Đây là những gì tôi đang quan tâm gần đây: nếu tính đúng tất cả các khoản đầu tư vốn cần thiết cho nhân loại để chuyển sang năng lượng tái tạo, robot, khai thác không gian và toàn bộ hạ tầng tương lai, thì tổng cộng khoảng 100–200 nghìn tỷ đô la. Đây gấp mười lăm lần tổng tài sản dưới quản lý của mười ngân hàng lớn nhất thế giới cộng lại.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với DeFi? Bởi vì những khoản tiền này cần phải lấy từ đâu đó. Và ở đây, DeFi có thể đóng vai trò hoàn toàn khác so với hiện tại. Hiện tại, các giao thức như Aave hoạt động tốt trong việc phân bổ vốn từ phía cung — thanh khoản dễ dàng chảy vào nơi có lợi nhuận cao hơn. Nhưng bước nhảy thực sự sẽ xảy ra khi chúng ta học cách tài trợ hạ tầng thực qua blockchain.

Hãy phân tích theo các danh mục. Năng lượng mặt trời chỉ riêng sẽ cần 15–30 nghìn tỷ cho các khoản đầu tư vốn cố định. Đây là một thị trường cực kỳ lớn, sẽ thay thế nhiên liệu hóa thạch vào năm 2050. Song song đó, cuộc đua về sức mạnh tính toán đang diễn ra — các trung tâm GPU và trung tâm dữ liệu sẽ cần từ 15–35 nghìn tỷ tùy thuộc vào tốc độ triển khai AI. McKinsey dự báo rằng chỉ riêng đến năm 2030, cần đầu tư 6,7 nghìn tỷ.

Robot hóa là một câu chuyện riêng. Tự động hóa lao động thể chất sẽ trở thành đặc điểm quyết định của thập kỷ tới. Đến năm 2050, có thể dành 8–35 nghìn tỷ cho robot. Điện khí hóa phương tiện ( ô tô, tàu, máy bay, hệ thống sạc ) sẽ cần thêm 10–25 nghìn tỷ. Thêm vào đó, hạ tầng không gian — các nhóm vệ tinh, hệ thống phóng, các nút logistics quỹ đạo — có thể là 2–6 nghìn tỷ trong kịch bản bảo thủ, nhưng nếu chi phí phóng giảm 10–50 lần, con số này có thể tăng lên đến 50 nghìn tỷ.

Còn có các lĩnh vực khác như khử muối nước, khai thác kim loại hiếm, thu giữ carbon, năng lượng hạt nhân. Mỗi ngành đều là hàng nghìn tỷ.

Bây giờ, câu hỏi chính: làm thế nào để DeFi có thể tài trợ cho điều này? Tôi thấy hai con đường chính. Thứ nhất — là stablecoin sinh lợi. Ethena đã chứng minh cách hoạt động: phân phối lợi nhuận off-chain cho người dùng on-chain. Aave trở thành một cỗ máy chu kỳ: nếu lợi nhuận từ các tài sản hạ tầng cao hơn chi phí vốn ( khoảng 4–5%), có thể vay thanh khoản thế chấp bằng stablecoin này và tái đầu tư. Lợi nhuận hàng năm có thể đạt 10–15%.

Con đường thứ hai — là marzin hóa trực tiếp qua hạ tầng token hóa. Lợi nhuận vẫn nằm ngoài chuỗi, nhưng qua thế chấp và cầu vay, nó tạo ra lợi nhuận cho người gửi tiền. Con đường này phù hợp hơn với các tài sản có giá biến động.

Về phần lợi nhuận: năng lượng mặt trời mang lại 10% lợi nhuận nội tại, pin — 12%, trung tâm dữ liệu — 13%, không gian — khoảng 18%. Càng rủi ro công nghệ cao, tiềm năng lợi nhuận càng lớn. Và đúng vậy, có những trở ngại — đôi khi thậm chí lỗi 529 khi cố truy cập nền tảng có thể làm nản lòng người mới, nhưng điều này có thể giải quyết khi hạ tầng phát triển hơn.

Tôi nghĩ, chiến lược đúng đắn cho Aave là bắt đầu với các tài sản ít rủi ro ( như năng lượng mặt trời ), rồi dần mở rộng sang các tài sản rủi ro hơn qua hệ thống quản lý rủi ro. Hiện tại, phần lớn các token hóa RWA tập trung vào trái phiếu kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ — các tài sản đã có thanh khoản sâu. Nhưng cơ hội thực sự nằm ở việc tài trợ hạ tầng của tương lai, chứ không phải quá khứ.

Nếu tích hợp Aave vào các công ty fintech và ngân hàng truyền thống, có thể thúc đẩy quá trình chuyển đổi sang thế giới thịnh vượng trong vòng 10–15 năm. Đây có thể là một thị trường hàng nghìn tỷ dành cho Aave và các đối tác của nó.