Thành thật mà nói, tin đồn về cái chết của NFT bị phóng đại quá mức. Đúng vậy, thị trường đã trải qua địa ngục — giá giảm, dự án đóng cửa, thậm chí NFT huyền thoại Paris cũng đã đầu hàng. Nhưng có một nghịch lý: vào đầu năm 2026, thị trường đột nhiên sống lại. Trong một tuần, vốn hóa tăng thêm 220 triệu đô la, hàng trăm dự án đã thể hiện các cây nến xanh. Liệu đây có phải là sự phục hồi thực sự của NFT hay chỉ là một cú bật lại đầu cơ? Hãy cùng phân tích.

Vấn đề là, điều này trông giống như trò chơi của các khoản tiền hiện có trong phạm vi hẹp hơn là một sự hồi sinh thực sự. Thanh khoản đơn giản là đã chết. Trong hơn 1700 dự án, chỉ có 6 dự án đạt khối lượng 1 triệu đô la trong một tuần. Phần lớn giao dịch trong phạm vi hàng chục nghìn hoặc thậm chí không giao dịch. Báo cáo của The Block cho thấy, vào năm 2025, khối lượng đã giảm xuống còn 5,5 tỷ đô la ( thấp hơn 37% so với năm 2024), và vốn hóa thị trường đã giảm từ 9 tỷ xuống còn 2,4 tỷ. NFT đã lâu trở thành tài sản dành cho các người chơi cũ — các nhà đầu tư lâu năm vẫn giữ vị thế, tiền mới không đổ vào đó.

Trong khi đó, vốn chỉ đơn giản là di chuyển. OpenSea giờ đẩy token thay vì hình JPEG. Flow tìm kiếm cứu cánh trong DeFi. Zora hoàn toàn chuyển hướng sang token nội dung. Ngay cả các nghệ sĩ crypto như Beeple cũng chuyển sang robot, còn giới thượng lưu crypto bắt đầu mua các tài sản vật lý — Wintermute đầu tư 50 triệu vào khủng long, nhà sáng lập Animoca tiêu 9 triệu đô la cho cây đàn Stradivarius, Sun Yuchen mua một quả chuối với giá 6,2 triệu đô la. Nhu cầu sưu tập không biến mất, nó chỉ chuyển sang vật lý.

Vậy liệu NFT có phục hồi không? Có vẻ như tương lai thuộc về NFT có giá trị thực. Nhu cầu đầu cơ vẫn còn — mọi người mua đáy hy vọng bật lại. Có những 'xẻng vàng' — NFT cung cấp quyền truy cập vào airdrop và danh sách trắng, nhưng đó chỉ là trò chơi ngắn hạn. Khi bức ảnh chụp xong, giá thường rơi về zero.

Thật sự, chỉ một số loại NFT giữ giá. Thứ nhất, các IP hàng đầu như CryptoPunks — chúng đã nằm trong bộ sưu tập thường xuyên của MoMA, đó là các tài sản thực sự có giá trị văn hóa. Thứ hai, NFT có chức năng — vé, quyền biểu quyết trong DAO, danh tính cho các AI agent. Thứ ba, các tài sản thực trên blockchain. Các nền tảng như Collector Crypt và Courtyard token hóa các thẻ Pokémon, cho phép giao dịch quyền, trong khi các vật thể vật lý vẫn được giữ trong két an toàn. Điều này hoạt động.

Cuối cùng, có câu chuyện về việc mua lại — khi một nhà đầu tư mạnh mua dự án, thị trường sẽ xem xét lại đánh giá. Pudgy Penguins và Moonbirds đã tăng giá chính xác theo cách đó. Vitalik Buterin gần đây đã đổi avatar thành Milady, và giá đã tăng vọt.

Kết luận đơn giản: kỷ nguyên của những hình ảnh nhỏ vô nghĩa đã kết thúc. NFT có ích thực sự, có giá trị rõ ràng hoặc có vị thế văn hóa — đó là nơi dòng tiền đang chảy. Sự phục hồi của NFT đang diễn ra, nhưng đó là sự phục hồi của một thị trường hoàn toàn khác so với trước đây.