Tôi vừa nhận thấy điều gì đó thú vị trên biểu đồ của Bitcoin. Giá đang phát ra một tín hiệu đáy gần như hoàn toàn giống với mẫu hình mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, ngay trước đợt tăng 130% mà chúng ta có vào năm 2024. Nhưng đây là phần phức tạp: điều kiện hiện tại hoàn toàn khác biệt.

Đầu tiên, điều rõ ràng. Bitcoin đã trải qua 25 ngày liên tiếp ở vùng rủi ro cực kỳ cao, chuỗi dài nhất từng ghi nhận được. Trong lịch sử, khi bạn thấy điều này, thường có nghĩa là điều gì đó quan trọng đang diễn ra: hoặc thị trường đang capitulate và hình thành một đáy thực sự, hoặc đơn giản là đang củng cố trước khi người mua quay trở lại. Mẫu hình mà chúng ta đang thấy là thứ mà các nhà phân tích gọi là fractal, về cơ bản là khi bạn thấy một cấu trúc giá lặp lại ở các quy mô khác nhau theo thời gian.

Bây giờ, điều quan trọng là hiểu fractal trong phạm vi giao dịch là gì. Nó không chỉ là một mẫu hình đẹp trên biểu đồ. Đó là sự lặp lại của cấu trúc đã từng dự báo các chuyển động đáng kể. Năm 2023, chúng ta đã thấy điều này, rồi sau đó là đợt rally. Các nhà giao dịch chú ý vì nếu fractal này lặp lại, có thể chúng ta đang gần một đợt tăng mạnh.

Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. Các tín hiệu trên chuỗi nói một chuyện, nhưng thực tế vĩ mô lại nói chuyện khác. Các dòng chảy ETF đang rất thú vị: ETF vàng đã vượt qua ETF Bitcoin giao ngay trong 90 ngày qua. Điều này cho thấy vốn thường đổ vào crypto đang tìm kiếm các tài sản an toàn hơn. Các quỹ Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền chảy ra trong cùng khoảng thời gian đó.

Lạm phát vẫn là vấn đề. Chỉ số PCE gần 2.9% so với cùng kỳ, lõi khoảng 3%, và các dịch vụ cốt lõi còn cao hơn nhiều. Điều này có nghĩa là điều kiện thanh khoản vẫn còn hạn chế. Không phải là môi trường lý tưởng cho một đợt rally dựa vào tiền dễ dàng.

Điều tôi thấy là có sự phân kỳ giữa các chỉ số kỹ thuật trên chuỗi và thực tế dòng tiền. Các chỉ số cung cầu của Bitcoin gợi ý rằng chúng ta có thể đang hình thành đáy. Áp lực bán đang giảm, nhưng người mua vẫn chưa đổ vào ồ ạt. Giống như thị trường đang chờ đợi điều gì đó.

Về mặt giá cả, nhiều nhà phân tích nói về khả năng phục hồi về vùng 70.000 đến 80.000 USD như một sự giảm nhẹ ngắn hạn. Nhưng có một cảnh báo quan trọng: bất kỳ động thái nào như vậy cũng có thể gặp phải áp lực bán mới nếu điều kiện vĩ mô không cải thiện. Không giống như năm 2024 khi mọi thứ đã đồng bộ.

Mức quan trọng cần theo dõi là Bitcoin quanh mức 45.000 USD như hỗ trợ. Nếu mức này bị phá vỡ, chúng ta có thể thấy áp lực đẩy xuống 30.000 USD hoặc thấp hơn nữa. Nhưng nếu giá giữ vững và bắt đầu củng cố, thì fractal có thể được xác nhận.

Điều quan trọng ở đây là mẫu hình kỹ thuật là có thật, nhưng cần các yếu tố khác phối hợp. Dòng chảy vốn, lạm phát, chính sách của Fed, tất cả đều quan trọng. Giá hiện tại khoảng 77.830 USD, cho thấy đã có một số sự phục hồi từ các mức thấp. Nhưng câu hỏi của các nhà giao dịch là liệu đây có phải là bắt đầu của một điều gì lớn hơn hay chỉ là một cú bật lại trong xu hướng giảm rộng hơn.

Sự phân kỳ giữa các tín hiệu trên chuỗi và thực tế thanh khoản là điều làm cho vấn đề này trở nên phức tạp. Trong các chu kỳ trước, khi thấy fractal kiểu này, gần như đảm bảo điều gì sẽ xảy ra sau đó. Bây giờ, bạn cần cẩn thận hơn và kiểm tra xem dòng tiền thực có đang đổ vào để hỗ trợ chuyển động không. Nếu không, có thể bạn đang chứng kiến một cú bật giả thay vì đáy thực sự.

Điều cần theo dõi là dòng chảy ETF có đổi chiều không, lạm phát có bắt đầu hạ nhiệt rõ ràng hơn không, và các nhà nắm giữ lớn của Bitcoin bắt đầu tích trữ lại không. Đó mới là những yếu tố xác nhận fractal thực sự. Đến lúc đó, hãy thận trọng vì mặc dù mẫu hình rất đáng chú ý, nhưng môi trường hiện tại khác xa so với 2023-2024.