Tôi thấy rất thú vị về quan sát đã xuất hiện về cách thị trường vốn mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử đã hoàn toàn thay đổi trong những tháng gần đây. Tom Dunleavy của Varys Capital đã bình luận điều gì đó rất hợp lý: trước đây các VC cần phải xuất hiện ở mọi nơi, podcast, Spaces, Twitter Spaces, tạo nội dung liên tục, xây dựng mạng lưới thường xuyên. Đó thực chất là một công việc bán hàng.

Nhưng bây giờ mọi thứ đã đảo ngược. Nếu bạn có vốn sẵn có, các dự án đơn giản là đến với bạn. Không cần phải chạy theo nữa. Và điều này phản ánh rõ ràng trạng thái hiện tại của thị trường.

Thực tế là phần lớn các quỹ đang ở trong một trong ba tình huống: đã tiêu hết toàn bộ vốn, đã chuyển sang các vòng gọi vốn sau (Vòng Series A trở đi), hoặc đang cố gắng huy động vốn mới nhưng không thành công nhiều. Các quy trình vốn mất 2 đến 3 tuần nay kéo dài hàng tháng. Thời gian nhiều hơn cho việc thẩm định, điều này thật sự cần thiết.

Điều đặc biệt thu hút sự chú ý là theo Varys và các phân tích khác đang lưu hành, có thể còn ít hơn 20 quỹ thực sự hoạt động tích cực trong các vòng pre-seed và seed hiện nay. Các dự án có mô hình yếu ớt hoặc chỉ sao chép câu chuyện thời thượng mới nhất không còn khả năng huy động vốn nữa.

Một mặt, điều này thật tàn nhẫn đối với nhiều người. Nhưng mặt khác, nếu bạn có thể duy trì cuộc chơi, năm 2025 và 2026 có thể là cơ hội lịch sử. Các VC có vốn hiện tại sẽ có nhiều quyền lựa chọn hơn và thời gian để đánh giá cẩn thận hơn. Điều này sẽ dẫn đến các khoản đầu tư tốt hơn và có chiều sâu hơn về lâu dài.