Tôi vừa xem xét hướng dẫn cập nhật của SEC và có một số thay đổi có thể ảnh hưởng khá lớn đến thị trường tiền điện tử. Điều thú vị là chúng không phải là quy tắc mới, mà là các làm rõ về cách áp dụng các luật hiện có cho các cấu trúc giao dịch đã và đang phát triển.

Điều đầu tiên thu hút sự chú ý của tôi là: SEC giờ đây cho phép các sàn giao dịch tạo điều kiện cho giao dịch trực tiếp giữa một token chứng khoán và Bitcoin mà không cần phải chuyển đổi sang đô la trước. Cơ bản, một token chứng khoán có thể hoạt động trực tiếp với các tài sản crypto không phải là chứng khoán. Đối với các nhà giao dịch, điều này đơn giản hóa khá nhiều, không cần phải qua bước chuyển đổi sang tiền tệ pháp định như một bước trung gian.

Về các broker-dealer, có một điểm đáng chú ý về stablecoin sở hữu riêng. Bộ phận đã chỉ rõ rằng họ không phản đối việc các broker-dealer xử lý các khoản giữ của mình bằng stablecoin như là dễ dàng giao dịch, áp dụng mức giảm 2% trong các tính toán vốn ròng. Điều này mang lại sự chắc chắn hơn cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này.

Một điểm khác đáng để nhấn mạnh là về các vai trò vận hành. Một broker-dealer vận hành một ATS có thể đồng thời quản lý lưu ký, môi giới và thanh khoản, miễn là mỗi chức năng tuân thủ độc lập các luật liên bang. Cơ bản, cho phép kết hợp các chức năng nhưng trách nhiệm pháp lý vẫn được giữ riêng biệt.

Hướng dẫn cũng đề cập đến các vấn đề minh bạch. Các công bố về hoạt động của token chứng khoán có thể được thực hiện qua Mẫu ATS hoặc ATS-N, mô tả sự khác biệt về quyền truy cập của các nhà đăng ký, thủ tục tham gia và quy trình thanh khoản. Điều này quan trọng để mọi thứ rõ ràng trên thị trường.

Cuối cùng, về các sản phẩm ETF tiền điện tử được niêm yết trên sàn, SEC cho biết họ không phản đối các giao dịch cổ phiếu của các ETF tiền điện tử trong các hoàn cảnh tương tự như năm 2006 đối với các phương tiện dựa trên hàng hóa, miễn là cổ phiếu được niêm yết trên một sàn quốc gia và tránh các hành vi vi phạm Quy tắc M.

Điều tôi thấy ở đây là SEC đang cố gắng làm rõ hơn mà không thay đổi khung pháp lý cơ bản. Họ đang làm rõ cách áp dụng các luật chứng khoán hiện có cho các cấu trúc giao dịch mới trong các tài sản kỹ thuật số. Đối với thị trường, đây là một bước đi tích cực vì nó giảm bớt sự không chắc chắn về những gì có thể và không thể làm.