Một tình huống mới cho GMX V2: tăng trưởng thanh khoản dưới ảnh hưởng của chương trình Arbitrum STIP và sự mất cân bằng dài hạn của các nhóm GM

PANews · 2023-11-20T03:45:39+00:00

GMX V2 có thanh khoản tăng 69,5% trong 10 ngày qua, nhưng mức tăng trưởng không được duy trì. Đồng thời, sự mất cân bằng tỷ lệ mua-bán của GMX V2 vẫn tồn tại, làm tăng rủi ro của các nhà cung cấp thanh khoản nhóm GM.

PANews

2023-11-20 03:45:39

Tác giả: Haibo Jiang, PANews

GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong Chương trình khuyến khích ngắn hạn (STIP) của Arbitrum, nhiều nhất so với bất kỳ dự án nào trên Arbitrum và GMX cho biết họ sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển kết hợp của hệ sinh thái V2 và Arbitrum DeFi. Từ ngày 8/11 đến ngày 17/11, đã gần 10 ngày trôi qua. Số tiền này đã được chi tiêu như thế nào và nó có giúp GMX phát triển không?Có thể một trong những mục tiêu chính của GMX V2 là điều chỉnh số dư dài hạn thông qua phí?

12 triệu ARB chủ yếu khuyến khích thanh khoản và giao dịch trên GMX V2

Bắt đầu từ ngày 8 tháng 11, 12 triệu mã thông báo ARB được phân bổ cho GMX theo chương trình STIP sẽ được phân phối trong khoảng thời gian 12 tuần, với mỗi tuần được chia thành các giai đoạn để phân bổ một số lượng mã thông báo nhất định và tiền sẽ được sử dụng chủ yếu cho các mục đích sau:

Để khuyến khích tính thanh khoản của các hợp đồng và giao ngay không kỳ hạn GMX V2, trên cơ sở phí giao dịch, các nhà cung cấp thanh khoản của GMX V2 hiện có thể nhận thêm phần thưởng mã thông báo ARB, với 200.000 ARB được phân bổ trong tuần đầu tiên và 300.000 ARB được phân bổ trong tuần thứ hai và một số cặp giao dịch có thể đạt 50% APR.

Một ưu đãi 350.000 ARB đã được thiết lập để chuyển thanh khoản từ nhóm GLP của GMX V1 sang nhóm GM của GMX V2 và người dùng thoát GLP và mua GM trong cùng thời gian sẽ nhận được trợ cấp phí.

Trợ cấp phí giao dịch trong GMX, giảm phí giao dịch trung bình xuống 0,02% để cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung. Cụ thể, khi mở và đóng các vị thế trên GMX V2, bạn có thể được hoàn lại tới 75% phí giao dịch dưới dạng ARB. Ưu đãi cho giai đoạn đầu tiên là 300.000 ARB.

Các dự án tài trợ và khuyến khích phát triển trên GMX V2 và không nhận được trợ cấp Trọng tài có thể nộp đơn xin tài trợ GMX và phần này sẽ được phân bổ lên đến 2 triệu ARB.

Nếu GMX trước đây yêu cầu các nhà giao dịch trao đổi phí cao hơn để có trải nghiệm giao dịch không trượt, thì với ưu đãi ARB, GMX sẽ có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung về phí trong khi vẫn giữ được lợi thế của mình. GMX V2 có hiệu suất vốn cao hơn, có thể nâng cao khả năng cạnh tranh tổng thể của GMX sau khi khuyến khích chuyển thanh khoản từ V1 sang V2. Trong khi khuyến khích giao dịch, sự gia tăng thu nhập của các nhà cung cấp thanh khoản do khối lượng giao dịch tăng sẽ dẫn đến sự gia tăng thanh khoản trong GMX và giảm chi phí cho các nhà giao dịch.

Thanh khoản GMX V2 tăng 69,5%, nhưng tăng trưởng chững lại

Tính đến ngày 17/11, các ưu đãi Arbitrum của GMX đã được áp dụng trong gần 10 ngày và tuần đầu tiên của phần thưởng ARB cũng đã được phân phối dưới dạng airdrop.

Xét về tổng thanh khoản GMX V1 và V2, 528 triệu USD vào ngày 17/11 tăng 6,45% so với 496 triệu USD vào ngày 8/11. Thanh khoản hiện tại của GMX V1 là 364 triệu USD, thấp hơn 9% so với 400 triệu USD vào ngày 8/11, duy trì xu hướng giảm. Thanh khoản hiện tại của GMX V2 là 164 triệu USD, tăng 69,5% so với 96,77 triệu USD vào ngày 8/11.

Mặc dù tính thanh khoản chung của GMX V1 + V2 chỉ tăng 6,45%, do tính thanh khoản của GMX V2 tăng đáng kể và hiệu quả vốn cao hơn của V2, ưu đãi này vẫn có ý nghĩa hơn đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng của thanh khoản GMX V2 chủ yếu xảy ra vào ngày đầu tiên kích hoạt ưu đãi, tức là vào ngày 8 tháng 11 và thanh khoản tăng nhẹ vào ngày 9 tháng 11, sau đó tăng trưởng thanh khoản chậm lại hoặc thậm chí trì trệ.

! [Tình hình mới của GMX V2: Tăng trưởng thanh khoản và mất cân bằng Long-Short của GM Pool dưới tác động của Chương trình Arbitrum STIP] (https://cdn-img.panewslab.com/panews/2023/11/20/images/zR6Is444l5.png)

Đối với lãi suất mở, nó là 152 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11, tăng lên 182 triệu đô la vào ngày 13 tháng 11, giảm xuống còn 137 triệu đô la vào ngày 17 tháng 11 và ngay cả trước khi bắt đầu ưu đãi.

Về khối lượng giao dịch, trong thời gian mở ưu đãi, khối lượng giao dịch cao hơn khi biến động cao, với khối lượng cao nhất là 555 triệu USD vào ngày 9/11, tiếp theo là ngày 16/11 với 365 triệu USD. Trong những ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn so với V2.

Nói một cách tương đối, khối lượng giao dịch và lãi suất mở dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện thị trường hơn và sự thay đổi về thanh khoản phản ánh rằng GMX đang đi đúng hướng, nhưng sự gia tăng chỉ xảy ra trong hai ngày đầu tiên của ưu đãi.

Tỷ lệ mua-bán vẫn còn sai lệch nhiều trong một số nhóm GM

Một trong những khía cạnh bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là không có biện pháp nào để hạn chế sự chênh lệch về tỷ lệ của các vị thế mua và bán, và GLP có thể gặp rủi ro cao hơn khi thị trường có xu hướng đến. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề vẫn còn rất nghiêm trọng và lãi suất mở dài hiện tại đối với GMX V1 là 19,26 triệu đô la và vị thế bán chỉ là 687.000 đô la, chênh lệch gần 30 lần và hầu như không ai mở vị thế bán.

GMX V2 hy vọng sẽ giới thiệu các nhà kinh doanh chênh lệch giá thông qua một loạt các điều chỉnh phí, để các vị thế mua và bán được cân bằng càng nhiều càng tốt và giảm rủi ro cho các nhà cung cấp thanh khoản, GMX V2 có đạt được mục đích này không?

Theo dữ liệu do GMX công bố, tổng lãi suất mở dài hạn trong GMX V2 hiện là 51,66 triệu đô la và lãi suất mở ngắn là 28,67 triệu đô la, vẫn là một sự chênh lệch lớn. Vì trong GMX V2, giao dịch của từng tài sản tương ứng với một nhóm thanh khoản và mỗi tài sản phải được thảo luận riêng.

Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, v.v., giới hạn trên của các vị thế mua đã đạt đến và số lượng vị thế mua có thể được mở bằng không. Trên cơ sở này, mặc dù lãi suất mở dài và ngắn của từng tài sản không được công bố chính thức, nhưng nó có thể được tính theo tỷ lệ của tỷ lệ cấp vốn và thanh khoản GM. Ví dụ: đối với XRP, tỷ lệ cấp vốn là -0,0045% mỗi giờ đối với các vị thế mua và 0,0199% mỗi giờ đối với các vị thế bán, có nghĩa là các vị thế mua cao hơn 4,42 lần so với các vị thế bán do tỷ lệ tài trợ được trả bởi các vị thế mua được phân bổ đầy đủ cho các vị thế bán. Tương tự, có thể tính toán rằng một vị thế mua trong SOL lớn hơn 2 lần so với vị thế bán.

Đối với cặp giao dịch XRP / USD, chi phí nắm giữ mà người mua cần phải trả bao gồm 0,0045% mỗi giờ (39,42% hàng năm) và 0,0037% mỗi giờ (32,4% hàng năm) phí cấp vốn và người bán có thể kiếm được 0,0199% mỗi giờ (174% hàng năm) phí cấp vốn. Mặc dù dường như có chỗ cho chênh lệch giá, chỉ với một số lượng nhỏ các vị thế bán vào lúc này, lợi nhuận từ tài trợ sẽ giảm đáng kể nếu nó tăng. Ngoài ra, dữ liệu này cũng có thể thay đổi nhanh chóng theo thời gian và thậm chí yêu cầu thanh toán phí cấp vốn và phí cho vay, rất tốn kém để mở và đóng các vị thế trên các sàn giao dịch tập trung và GMX. Những yếu tố này có thể khiến GMX V2 không đạt được sự cân bằng dài ngắn như mong đợi.

Mặc dù tính thanh khoản và tài sản thế chấp được giao dịch bởi các cặp giao dịch như XRP / USD là ETH / USDC, rủi ro mà các nhà cung cấp thanh khoản phải đối mặt vẫn có thể cao khi tỷ lệ dài và ngắn lớn và thị trường biến động.

Tóm tắt

Gần 10 ngày sau khi GMX bắt đầu chương trình ưu đãi của Arbitrum, nhìn chung, chương trình đã giúp GMX V2 đạt được mức tăng thanh khoản 69,5%, nhưng mức tăng trưởng không bền vững. Dữ liệu như lãi suất mở và khối lượng giao dịch có thể thay đổi nhiều hơn theo thị trường và không thấy sự tăng trưởng đáng kể.

Đồng thời, các nhóm GM khác nhau của GMX V2 cũng phải đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua-ngắn, mặc dù một số nhóm GM có khoảng 50% APR và tính thanh khoản được cung cấp cũng tồn tại dưới dạng ETH và USDC. Tuy nhiên, vì họ đang giao dịch một số altcoin dễ bay hơi hơn, chẳng hạn như DOGE, XRP, LTC, v.v., các nhà cung cấp thanh khoản này phải đối mặt với rủi ro cao hơn.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.