Ai Được Phép Xây Dựng? Cuộc Cách Mạng Im Lặng Trong Cho Vay Doanh Nghiệp Nhỏ - Bình Luận Chủ Nhật của FTW

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Nếu bạn là chủ doanh nghiệp nhỏ hy vọng bán hàng, nghỉ hưu, hoặc đơn giản là phát triển, thì các quy tắc của trò chơi sắp sửa thay đổi — một lần nữa. Và không một cách âm thầm nào.

Vào ngày 1 tháng 6, Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ Hoa Kỳ sẽ thực hiện một cuộc đặt lại toàn diện về cách họ hỗ trợ các khoản vay theo các chương trình phổ biến 7(a) và 504. Trên bề mặt, những thay đổi này liên quan đến rủi ro: khôi phục các tiêu chuẩn truyền thống, thắt chặt giám sát, và tránh xa những gì SBA gọi là “cho vay vô trách nhiệm.” Nhưng bên dưới, chúng đặt ra một câu hỏi lớn hơn — không chỉ về cách các doanh nghiệp nhỏ được tài trợ, mà ai mới có quyền tham gia vào nền kinh tế Mỹ.

Một quy tắc hiện yêu cầu các doanh nghiệp phải hoàn toàn thuộc sở hữu của người Mỹ 100% để đủ điều kiện vay vốn được bảo trợ bởi SBA — tăng từ mức 51% trước đó. Điều đó có nghĩa là nếu chỉ 1% cổ phần của một công ty do cư dân nước ngoài hợp pháp nắm giữ, người đó đã có thẻ xanh chưa quá sáu tháng, thì khoản vay đó sẽ không còn khả thi. Đó là một chi tiết nhỏ nhưng ảnh hưởng lớn: bốn trong mười chủ doanh nghiệp nhỏ ở Mỹ sinh ra ở nước ngoài. Và nhiều người trong số họ, dù hợp pháp cư trú, sẽ không còn đủ điều kiện nữa.

Một quy tắc khác nhắm vào các khoản chuyển nhượng vốn, một chiến lược phổ biến nơi người bán giữ lại một phần nhỏ cổ phần trong doanh nghiệp sau khi bán — thường để duy trì sự tham gia, đảm bảo tính liên tục, hoặc duy trì giấy phép. Theo các hướng dẫn mới, bất kỳ người bán nào giữ ngay cả một phần nhỏ cổ phần cũng phải đảm bảo khoản vay toàn bộ bằng chính cá nhân mình. Đối với nhiều người, đó là điều không thể chấp nhận. Kết quả? Ít giao dịch hơn, phức tạp hơn, và có thể rủi ro nhiều hơn — chứ không ít hơn.

Những người ủng hộ các thay đổi nói rằng đó chỉ là sự trở lại của sự thận trọng. Sau nhiều năm thấu hiểu lỏng lẻo hơn, chương trình vay của SBA đã báo cáo khoản lỗ $397 triệu đô la vào năm ngoái — lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Đó không phải là điều nhỏ. Nhưng việc xem mỗi người bán như một rủi ro tiềm năng, và mỗi phần cổ phần thiểu số như một mối đe dọa, có thể là sự điều chỉnh quá mức. Trong thực tế, các quy tắc mới lấy đi một số công cụ đã giúp làm mượt các quá trình chuyển đổi, giảm thiểu rủi ro vỡ nợ, và giữ các nhà vận hành có kinh nghiệm trong phòng khi các chủ mới bước vào.

Cũng có một sự thay đổi về triết lý đang diễn ra. Trong một tuyên bố chính thức, SBA mô tả các cải cách như một nỗ lực “đặt người dân Mỹ lên hàng đầu.” Đây là một cụm từ có thể gây ấn tượng chính trị, nhưng lại khá kỳ quặc trong thế giới doanh nghiệp nhỏ — một thế giới không dựa vào khẩu hiệu, mà dựa vào giấy tờ, các mối quan hệ, và giải quyết vấn đề. Hầu hết các nhà môi giới và cho vay doanh nghiệp không muốn ghi điểm về tư tưởng. Họ chỉ muốn kết thúc các giao dịch vững chắc, bền vững.

Điều đó ngày càng trở nên khó khăn. Một số nhà thực hành báo cáo các giao dịch đổ vỡ chỉ vài tuần trước khi kết thúc — không phải vì nền tảng yếu, mà vì các quy tắc mới đột nhiên khiến ai đó không đủ điều kiện. Thông điệp, dù có ý hay không, rõ ràng: nhóm người mua chấp nhận được đã thu hẹp lại, và nhanh chóng.

Một số điều này có thể chỉ là tạm thời. Thị trường sẽ thích nghi, như mọi khi. Cấu trúc giao dịch sẽ phát triển, nhiều cổ phần hơn có thể đến từ người mua, và các cách làm giấy phép mới sẽ xuất hiện. Nhưng đó cũng là một thử thách: xảy ra chuyện gì khi chính sách ưu tiên cứng nhắc hơn linh hoạt, loại trừ thay vì bao gồm?

Trong một quốc gia nơi gần một nửa số việc làm trong khu vực tư nhân liên quan đến doanh nghiệp nhỏ, những câu hỏi này không phải là lý thuyết suông. Các thế hệ Baby Boomers sở hữu hơn hai triệu trong số các công ty này. Khi họ chuẩn bị nghỉ hưu, nhiều người sẽ dựa vào các người mua cần tài chính. Nhiệm vụ của SBA không chỉ là bảo vệ tiền thuế của người dân — mà còn là làm cho các chuyển đổi đó khả thi.

Không có gì sai khi muốn giảm thiểu rủi ro. Nhưng một số rủi ro — như cắt bỏ các người mua đủ điều kiện, hoặc làm nản lòng người bán giữ tham gia — lại không thể hiện rõ trên bảng cân đối kế toán. Chúng xuất hiện sau này, trong các cơ hội bị bỏ lỡ và các giao dịch đổ vỡ.

Động cơ doanh nghiệp nhỏ của Mỹ không hoạt động dựa trên các bài kiểm tra thuần khiết. Nó dựa trên niềm tin, nỗ lực, và công việc lộn xộn, thiết yếu của việc làm cho mọi thứ xảy ra — thường là giữa những người có hộ chiếu, giọng nói, hoặc nền tảng khác nhau.

Trong thời điểm khi tinh thần doanh nhân là một trong số ít lý tưởng song phương còn lại, câu hỏi thực sự không phải là liệu chúng ta có nên cẩn thận hay không. Mà là liệu chúng ta có đang cẩn thận đúng điều hay không.