được thông qua một kỹ thuật gọi là “trừu tượng hóa tài khoản” chưa được triển khai trên Ethereum và có thể không được triển khai trong tương lai gần. Mặc dù trừu tượng hóa tài khoản mang lại nhiều lợi ích cho trải nghiệm người dùng, nhưng thiếu sự phối hợp giữa các nhà phát triển cốt lõi Ethereum không ưu tiên triển khai công nghệ này hơn các thay đổi mã khác, cấp bách hơn, bao gồm tăng số dư hiệu quả tối đa của trình xác thực, cây Verkle, định dạng đối tượng Máy ảo Ethereum, tách người xây dựng đề xuất, v.v.

Mặc dù có đề xuất thực hiện trừu tượng hóa tài khoản (ERC 4337) mà không thay đổi giao thức Ethereum cốt lõi, đề xuất này khó có thể được áp dụng rộng rãi vì nó dựa vào các nhà phát triển Dapp cập nhật Hợp đồng thông minh của họ và người dùng cuối chọn sử dụng mempool thay thế. Mặt khác, là một công nghệ mới nổi, Rollups là nơi thử nghiệm hoàn hảo cho sự trừu tượng hóa tài khoản gốc ở cấp giao thức. Hiện tại, các bản tổng hợp như zkSync và Starkware đã làm được điều đó, có nghĩa là các tài khoản được tạo bởi người dùng cuối trên các giao thức này sẽ tự động nâng cao Khả năng lập trình và khả năng sử dụng.

Trừu tượng hóa tài khoản gốc trên Rollups sẽ thay đổi trải nghiệm người dùng khi người dùng tương tác với Dapps, vì trừu tượng hóa tài khoản mở ra một số tính năng mới cho các giao dịch của người dùng, bao gồm nhưng không giới hạn ở:

Cải thiện trải nghiệm người dùng cho các giao dịch lặp đi lặp lại hoặc thường xuyên: Đối với một số trò chơi on-chain và ứng dụng Tài chính phi tập trung, người dùng cần gửi nhiều giao dịch. AC có thể được lập trình để tự động cho phép giao dịch với một số Dapp nhất định để người dùng có thể tránh liên tục ủy quyền tương tác với cùng một Hợp đồng thông minh bằng Khóa riêng.

Khả năng ngăn chặn dòng tài sản trong trường hợp bị tấn công hack: Nếu tài khoản của người dùng vượt quá một giới hạn rút tiền nhất định, có thể có logic nhúng để ngăn chặn dòng tiền.

Hỗ trợ khóa riêng phục hồi xã hội: Tài khoản người dùng cũng được thiết kế để dựa vào khóa riêng của người dùng và các thiết bị khôi phục xã hội khác để chuyển tiền. Nếu người dùng mất Khóa bí mật riêng tư, tài khoản có thể được lập trình để tạo lại Khóa bí mật mới bằng cách sử dụng hai phần ba hoặc ba phần năm các thiết bị khôi phục xã hội khác.

** Đặt cọc lại**

Một cân nhắc khác liên quan đến sự đánh giá cao Rollup của Ethereum trong năm năm tới là sự trưởng thành của các giao thức kế toán lại như EigenLayer. Như đã giải thích trong bài viết của Galaxy Perspectives về restaking, EigenLayer sẽ cho phép người dùng cuối sử dụng lại ETH đã đặt cọc của họ để đảm bảo tính bảo mật của các giao thức và Dapp khác, tăng năng suất. Kể từ tháng 12 năm 2023, các nhà phát triển EigenLayer đang thử nghiệm quy trình đặt cọc lại cho EigenDA, một lớp DA bổ sung được bảo mật bằng ETH được đặt cọc mà các chương trình Rollup sẽ có thể xuất bản dữ liệu thay vì trực tiếp lên Ethereum. Các nhà khai thác nút xác thực chọn đặt cược lại thông qua EigenLayer sẽ phải chịu các điều kiện cắt giảm bổ sung (hình phạt) khi xác thực các giao dịch trên Ethereum và EigenDA, nhưng bù lại, họ cũng sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn từ việc đặt cọc trên cả hai giao thức thay vì một. Nhóm EigenLayer dự kiến sẽ ra mắt EigenDA trên Mainnet vào nửa đầu năm 2024. Sau đó, EigenLayer sẽ thêm các giao thức mới mà các nhà khai thác nút xác thực có thể lấy lại bên ngoài EigenDA.

Sơ đồ quy trình làm việc đặt cọc lại EigenLayer

Có thể mất vài năm để các giao thức đặt cọc lại như EigenLayer trưởng thành và được áp dụng rộng rãi trên Ethereum. Các dịch vụ xác thực hoạt động đầu tiên (AVS) trên EigenLayer sẽ có sẵn cho các nhà khai thác nút thông qua việc đặt cọc lại, ban đầu sẽ được lên kế hoạch cẩn thận và thử nghiệm trong thế giới thực. Các nhà phát triển EigenLayer cố tình giới hạn số lượng mã thông báo đặt cọc ETH và thanh khoản có thể được gửi vào giao thức. Hiện tại, nhóm EigenLayer đã đặt giới hạn tiền gửi ETH ban đầu cho việc đặt cọc thanh khoản EigenDA AVS ở mức 117.000 ETH. Đến ngày 18/12/2023, mức trần này sẽ tăng lên khoảng 200.000 ETH. Ngoài ra, vào ngày 18 tháng 12, EigenLayer sẽ bắt đầu chấp nhận tiền gửi từ sáu Token đặt cọc thanh khoản mới: osETH, swETH, oETH, EthX, WEBETH và AnkrETH.

Tính đến ngày 14 tháng 12 năm 2023, số lượng tiền gửi ETH được đặt cọc trong Liquidity Provider Token, bao gồm rETH, stETH và cbETH, cũng như ETHToken gốc, ít hơn 1% tổng số tiền gửi EthereumETH. Theo thời gian, nhóm EigenLayer sẽ tăng dần khả năng gửi ETH vào EigenDA và các AVS khác để đảm bảo rằng bảo mật kinh tế của Ethereum và các AVS liên quan không bị xâm phạm cho đến khi giao thức được kiểm tra đầy đủ. Lộ trình phát triển đầy đủ cho EigenLayer có thể mất nhiều năm và sẽ có một số lỗi bất ngờ, đặc biệt là khi nhóm AVS phát triển.

Trong phạm vi việc đặt cọc lại trở thành một hoạt động đáng tin cậy và có thể mở rộng trên Ethereum, tương tự như hoạt động đặt cọc thanh khoản đã trở nên rất phổ biến thông qua giao thức Lido, thì Rollups dự kiến sẽ được hưởng lợi bằng cách tái sử dụng Ethereum đặt cọc để cung cấp bảo mật bổ sung cho các hoạt động như sắp xếp. Ngoài ra, lợi suất đặt cọc của Ethereum dự kiến sẽ tăng ngay cả khi nhiều nhà khai thác nút xác thực phát hành thấp hơn theo thời gian, điều này có thể làm tăng nhu cầu đối với Ethereum, không chỉ các trình tự Rollup, mà còn cả các ứng dụng và nền tảng Tài chính phi tập trung. Ngay cả khi tiện ích của ETH để thực hiện các giao dịch trên Ethereum giảm và các ứng dụng Rollup tăng lên, hoạt động đặt cọc lại vẫn có khả năng tạo ra lợi nhuận đáng kể, điều này có thể khuyến khích các cá nhân và tổ chức bên ngoài các nhà khai thác Rollup mua và đặt cọc ETH.

Kết luận

Doanh thu của Ethereum sẽ được hưởng lợi từ việc có thể duy trì hoạt động giao dịch lớn hơn thông qua L2, mặc dù trong ngắn hạn, mạng có thể phải đối mặt với doanh thu giảm do thiếu áp dụng rollup và chi phí thực hiện nâng cấp để trợ cấp rollup. Với việc nâng cấp được cho là sẽ giảm thay vì tăng các khoản thanh toán phí, ETH có thể sẽ hoạt động kém hiệu quả trong thời gian tới, ít nhất là khi các nhà đầu tư định giá Ethereum dựa trên doanh thu giao thức thu phí của nó.

Công nghệ Rollup là một công nghệ mới nổi phải đối mặt với một số thách thức kỹ thuật và rào cản ứng dụng trong ngắn hạn. Theo thời gian, khi khả năng mở rộng, phân cấp, bảo mật và khả năng tương tác của công nghệ Rollup được cải thiện, hầu hết hoạt động của người dùng cuối có khả năng chuyển từ Ethereum sang L2. Khi điều này xảy ra, sự cạnh tranh giữa L2 cho các thuê bao sẽ tăng cường và tỷ suất lợi nhuận của các nhà khai thác rollup có thể giảm.

Về lâu dài, các công nghệ như trừu tượng hóa tài khoản gốc trên L2 sẽ làm giảm hơn nữa nhu cầu người dùng cuối nắm giữ ETH trực tiếp. Nhiều khả năng, với sự tồn tại của các giải pháp thanh khoản và sự trưởng thành của các giải pháp đặt cọc lại như EigenLayer, người dùng cuối và các giao thức Tài chính phi tập trung sẽ nắm giữ Đại diện mã thông báo của ETH và thu nhập tích lũy của họ. Chủ sở hữu chính của ETH bản địa có khả năng là các nhà khai thác Rollup, những người sử dụng Token để mua không gian khối trên Ethereum thay mặt cho người dùng cuối. Các lĩnh vực nghiên cứu khác liên quan đến tích lũy giá trị L1 của L2 bao gồm tác động của MEV đối với hệ sinh thái Blockchain mô-đun và sự phát triển của Zero-Knowledge Proof về thiết kế Rollup, cầu nối và kinh tế.