Chỉ mất chưa đầy một tuần để hút 700 triệu đô la Mỹ, lãi suất 8% của MakerDAO thực sự quá ngon?

Tác giả: BitpushNews Mary Liu

Theo dữ liệu của Dune, MakerDAO đã thu hút được gần 700 triệu USD tiền sau khi MakerDAO tăng Tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) từ 3,3% lên 8%.

Kể từ khi tăng lãi suất, DAI gửi vào DSR đã tăng gấp ba lần lên hơn 1 tỷ USD.

DAI hiện cung cấp tỷ lệ hoàn vốn cao nhất trong số các stablecoin, tốt hơn tỷ lệ hoàn vốn của các thị trường tiền tệ khác nhau và tiền lãi DEX LP. Nhiều người nổi tiếng về tiền điện tử cũng đã tham gia vào nó. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy ví của người sáng lập TRON Justin Sun đã chuyển đổi hơn 90.000 stETH thành 77,8 triệu DAI và gửi số tiền đó vào Maker, được tính với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 8%, có thể dễ dàng kiếm được hơn 10.000 đô la mỗi ngày.

Lần cuối cùng Maker tăng tỷ lệ tiết kiệm là vào tháng 5, từ 1% lên 3,3%. Với việc các stablecoin mới của Curve và Aave gia nhập thị trường, động thái này nhằm ổn định thị phần stablecoin của DAI.

Cả crvUSD của Curve và GHO của Aave đều cho phép người dùng gửi stablecoin dựa trên các giao thức tạo ra lợi nhuận, nghĩa là người dùng có thể tiếp tục kiếm được tiền lãi thụ động trong khi tiếp cận tính thanh khoản của stablecoin đối với các khoản nắm giữ của họ.

Do đó, việc tăng DSR cho phép DAI cạnh tranh thị phần với đối thủ mới nổi của nó, giao thức Spark, một nhánh của giao thức cho vay Aave v3 đã ra mắt vào tháng 5 với sự hỗ trợ từ MakerDAO. Thị trường tiền tệ lấy DAI làm trung tâm cũng tạo ra các trường hợp sử dụng mới và mang lại cơ hội cho những người nắm giữ DAI, cho phép những người tiết kiệm tiếp cận DSR và vay các khoản vay đối với tài sản thế chấp DAI.

Biến động thị trường Aave DAI

Tỷ lệ DAI trên giao thức thị trường tiền tệ hàng đầu Aave v3 đã dao động mạnh trong những tháng gần đây.

Từ tháng 2 đến giữa tháng 6, phí vay DAI ổn định trong khoảng từ 2% đến 4%, với mức tăng cao nhất lên tới 10%. Vào ngày 13 tháng 7, tỷ lệ này tăng vọt lên 31% và chạm mức 26% hai lần trước cuối tháng.

Tỷ giá vẫn không ổn định trong tuần đầu tiên của tháng 8 và dường như đang tăng trở lại.

Sự gia tăng của Spark có thể cung cấp cho những người nắm giữ stablecoin một nguồn thu nhập thay thế, làm trầm trọng thêm sự biến động trong thị trường DAI của Aave.

Chiến lược có bền vững không?

Theo một báo cáo do Delphi Digital công bố, chiến lược này có ý nghĩa tài chính quan trọng. Với DSR hiện được đặt ở mức 8%, chi phí hàng năm của Maker ước tính là 54 triệu USD. Do đó, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận dự kiến hàng năm của Maker từ 84 triệu USD/năm xuống 41 triệu USD/năm. Tuy nhiên, nó có thể được coi là chi phí mua lại khách hàng để khơi dậy nhu cầu DAI.

Nói một cách đơn giản, EDSR dựa trên hệ số nhân 3,19% của lãi suất cơ bản DSR, các nhà phân tích cho biết. Tỷ lệ này giảm xuống khi mức sử dụng DSR tăng lên, giới hạn ở mức 8%:

0-20% = 3 lần DSR = 8%

20-35% =1,75x DSR = 5,58%

35-50% = 1,3x DSR = 4,15%

Khi có nhiều DAI được tạo ra, Maker sẽ kiếm được nhiều tiền lãi hơn trên DAI mới được tạo ra so với số tiền lãi thu được từ DSR. Tuy nhiên, khi tiền gửi DSR tăng lên, động lực này sẽ gây áp lực lên lợi nhuận của Maker, dẫn đến khả năng sinh lời thấp hơn trừ khi mức EDSR 4,15% được đáp ứng.

Delphi Digital tin rằng DAI DSR nâng cao cung cấp một giải pháp thay thế trực tuyến hấp dẫn cho tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Với lợi suất cao, việc sử dụng DSR có khả năng ổn định dưới 35%, phù hợp với chuẩn lãi suất Kho bạc hiện tại là 5,5%. Động thái chiến lược này nhằm thúc đẩy sự phát triển của Maker và đặt nền móng cho việc giới thiệu Maker SubDAO, nhằm mục đích tăng nhu cầu và tiện ích của mã thông báo DAI và MKR.