Trong thời đại AI, tôi nhận ra vai trò của VC đã thay đổi căn bản. Như các đối tác của a16z đã chỉ ra, thời kỳ chỉ dựa vào "khả năng đánh giá" để thành công đã hoàn toàn kết thúc.

Vốn đầu tư mạo hiểm ngày xưa giống như cảm giác lấy món yêu thích từ quầy sushi quay. Nói cách khác, chỉ cần có khả năng phân biệt các doanh nghiệp là đủ. Nhưng bây giờ hoàn toàn khác. Thế giới đã thay đổi, nhu cầu vốn của các startup, cấu trúc cạnh tranh trong ngành VC cũng đã thay đổi căn bản.

Phần mềm không còn là lĩnh vực phụ của nền kinh tế nữa, mà đã trở thành trung tâm của nền kinh tế. Đã đến thời đại Google, Amazon, Nvidia chiếm vị trí trung tâm của các tập đoàn hàng đầu thế giới. Cùng với đó, quy mô vốn cần thiết để thành công của các startup, chất lượng hỗ trợ cũng đã ở một cấp độ hoàn toàn khác. Nhìn vào OpenAI hay Anthropic, rõ ràng các công ty tiên phong này cần hàng trăm triệu đô la vốn ban đầu.

Điều này là điểm mấu chốt. Lý do các tổ chức quy mô lớn như a16z nổi lên không chỉ vì khả năng tài chính, mà còn vì họ có thể cung cấp những gì các doanh nhân thực sự cần. Tuyển dụng, chiến lược thị trường, pháp lý, tài chính, quan hệ chính phủ — cung cấp kiến thức chuyên môn và mạng lưới trong mọi lĩnh vực cần thiết cho sự phát triển của doanh nghiệp. Điều này về cơ bản là không thể thực hiện được đối với các VC nhỏ hơn về cấu trúc.

Trước đây từng có ý kiến phê phán rằng "quá lớn sẽ mất đi linh hồn". Nhưng thực tế, lợi nhuận của các tổ chức hàng đầu vẫn rất ấn tượng sau khi mở rộng quy mô. Ngày càng có nhiều ví dụ về các quỹ 1 tỷ đô la đạt lợi nhuận gấp hơn 10 lần. Điều này chứng tỏ lợi thế cạnh tranh là thực sự.

Nếu ngày nay các doanh nhân có thể tạo ra gấp 10, 100 lần so với hiện tại, hệ sinh thái VC toàn cầu sẽ ra sao? Câu trả lời thể hiện rõ nhu cầu về các nền tảng quy mô như a16z. Các tổ chức có thể hỗ trợ các công ty tốt nhất sẽ tập trung các doanh nhân và vốn tốt nhất. Đây là kết quả tự nhiên của quy luật bậc nhất.

Ngành VC có thể sẽ phát triển theo hình dạng "tạ búa". Một phía là các nhà chơi lớn quy mô siêu lớn, phía còn lại là các quỹ niche chuyên sâu trong lĩnh vực nhất định. Lớp trung gian sẽ gặp khó khăn nhất. Bởi vì họ không đủ khả năng bỏ lỡ các dự án lớn, nhưng cũng không đủ sức cạnh tranh với các tổ chức quy mô lớn.

Điểm mạnh của a16z chính là nằm ở hai đầu của hình tạ búa này. Họ có sức mạnh như một nền tảng quy mô lớn và đồng thời sở hữu chiều sâu chuyên môn. Điều này tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững.

Cuối cùng, thời đại này đã đến khi ngành VC cũng phải tiến hóa theo cùng quy tắc với các doanh nghiệp mà họ hỗ trợ. Trong quá trình công nghệ phá vỡ ngành, sẽ mất đi một số thứ, nhưng những gì thu được còn lớn hơn nhiều. Tư duy đột phá mà VC luôn yêu cầu các doanh nhân cũng cần thiết cho chính ngành VC. Quá trình phần mềm thôn tính thế giới đang không khoan nhượng áp dụng cho ngành đầu tư mạo hiểm.