Đánh giá vĩ mô giao dịch của PSE: Bitcoin sẽ diễn ra như thế nào nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm?

作者:PSE Trading Trader @MacroFang

Triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang: Dự đoán hạ cánh mềm

Theo biên bản được công bố hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tiến tới hạ cánh mềm. Trong khi biên bản cho thấy sự lạc quan và quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu, Fed có thể vẫn thận trọng về một sự thay đổi chính sách lớn do dữ liệu lạm phát chậm lại và rủi ro suy thoái gia tăng đối với tăng trưởng kinh tế. Lập trường như vậy không có khả năng làm suy yếu các điều kiện tài chính.

Hiện tại, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang hướng tới việc chống lại rủi ro lạm phát và ổn định tài chính, và dự kiến sẽ có rất ít thay đổi.

Ngay cả khi sự tập trung vào tăng trưởng kinh tế tăng lên, sự chú ý như nhau sẽ được dành cho cả hai khía cạnh của nhiệm vụ kép liên bang. Khi dữ liệu lạm phát dịu đi làm cho trạng thái cân bằng này dễ dàng hơn, lạm phát mạnh hơn trong tương lai có thể đặt ra thách thức có thể làm đảo lộn trạng thái cân bằng khi chính phủ liên bang khó cắt giảm lãi suất hơn trong bối cảnh rủi ro gia tăng đối với tăng trưởng kinh tế.

Chứng khoán Mỹ: S&P 500 dự kiến sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024

Các chiến lược gia tại Bank of America dự đoán rằng S&P 500 sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024 khi các công ty Mỹ phản ứng hiệu quả với lãi suất cao hơn và bất ổn kinh tế vĩ mô. Sự gia tăng này là do các hành động trước đây của Fed, chứ không phải cắt giảm trong tương lai. Được thúc đẩy bởi một nền kinh tế mạnh mẽ và sự kết thúc của cuộc suy thoái lợi nhuận, S&P 500 đã tăng 18% trong năm nay. Chiến lược gia Savita Subramanian cho rằng thu nhập có thể tăng ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Với hầu hết các nhà đầu tư vẫn giảm giá, các nhà phân tích khác nhìn thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa và kỳ vọng tiếp tục tăng.

Fed duy trì lập trường của mình trong bối cảnh lo ngại kinh tế

Bất chấp rủi ro gia tăng đối với tăng trưởng kinh tế và lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện đang duy trì lập trường về lãi suất. Dữ liệu gần đây cho thấy xu hướng tăng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp, cho thấy lãi suất cao hơn đã có tác động làm giảm dự kiến đối với hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, một cuộc suy thoái dự kiến sẽ xảy ra vào năm tới và lạm phát dự kiến sẽ vượt mục tiêu. Bất chấp những trường hợp này, lập trường chính thức mới nhất không cho thấy bất kỳ ý định tăng hoặc cắt giảm lãi suất nào hơn nữa cho đến khi hoạt động kinh tế chậm lại mạnh hơn. Việc tách rời dần kỳ vọng lạm phát là mối lo ngại đối với các quan chức Fed.

Có dấu hiệu suy thoái kinh tế và lạm phát gia tăng

Các dấu hiệu mới nổi cho thấy hoạt động kinh tế có thể chậm lại, trái ngược với dữ liệu hoạt động vững chắc hiện tại, dự kiến sẽ chứng kiến tăng trưởng GDP thực tế là 2,2% trong quý 4. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã kết hợp hoạt động mạnh mẽ này với lạm phát nhẹ hơn là lý do để lạc quan về một cuộc hạ cánh mềm cho nền kinh tế. Tuy nhiên, những điều kiện này có thể xảy ra đồng thời thay vì dự đoán một kết quả kinh tế vĩ mô ổn định. Giá nhà tăng mạnh đã được quan sát, mặc dù nó đã chậm lại trong hai tháng qua, có thể là do lãi suất thế chấp cao hơn làm giảm nhu cầu.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm nhiều hơn dự kiến, giảm xuống còn 209 nghìn từ 233 nghìn vào ngày 18 tháng 11. Nhìn chung, mức trung bình động 4 tuần cho các đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp, không có dấu hiệu tăng tốc đáng kể trong tốc độ sa thải. Số người tham gia bảo hiểm thất nghiệp liên tiếp giảm lần đầu tiên trong khoảng hai tháng, từ năm 1862 vào ngày 11 tháng 11 xuống còn năm 1840. Một nửa mức giảm được điều chỉnh theo mùa trong các yêu cầu đang diễn ra là do sự sụt giảm bất thường trong các yêu cầu bồi thường ở Puerto Rico, sẽ tăng trở lại trong những tuần tới.

Truyền thông Liên bang: Không tăng giá cước nữa

Trong tương lai không xa, dữ liệu và thông tin liên lạc của Fed dự kiến sẽ xác nhận rằng sẽ không có thêm đợt tăng lãi suất nào trong chu kỳ này. Dự báo tăng trưởng PCE lõi yếu hơn trong tháng 10 phù hợp với quan điểm này. Doanh số bán nhà mới cũng dự kiến sẽ giảm do lãi suất thế chấp cao hơn. Ngược lại, thị trường nhà ở hiện tại có thể sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá nhà do sự mất cân đối giữa cung và cầu. Chỉ số PMI sản xuất dự kiến sẽ phục hồi, một phần khi cuộc đình công của công nhân ô tô vào tháng 11 được giải quyết. Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ không cung cấp nhiều thông tin mới, nhưng có khả năng nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của Fed và sẵn sàng tăng lãi suất chính sách nếu cần thiết.

Biên bản FOMC: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng = lập trường ôn hòa

Trong biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được tổ chức vào ngày 1/11/2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiết lộ rằng FOMC bày tỏ lo ngại về sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và tác động có thể có của chúng đối với tăng trưởng và ổn định tài chính. Các nhà hoạch định chính sách đã cam kết duy trì các điều kiện tài chính “đủ hạn chế”, nhưng chiến lược của họ đã thận trọng. Điều này có nghĩa là mục tiêu của họ là tránh thắt chặt nhanh chóng các điều kiện tài chính, nhưng không chống lại việc nới lỏng. Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục vượt mục tiêu trong năm tới, nhưng không có đợt tăng lãi suất nào nữa được dự báo trong chu kỳ này. Trước cuộc họp, các quan chức Fed đã nói rằng việc tăng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, gần 5%, sẽ xem xét lại mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản sẽ được thực hiện vào cuối năm nay.

Biên bản tiếp tục chỉ ra rằng sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc được coi là mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính, đặc biệt là đối với những tổn thất tiềm ẩn đối với danh mục đầu tư thu nhập cố định của các ngân hàng. Phản ứng đối với sự gia tăng lợi suất dài hạn được chia rẽ giữa các quan chức Fed. Họ thừa nhận sự chậm lại gần đây của lạm phát, nhưng cần thêm dữ liệu để xác nhận liệu lạm phát có trở lại mục tiêu 2% hay không. Trong khi các quan chức đồng ý rằng thị trường lao động đang trở nên cân bằng hơn, họ bày tỏ sự không chắc chắn về việc liệu nguồn cung lao động có trở thành xu hướng tiếp tục hay không. Một số người cũng chỉ ra rằng tăng trưởng tiền lương cao hơn mức phù hợp với lạm phát giá 2%. Cuối cùng, FOMC đồng ý rằng lãi suất chính sách nên được di chuyển thận trọng và khả năng lãi suất chính sách cao hơn là thấp.