Warren Buffett thoái vị, Greg Abel tiếp quản Berkshire 100 ngày: Phương pháp quản lý đế chế đầu tư đang được viết lại

Bốc xếp Hathaway mới bổ nhiệm Giám đốc điều hành Greg Abel đã nhậm chức tròn 100 ngày, thể hiện phong cách quản lý còn quyết đoán hơn cả Buffett. Ông đã khởi động lại kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ, định nghĩa lại Apple cùng bốn công ty khác là các khoản nắm giữ cốt lõi.

Theo báo Wall Street Journal, trong vòng chưa đầy 100 ngày kể từ khi Greg Abel nhậm chức, đế chế đầu tư do Warren Buffett xây dựng suốt nhiều thập kỷ đã bắt đầu xuất hiện những thay đổi rõ rệt. Đối với thị trường, Greg Abel không chỉ là người kế nhiệm do Buffett chỉ định, mà còn là nhân vật quyết định phân bổ vốn, quản trị các công ty con và phong cách đầu tư của Bốc xếp trong thập niên tới.

Người kế nhiệm 63 tuổi của Buffett, Giám đốc điều hành Bốc xếp Greg Abel

Greg Abel năm nay 63 tuổi, đã chính thức nhậm chức Giám đốc điều hành Bốc xếp từ tháng 1 năm nay. Mặc dù ông nhiều lần nhấn mạnh rằng, văn hóa cốt lõi, giá trị, nền tảng kinh doanh bảo hiểm, cấu trúc doanh nghiệp tổng thể và mô hình quản lý danh mục đầu tư do Giám đốc điều hành dẫn dắt sẽ không thay đổi, nhưng Wall Street Journal thẳng thắn cho biết, thực tế là: những thay đổi đã bắt đầu và có hướng đi rõ ràng, có nhịp độ.

Abel đã đề bạt các phó phòng làm việc sát cánh cùng mình, nhận lương cao hơn thời Buffett nhưng cam kết phần lớn thu nhập sẽ dùng để mua cổ phiếu Bốc xếp, khởi động lại kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ gần như bị đình trệ kể từ năm 2024, và mở rộng hơn nữa sự hiện diện của Bốc xếp tại Nhật Bản, thậm chí mua cổ phần của một công ty bảo hiểm địa phương.

Nguồn nội bộ: Abel tham gia quản lý thường xuyên hơn Buffett

Điểm đáng chú ý nhất trong bài báo là mô tả sự khác biệt căn bản giữa Greg Abel và Buffett, không phải về triết lý đầu tư giá trị, mà là phong cách quản lý. Trong thời gian dài, Buffett để lại ấn tượng là ủy quyền cao, ít can thiệp, thậm chí sẵn lòng để các quản lý không đạt kỳ vọng tiếp tục giữ chức, chỉ để tránh những xử lý nhân sự không vui vẻ. Trong khi đó, Greg Abel không phải là người như vậy.

Bài báo trích lời những người quen biết nội bộ Bốc xếp cho biết, Abel có xu hướng “thao tác trực tiếp” nhiều hơn Buffett, nghĩa là tham gia sâu vào hoạt động kinh doanh, tích cực tham gia vào các chi tiết, và yêu cầu cao hơn đối với các công ty con, cổ phần và các quản lý cấp cao. Nếu ai đó không đáp ứng tiêu chuẩn của ông, ông không ngần ngại đưa ra các biện pháp mạnh, thậm chí không loại trừ khả năng sa thải.

Điều này khiến Greg Abel trở thành một nhà quản lý doanh nghiệp hiện đại điển hình hơn, chứ không chỉ là phần mở rộng của nhà đầu tư huyền thoại. Từ nền tảng của ông, phong cách này không gây ngạc nhiên. Greg Abel sinh ra ở vùng đồng bằng Canada, mang đặc trưng của người Bắc Mỹ trung tây thực dụng, thẳng thắn. Ông đã lâu dài quản lý các doanh nghiệp phi bảo hiểm của Bốc xếp, đặc biệt liên quan mật thiết đến Berkshire Hathaway Energy, thực chất là người đã rèn luyện qua các doanh nghiệp lớn và hệ thống dịch vụ công cộng.

Ông không chỉ biết nhìn vào thị trường vốn, mà còn hiểu cách quản lý đường sắt, năng lượng, dịch vụ công, công nghiệp và các tập đoàn doanh nghiệp phân tán lớn. Chính vì vậy, khi tiếp quản Bốc xếp, thế giới không thấy một sự kế thừa triết lý nào đó, mà là một người quen thuộc vận hành, quen thuộc quản lý hiệu quả, quen thuộc trách nhiệm tổ chức, bắt đầu thực sự đưa tay vào doanh nghiệp khổng lồ này.

Abel đã thể hiện sự khác biệt rõ ràng với Buffett

Bài báo đề cập rằng, trong giai đoạn chuyển tiếp trước khi chính thức nhậm chức, Abel đã khiến nội bộ cảm nhận rõ sự thay đổi không khí. Tháng 12 năm ngoái, trong một buổi tiệc trưa dành cho nhân viên, có người trực tiếp hỏi liệu ông có dự định chuyển trụ sở chính của Bốc xếp khỏi Omaha hay không. Câu hỏi này gần như không thể tưởng tượng trong thời Buffett, nhưng phản ánh rằng mọi người đều đã biết “thời đại mới đang đến”. Abel trả lời ngay là sẽ không chuyển, nhưng chính câu hỏi đó đã đủ để nói lên kỳ vọng của nội bộ về những thay đổi sau khi có người kế nhiệm.

Trong cách làm việc thực tế, Greg Abel cũng thể hiện mức độ cống hiến rất cao. Mặc dù trụ sở của Bốc xếp đặt tại Omaha, Nebraska, nhưng Abel hiện vẫn sống ở Des Moines, Iowa, chưa có kế hoạch chuyển đến Omaha, ít nhất cho đến khi con trai tốt nghiệp trung học. Điều này có nghĩa là ông thường xuyên đi lại nhiều lần trong tuần, mỗi chiều đi về mất khoảng hai giờ.

Quan trọng hơn, ông dành phần lớn thời gian bay bằng máy bay của NetJets, công ty con của Bốc xếp, để thăm dò các công ty con trên khắp nước Mỹ. Phương thức hoạt động linh hoạt, thường xuyên kiểm tra này chính là đặc trưng của một nhà quản lý vận hành mạnh mẽ.

Greg Abel định hình lại các khoản nắm giữ cốt lõi của Bốc xếp

Xét về góc độ đầu tư, tín hiệu quan trọng đầu tiên của Greg Abel là ông bắt đầu định nghĩa lại “cốt lõi” và “phi cốt lõi” trong danh mục đầu tư của Bốc xếp. Trong bức thư cổ đông đầu tiên phát hành ngày 28 tháng 2, ông đã rõ ràng đề cập Apple, American Express, Coca-Cola và Moody’s là các khoản nắm giữ cốt lõi.

Thông điệp này rất quan trọng, vì nó không chỉ nhấn mạnh chiến lược tập trung cổ phiếu ưa thích của Bốc xếp, mà còn gửi đi thông điệp tới thị trường: sau thời của Abel, chiến lược đầu tư cổ phiếu của Bốc xếp vẫn sẽ tập trung, nhưng không phải tất cả các khoản nắm giữ lớn đều cùng cấp độ cốt lõi. Thậm chí, bài báo còn chỉ ra rằng Bank of America và Chevron không được xem là các khoản nắm giữ cốt lõi cùng cấp với bốn cổ phiếu kể trên.

Thời của Abel, quyết định đầu tư của Bốc xếp có thể sẽ “tập trung hơn”

Đồng thời, Greg Abel cũng đã bắt đầu sắp xếp lại cấu trúc đầu tư còn lại từ giai đoạn chuyển giao. Bài báo cho biết, các khoản cổ phiếu do Todd Combs quản lý đã bị ông bán hết. Todd Combs vốn là một trong hai nhà quản lý đầu tư do Buffett tuyển dụng, gần đây đã chuyển sang làm việc tại JPMorgan Chase. Thêm vào đó, bài báo còn cho biết Abel ít có khả năng tuyển dụng thêm nhà quản lý đầu tư mới để hỗ trợ quản lý toàn bộ danh mục.

Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là quyền quyết định đầu tư cổ phiếu của Bốc xếp trong tương lai có thể sẽ tập trung hơn vào một người duy nhất, là CEO. Đối với thị trường, điều này không chỉ nâng cao hiệu quả ra quyết định, mà còn khiến các quyết định của Greg Abel sẽ phản ánh trực tiếp vào các thay đổi trong danh mục cổ phiếu của Bốc xếp.

Tuy nhiên, điều thực sự định hình vị trí lịch sử của Greg Abel có thể không phải là việc ông có điều chỉnh danh mục hay không, mà là cách ông sử dụng lượng tiền mặt kỷ lục của Bốc xếp. Theo báo cáo, hiện tại Bốc xếp đang nắm giữ 373 tỷ USD tiền mặt. Đối với bất kỳ người kế nhiệm nào, đây đều là cơ hội và áp lực.

Các cổ đông dài hạn có thể không quan tâm Abel có tiếp tục phong cách Buffett hay không, mà họ quan tâm hơn là khi một cuộc suy thoái sâu sắc xảy ra, liệu ông có sẵn sàng ra tay mạnh mẽ hơn Buffett thời kỳ cuối đời hay không. Nhà đầu tư dài hạn của Bốc xếp, Chris Bloomstran, thẳng thắn nói rằng, kỳ vọng thực sự của các cổ đông đối với Greg Abel là ông phải dám đưa ra 300 tỷ USD vào thị trường, và nên tích cực hơn Buffett thời kỳ cuối đời.

Đây cũng là điểm mấu chốt quan trọng nhất của Greg Abel. Vì Bốc xếp không phải là công ty bình thường, mà là một trong số ít các tập đoàn có thể đồng thời sở hữu dự trữ bảo hiểm, lượng tiền mặt khổng lồ, tài sản thực hiện toàn diện và niềm tin thị trường cao. Năng lực cốt lõi của Buffett không chỉ là chọn cổ phiếu, mà còn là khả năng ra quyết định các khoản đầu tư lớn mang lại lợi nhuận cao trong thời điểm thị trường hoảng loạn, bằng vốn chi phí cực thấp. Liệu Greg Abel có thể kế thừa năng lực này hay không sẽ quyết định ông có thể trở thành “người quản lý sau Buffett” hay chỉ là “người phân bổ vốn sau Buffett”.

Hơn nữa, trong năm qua, Greg Abel còn dành nhiều thời gian để tập trung vào một trong những nền tảng quan trọng nhất của Bốc xếp: hoạt động bảo hiểm. Bài báo chỉ ra rằng, ông ưu tiên học hỏi hệ thống bảo hiểm khổng lồ của Bốc xếp, và thường xuyên tương tác với Ajit Jain, người đã dẫn dắt bộ phận bảo hiểm trong nhiều năm. Ajit Jain dự kiến vẫn sẽ tiếp tục lãnh đạo bộ phận bảo hiểm, nhưng nội bộ Bốc xếp cũng đã có kế hoạch kế nhiệm ông. Điều này cho thấy Greg Abel không chỉ tập trung vào lĩnh vực năng lượng và doanh nghiệp thực, mà còn có ý thức bổ sung kiến thức về lĩnh vực bảo hiểm, một phần cốt lõi của động cơ tăng trưởng của Bốc xếp.

Thử thách của Greg Abel: Khởi đầu cho cuộc suy thoái tiếp theo

Về hình ảnh cá nhân, Greg Abel phần nào tiếp tục phong cách thân thiện kiểu Buffett của miền trung tây. Bài báo đề cập rằng ông yêu thích khúc côn cầu, thậm chí còn làm huấn luyện viên cho đội của con trai; trong thời gian Olympics, ông còn cố gắng ủng hộ cả đội nam Canada và đội nữ Mỹ để tránh bị cho là thiên vị. Những chi tiết này khiến ông trông như một người thực dụng, thân thiện, có đời sống phong phú, phù hợp với văn hóa giản dị mà Bốc xếp đã xây dựng từ lâu.

Nhưng đừng để vẻ ngoài ôn hòa này đánh lừa. Wall Street Journal thực sự muốn khắc họa là một người kế nhiệm không né tránh xung đột. Bài báo trích lời nhiều người quen biết Greg Abel cho biết, ông tin vào tự chủ và phân quyền, tôn trọng mô hình phi tập trung của Bốc xếp, nhưng điều đó không có nghĩa là ông sẽ để các bộ phận chậm tiến kéo dài tổ chức.

Nói đơn giản, Abel không có ý định sao chép cách Buffett và Munger từng khoan dung với các công ty con hoạt động kém hiệu quả. Trong tương lai, nếu một số doanh nghiệp không đạt tiêu chuẩn lâu dài, bị chỉ trích, bị chỉnh sửa hoặc thậm chí bị bán, đó sẽ không còn là điều không thể xảy ra.

Điều này đặc biệt đáng chú ý vì lịch sử của Bốc xếp ít khi bán toàn bộ các công ty con. Các ví dụ tiêu biểu là việc bán tờ báo vào năm 2020 và đóng cửa ngành dệt vào năm 1985. Nói cách khác, trong thời Buffett, các doanh nghiệp mua về thường được giữ mãi mãi. Nhưng khi bước vào thời của Abel, quy tắc ngầm này có thể không còn hoàn toàn đúng nữa.

Nếu hiệu quả hoạt động không đáp ứng tiêu chuẩn của người lãnh đạo mới, cách xử lý các công ty con của Bốc xếp trong tương lai có thể sẽ linh hoạt hơn, kỷ luật hơn so với trước đây. Greg Abel không muốn phá vỡ triết lý của Buffett, mà muốn chuyển Bốc xếp từ “doanh nghiệp do thiên tài sáng lập điều hành như một ngoại lệ” thành một tập đoàn hiện đại, vẫn giữ được tinh thần truyền thống, nhưng tăng cường khả năng thực thi và trách nhiệm.

Ông giữ lại các gene quan trọng nhất của Bốc xếp: văn hóa, bảo hiểm, đầu tư tập trung, giữ lâu dài và kỷ luật vốn, nhưng cũng đang thêm vào dấu ấn riêng của mình: vận hành sâu hơn, chú trọng hiệu quả, sẵn sàng xử lý các doanh nghiệp chậm tiến, và có khả năng phân bổ vốn táo bạo trong các thời điểm quan trọng.

Đối với nhà đầu tư, thử thách thực sự của Greg Abel vẫn còn phía trước. Có thể phải đợi đến cuộc suy thoái tiếp theo, khủng hoảng thanh khoản hoặc cơ hội mua bán lớn tiếp theo, thị trường mới có thể nhận diện rõ hơn liệu nhà lãnh đạo mới này có khả năng như Buffett, đưa ra các quyết định thay đổi lịch sử trong hỗn loạn hay không. Nhưng ít nhất trong 100 ngày qua, kỷ nguyên mới của Bốc xếp đã bắt đầu, và người kế nhiệm này dường như không có ý định chỉ giữ gìn thành quả.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《Liên Kết Tin Tức》
• Tiêu đề gốc: 《Greg Abel Nhậm Chức Bốc xếp 100 Ngày: Người kế nhiệm Buffett, Đang Viết Lại Phương Pháp Quản Lý Đế Chế Đầu Tư》
• Tác giả gốc: Neo