Tôi đã xem xét hệ sinh thái thị trường dự đoán và có điều gì đó xứng đáng được chú ý nhiều hơn mức hiện tại: các tác nhân AI đang bắt đầu thay đổi hoàn toàn cách giao dịch trong các thị trường này.

Để cung cấp bối cảnh, khối lượng trong các thị trường dự đoán đã tăng từ khoảng 9 tỷ vào năm 2024 lên hơn 40 tỷ vào năm 2025. Sự tăng trưởng 400% này không phải là ngẫu nhiên, mà được thúc đẩy bởi các sự kiện vĩ mô, hạ tầng tốt hơn và chủ yếu là quy định cuối cùng đã mở cửa (Kalshi thắng kiện, Polymarket trở lại Mỹ). Hiện tại là tháng 4 năm 2026 và chúng ta thấy Kalshi đã vượt qua Polymarket về khối lượng hàng tuần, vì vậy thị trường luôn trong trạng thái chuyển động liên tục.

Nhưng điều thú vị không chỉ là sự tăng trưởng của thị trường cơ sở, mà còn là cách các tác nhân bắt đầu tự động hóa hoạt động ở đây. Phần lớn mọi người xem các thị trường dự đoán như các trò cá cược, nhưng thực tế chúng là các máy tổng hợp thông tin. Giá cả phản ánh trí tuệ tập thể về xác suất của các sự kiện thực tế. Điều này hoàn toàn khác biệt sâu sắc.

Kiến trúc đang nổi lên cho các tác nhân này có bốn lớp rõ ràng: đầu tiên, thu thập thông tin theo thời gian thực (tin tức, dữ liệu trên chuỗi, mạng xã hội); thứ hai, phân tích sử dụng LLM và machine learning để xác định các lệch giá; thứ ba, chuyển đổi các lệch giá đó thành các vị thế sử dụng quản lý vốn có kỷ luật; và thứ tư, thực thi tự động trên nhiều nền tảng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các thị trường đều phù hợp để tự động hóa. Một số có quy tắc rõ ràng và có thể mã hóa, số khác chỉ là tiếng ồn thuần túy. Các tác nhân hoạt động tốt nhất ở những nơi quy tắc có thể xác định và nơi có lợi thế cấu trúc thực sự. Tôi đã thấy nổi lên chủ yếu hai loại chiến lược: arbitraje xác định (giải quyết, Dutch Book, giữa các nền tảng) và đầu cơ theo hướng. Arbitraje xác định là nơi các tác nhân thực sự tỏa sáng vì không phụ thuộc vào dự đoán, mà dựa vào thực thi kỷ luật và tốc độ.

Một điều khiến tôi chú ý là cách các công cụ đang tiến hóa. Hiện nay có các công cụ phát hiện arbitraje hoạt động như một công cụ đặt cược tích cực, tự động xác định các giao dịch có giá trị kỳ vọng dương giữa Polymarket và Kalshi. ArbBets, PolyScalping, Eventarb: tất cả đều nhắm vào cùng một vấn đề từ các góc độ khác nhau. Verso và Matchr tinh vi hơn, với khả năng thực thi tổng hợp và định tuyến lệnh thông minh.

Nhưng đây là sự thật khó chịu: phần lớn các "tác nhân" này vẫn chưa thực sự là các tác nhân tự chủ. Olas Predict mới ra mắt Polystrat gần đây, cho phép người dùng định nghĩa chiến lược bằng ngôn ngữ tự nhiên và tự động thực thi trên Polymarket. Điều này gần hơn với những gì mọi người hình dung. UnifAI Network đang làm điều gì đó tương tự, mua các hợp đồng gần đến thanh lý với xác suất ngụ ý trên 95%, tìm kiếm spread từ 3-5%. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy tỷ lệ thành công gần 95%, nhưng điều này khá khác nhau giữa các danh mục.

Điều tôi quan tâm hơn là mô hình kinh doanh. Những người chiến thắng có thể không phải là người xây dựng tác nhân giao dịch tốt nhất, mà là những người xây dựng hạ tầng nền tảng. Nếu bạn kiểm soát lớp dữ liệu, lớp thực thi thống nhất và cho phép bên thứ ba xây dựng chiến lược phía trên, bạn có một doanh nghiệp bền vững hơn. Đó là việc kiếm tiền từ hạ tầng cộng với hệ sinh thái chiến lược và tham gia vào hiệu suất. Điều này bền vững hơn nhiều so với việc đặt cược rằng AI của bạn luôn vượt thị trường.

Quản lý vị thế cũng rất quan trọng. Công thức Kelly đẹp về lý thuyết nhưng dễ bị tổn thương trong thực tế. Những gì hoạt động tốt nhất là hệ thống phân cấp với giới hạn cố định: phân loại cơ hội theo cường độ tín hiệu, gán vị thế theo mức đã định sẵn cho từng cấp, và không bao giờ vượt quá giới hạn ngay cả khi có độ tin cậy cao. Nó ít tối ưu hơn về lý thuyết nhưng bền vững hơn nhiều.

Về hướng phát triển của tất cả những điều này: tôi nghĩ năm 2026 sẽ là năm các tác nhân thị trường dự đoán thoát khỏi trạng thái thử nghiệm và trở thành một loại sản phẩm thực sự. Polymarket và Kalshi đã đủ thanh khoản để hỗ trợ điều này. Hạ tầng đã có. Những gì còn thiếu là tiêu chuẩn hóa, các sản phẩm trưởng thành với chu kỳ thương mại khép kín và hệ thống quản lý rủi ro thực sự hoạt động lâu dài. Điều đó đang đến gần. Tôi dự đoán sẽ có sự hợp nhất trong vòng 6-12 tháng tới.