Ba biểu đồ để phân tích logic đằng sau thị trường tăng giá của Bitcoin

作者:Omkar Godbole, CoinDesk

编译:Felix, PANews

Bitcoin đã tăng 120% kể từ đầu năm và hầu hết các nhà phân tích dự đoán rộng rãi rằng nó sẽ tăng hơn nữa trong thời gian tới. Họ lưu ý rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến sẽ sớm phê duyệt một hoặc nhiều ETF giao ngay Bitcoin, trong khi việc giảm một nửa Bitcoin vào tháng Tư năm sau sắp xảy ra.

Những thay đổi trong môi trường kinh tế thị trường cũng đã hỗ trợ quan điểm tăng giá của Bitcoin. Ba biểu đồ sau đây cho thấy sự thay đổi tích cực trong các yếu tố kinh tế vĩ mô dẫn đến sự sụp đổ giá năm ngoái.

Một bước ngoặt trong chu kỳ thắt chặt toàn cầu? có thể mang lại nhiều tiền hơn cho thị trường tiền điện tử

* *

• Chu kỳ thắt chặt toàn cầu làm rung chuyển các tài sản tài chính, bao gồm cả tiền điện tử, năm ngoái đã đạt đến đỉnh điểm (BIS, TS Lombard) *

Một biểu đồ của công ty tư vấn dự báo kinh tế vĩ mô TS Lombard cho thấy cách thắt chặt ngân hàng trung ương so với chính sách tiền tệ nới lỏng kể từ năm 1947. Giá trị dương cho thấy sự ưu tiên đối với chính sách tiền tệ thu hẹp, trong khi giá trị âm cho thấy sự ưu tiên đối với chính sách tiền tệ phù hợp.

Chính sách hỗ trợ liên quan đến việc tăng thanh khoản thị trường thông qua cắt giảm lãi suất và các biện pháp khác để giải phóng thêm tiền vào hệ thống tài chính, như đã làm trong 18 tháng sau khi dịch coronavirus bùng phát vào tháng 3 năm 2020, trong khi thắt chặt chính sách tiền tệ liên quan đến việc hấp thụ thanh khoản thị trường thông qua tăng lãi suất và các công cụ khác để kiềm chế lạm phát.

Gần đây, xu hướng này đã giảm, cho thấy chu kỳ thắt chặt toàn cầu của thị trường tài chính, bao gồm cả tiền điện tử, đã đạt đỉnh vào năm ngoái và bây giờ thị trường ngày càng nghiêng về thanh khoản lỏng lẻo.

Và khi lạm phát toàn cầu chậm lại, các ngân hàng trung ương có nhiều dư địa hơn để bắt đầu làm chậm quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này có thể dẫn đến nhiều tiền hơn chảy vào thị trường tiền điện tử. Bitcoin được biết đến là cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi trong điều kiện thanh khoản toàn cầu và khi có nhiều thanh khoản hơn trên thị trường, giá Bitcoin có xu hướng tăng.

** Tình hình tài chính Hoa Kỳ đã giảm bớt phần nào **

Chỉ số điều kiện tài chính (FCI) của gã khổng lồ Phố Wall Goldman Sachs kể từ tháng 1, theo biểu đồ dưới đây, đã giảm xuống dưới 100 từ mức cao nhất trong năm là 100,74 vài tuần trước, bù đắp cho tất cả sự thắt chặt được thấy trong tháng Chín và tháng Mười.

Các biến số bao gồm trong FCI bao gồm lãi suất ngắn hạn, lãi suất dài hạn, tỷ giá hối đoái có trọng số thương mại, chỉ số chênh lệch tín dụng và tỷ lệ giá cổ phiếu so với thu nhập trung bình trên mỗi cổ phiếu trong 10 năm. Mỗi lần giảm 1% (tăng) trong chỉ số sẽ thúc đẩy sự thay đổi tích cực (tiêu cực) trong GDP là 1% trong ba đến bốn quý tới.

Sự sụt giảm của chỉ số này trái ngược với lập trường tăng lãi suất dài hạn của Fed và gợi ý về khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ trong tương lai, đây là một dấu hiệu tích cực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Và hầu hết mức tăng của Bitcoin từ đầu năm đến nay đã xảy ra trong phiên giao dịch tại Mỹ.

FCI đã giảm xuống dưới 100, đảo ngược toàn bộ chính sách thắt chặt kể từ tháng 9 và tháng 10 (Goldman Sachs)

Theo các nhà phân tích của Fed, điều kiện tài chính là “sự kết hợp giữa giá tài sản và lãi suất” thay đổi tùy thuộc vào sức khỏe của nền kinh tế và chính sách tiền tệ, và cũng có thể ảnh hưởng đến chính nền kinh tế.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang có xu hướng giảm và có những tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro

Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ, được gọi là lãi suất phi rủi ro, cũng là một dấu hiệu tích cực khác cho sự gia tăng của bitcoin. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm 50 điểm cơ bản xuống 4,43% kể từ khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo mua trái phiếu chậm lại vào đầu tháng này. Thông thường, sự sụt giảm này có xu hướng thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản khác như cổ phiếu và tiền điện tử để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Đồng thời, đánh giá theo mô hình đầu và vai giảm giá trên biểu đồ hàng ngày của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, lợi suất của nó có thể giảm hơn nữa.

Trong một lưu ý cho khách hàng trong tuần này, nhóm nghiên cứu của EFG cho biết: “Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức cao thấp hơn (như dự kiến) và giảm xuống dưới đỉnh đầu và vai”. Mục tiêu tăng của mô hình là khoảng 3,93%, nhưng mức hiện tại (xu hướng tăng) và 4,33% (điểm đột phá) cũng là các mức hỗ trợ tiềm năng. "

* *

Biểu đồ hàng ngày lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (TradingView/CoinDesk)

Rủi ro tiềm ẩn

Tuy nhiên, sự đảo ngược trong các điều kiện tài chính thắt chặt hơn được gợi ý bởi chỉ số FCI của Goldman Sachs có thể mang lại giọng điệu diều hâu hơn cho lời hùng biện của Fed, buộc thị trường phải xem xét lại khả năng tăng lãi suất khác trong những tháng tới. Điều này có thể làm chậm tốc độ tăng giá của Bitcoin.

Ngoài ra, những nhà đầu cơ giá lên cũng nên chú ý đến các nguyên nhân gốc rễ của biến động giá tài sản rủi ro như việc Nhật Bản rút khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo, các vấn đề địa chính trị, lo ngại về bất động sản thương mại của Mỹ và khả năng lạm phát gia tăng.

Đọc liên quan: Người sáng lập Nansen: 11 chất xúc tác thị trường tăng giá &; 6 xu hướng tăng