Tôi vừa xem dữ liệu on-chain và thấy thú vị là việc staking Ethereum đã vượt quá 50% tổng cung. Ý là, hơn một nửa số ETH tồn tại hiện đang bị khóa trong staking. Điều này khá mang tính lịch sử khi xem xét rằng cách đây vài năm, đa số mọi người còn chưa nghĩ đến việc staking.

Điều gây chú ý là cách điều này thay đổi cách thức an ninh của mạng lưới hoạt động. Càng nhiều ETH bị khóa, việc tấn công blockchain càng trở nên đắt đỏ hơn. Và với cung tối đa của Ethereum cố định, càng nhiều token trong staking, càng ít token lưu thông trên thị trường. Điều này có thể giải thích tại sao độ biến động gần đây có phần thấp hơn.

Nhìn vào lịch sử, tỷ lệ này đã tăng từ khoảng 11,7% ngay sau khi Merge vào năm 2022 lên mức hiện tại. Tăng trưởng nhanh chóng thật sự. Một số nhà phân tích cho rằng nó sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt nếu thị trường trở nên giảm giá hơn và mọi người thích kiếm lợi nhuận từ yield thay vì giao dịch.

Phần kỹ thuật cũng rất thú vị vì nó thay đổi cách tokenomics hoạt động. Với nhiều validator chia sẻ phần thưởng hơn, việc phân phối ETH mới trở nên phân tán hơn. Và xét rằng tổng cung tối đa của Ethereum đã được xác định, sự tập trung này trong staking ảnh hưởng lớn đến động thái cung cầu.

Vấn đề đặt ra là liệu điều này có thể gây ra vấn đề về thanh khoản cho các ứng dụng cần ETH để trả phí không. Nhưng cộng đồng đang theo dõi chặt chẽ. Dù sao đi nữa, điều này cho thấy thiết kế của giao thức vẫn hoạt động tốt ngay cả trong chu kỳ giảm giá.