J.B. Hunt ‘ít hơn chút nữa tích cực hơn’

J.B. Hunt cho biết “vẫn còn quá sớm” để định hình kỳ vọng cho mùa đấu thầu. (Ảnh: Jim Allen/FreightWaves)

Todd Maiden

Thứ Năm, ngày 19 tháng 2 năm 2026 lúc 12:44 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

JBHT

+0.50%

Ban quản lý của J.B. Hunt Transport Services đã đưa ra bình luận tích cực tại một hội nghị nhà đầu tư vào thứ Ba. Công ty cho biết năng lực xe tải đã giảm rõ rệt, và nhu cầu đang có xu hướng vượt xa dự kiến trước đó một chút.

“Nhu cầu có vẻ tích cực hơn một chút so với những gì chúng tôi dự đoán đầu tháng Một,” ông Brad Delco, giám đốc tài chính của J.B. Hunt, nói tại Hội nghị Lựa chọn Công nghiệp lần thứ 43 của Barclays tại Miami.

Việc từ chối chào hàng và giá chào chỗ đã bắt đầu tăng cao hơn tuần trước Lễ Tạ ơn và chưa có dấu hiệu giảm theo mùa như thường lệ trong năm nay. Delco cho biết hầu hết khách hàng của J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) vẫn nói rằng những thay đổi này không mang tính cấu trúc và các trận bão mùa đông vào tháng 12 và tháng 1 đã đẩy thị trường chuyển biến.

Sau nhiều tháng tăng cường quy định về nhóm tài xế (yêu cầu về khả năng thông thạo tiếng Anh, hạn chế CDL không cư trú, và kiểm soát ELD cùng trường đào tạo lái xe), công ty đã trải qua một mùa cao điểm vừa phải, nhưng “như mong đợi”. Tuy nhiên, ngay cả khi nhu cầu không tăng đáng kể, thị trường vẫn chặt chẽ trong giai đoạn yếu nhất của năm theo mùa.

SONAR: Chỉ số Từ chối Đấu thầu Xe Van Xuất phát (VOTRI.USA) cho năm 2026 (khu vực màu xanh lam), 2025 (đường màu vàng), 2024 (đường màu xanh lá) và 2023 (đường màu hồng). Một chỉ số đại diện cho năng lực xe tải, chỉ số từ chối đấu thầu cho thấy số lượng tải hàng rời bị từ chối bởi các nhà vận chuyển. Các từ chối đấu thầu hiện tại cho thấy thị trường xe tải đang thắt chặt. Để tìm hiểu thêm về SONAR, nhấp vào đây.

_SONAR: Chỉ số Tổng hợp Xe tải Quốc gia (linehaul only – NTIL.USA) cho năm 2026 (khu vực màu xanh lam), 2025 (đường màu vàng), 2024 (đường màu xanh lá) và 2023 (đường màu hồng). Chỉ số NTIL dựa trên trung bình của các tải hàng rời theo chỗ đặt trước từ 250.000 tuyến đường. Chỉ số NTIL là trung bình động trong bảy ngày của các mức giá chỗ theo hợp đồng, loại trừ nhiên liệu. Giá chỗ theo hợp đồng đã tăng qua mùa cao điểm khi các hạn chế mới về nhóm tài xế có hiệu lực. Thời tiết mùa đông khắc nghiệt trong bối cảnh năng lực hạn chế đã giữ giá cả tăng cao trong những tuần gần đây.

Thời tiết mùa đông là một trở ngại đối với khối lượng trong tháng 1, Declo nói. Ông cũng thừa nhận rằng thời tiết đã thúc đẩy một phần sự thay đổi trong cân bằng thị trường. Tuy nhiên, ông tin rằng đã xảy ra “một lượng đáng kể mất mát nguồn cung”. Ông nói rằng sự siết chặt năng lực rõ rệt nhất đã thể hiện rõ nhất trong các khoản chi phí vận chuyển mua vào của cả bộ phận môi giới và xe tải của công ty. (Phần xe tải nhẹ của công ty sử dụng các nhà thầu độc lập để vận chuyển hàng hóa trong các trailer của J.B. Hunt.)

Khi bàn về tác động của việc thực thi quy định, ông Brad Hicks, chủ tịch dịch vụ hợp đồng chuyên dụng, nói “không còn nghi ngờ gì nữa rằng điều đó đang góp phần.” Ông lưu ý rằng việc tuyển dụng tài xế đã trở nên cạnh tranh hơn ở một số thị trường, thậm chí “mà không cần nhiều [help] về phía cầu”.

Trong khi nhà cung cấp vận chuyển đa phương thức nói “vẫn còn quá sớm” để định hình kỳ vọng cho mùa đấu thầu, hai phân khúc chính của công ty dường như sẵn sàng hoạt động trong năm 2026 sau một giai đoạn suy thoái kéo dài hơn ba năm.

Dịch vụ chuyên dụng ghi nhận số lượng khách hàng mới cao kỷ lục năm ngoái

Đường dây dịch vụ chuyên dụng của J.B. Hunt sẽ tạo ra tăng trưởng ròng về đội xe trong năm 2026. Công ty đã bán dịch vụ chuyên dụng trên 1.200 xe tải trong năm ngoái nhưng đội xe đã giảm khoảng 100 xe (ròng) do mất khách hàng theo kế hoạch. Ban quản lý nhấn mạnh mục tiêu dài hạn là tăng trưởng ròng từ 800 đến 1.000 xe mỗi năm. Họ cũng nói rằng tỷ lệ giữ chân khách hàng đã luôn trên 98%.

Công ty đã ký hợp đồng với 41 khách hàng mới trong năm ngoái, đây là kỷ lục. Thường thì mới bắt đầu với chỉ vài xe tải tại một tài khoản mới. Các tài khoản mới hoạt động thua lỗ trong ba tháng đầu, thường sẽ hòa vốn vào tháng thứ sáu, nghĩa là bất cứ thứ gì được đưa vào sau tháng Sáu thường gây ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả.

Tiếp tục câu chuyện  

Phần lớn tăng trưởng hàng năm của công ty đến từ các tài khoản hiện có. Công ty lưu ý rằng nhiều khách hàng dịch vụ chuyên dụng đã hoạt động với cam kết xe tải hàng ngày giảm, nhưng khi các doanh nghiệp đó phục hồi, nhu cầu xe tải của họ cũng sẽ tăng trở lại.

J.B. Hunt dự báo tăng trưởng vừa phải trong thu nhập hoạt động dịch vụ chuyên dụng năm nay. Tuy nhiên, nhiều dự án triển khai trong năm nay dự kiến sẽ tạo nền tảng cho kết quả tốt hơn vào năm tới.

Chiến lược liên vận không thay đổi

Ban quản lý vẫn kiên quyết rằng họ sẽ không cần phải điều chỉnh lại chiến lược liên vận nếu thỏa thuận giữa Union Pacific (NYSE: UNP) và Norfolk Southern (NYSE: NSC) được phê duyệt.

“Chúng tôi không biết lý do tại sao điều đó lại cần thay đổi nếu một vụ sáp nhập được hoàn tất,” Delco nói. Ông cho biết công ty dự định tiếp tục sử dụng đối tác đường sắt duy nhất ở phía Tây, BNSF (NYSE: BRK-B), cùng với cả hai nhà đường sắt phía Đông, Norfolk và CSX (NASDAQ: CSX).

J.B. Hunt đã giành được thị phần ở phía Đông. Tốc độ tăng trưởng gộp trong hai năm liên tiếp trong năm 2025 đạt mức cao trong khoảng một chữ số, với quý IV tăng 11%. Thị trường đang hưởng lợi từ năm thứ ba liên tiếp dịch vụ đường sắt xuất sắc, và tăng trưởng khối lượng đã diễn ra trong giai đoạn năng lực TL dư thừa (giá xe tải giảm) và giá nhiên liệu tương đối thấp.

“Chúng tôi hiện không có cả hai yếu tố thuận lợi đó và đang chứng kiến loại tăng trưởng này trong một thị trường mà chúng tôi cạnh tranh trực tiếp hơn với xe tải,” Delco nói.

SONAR: Chỉ số Khối lượng Container Đường sắt Nội địa Xuất phát cho năm 2026 (khu vực màu xanh lam), 2025 (đường màu vàng), 2024 (đường màu xanh lá) và 2023 (đường màu hồng). Chỉ số này thể hiện khối lượng hàng container liên vận hàng ngày di chuyển trong Hoa Kỳ, Canada và Mexico. Chỉ số là trung bình 7 ngày dựa trên ngày container được đăng ký tại điểm xuất phát. Các trailer liên vận (trailer-on-flatcar, hoặc TOFC) bị loại trừ.

Delco lưu ý rằng các khoản đầu tư liên vận đã được “trước tài trợ” và công ty có thể đưa vào khối lượng mới mà không cần tăng năng lực trong tương lai gần.

Các khoản chi tiêu vốn hướng tới tăng trưởng có thể sẽ diễn ra trong lĩnh vực dịch vụ chuyên dụng khi các hợp đồng mới được ký kết. Mô hình kinh doanh này mang tính phòng thủ hơn vì các hợp đồng dịch vụ chuyên dụng thường là hợp đồng nhiều năm, bao phủ phần lớn tuổi thọ của một chiếc xe tải.

Với yêu cầu vốn đầu tư hạn chế và đòn bẩy hoạt động dồi dào trong giai đoạn phục hồi (chi phí cắt giảm gần đây tổng cộng $100 triệu đô la, hoặc 80 điểm cơ bản của biên lợi nhuận hoạt động, đã được công bố cho đến nay), công ty có khá nhiều lựa chọn để phân bổ tiền mặt. Năm ngoái, họ đã mua lại $923 triệu đô la cổ phiếu và còn $968 triệu đô la trong hạn mức mua lại cổ phiếu.

Thêm các bài viết của Todd Maiden trên FreightWaves:

Giá TL tăng trở lại mà không cần sự giúp đỡ của khối lượng

Estes Logistics mở rộng với việc mua lại Key Trucking

Nhà vận chuyển TL Pamt báo lỗ quý 4

Bài đăng J.B. Hunt ‘ít hơn chút nữa tích cực hơn’ xuất hiện đầu tiên trên FreightWaves.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm