Gần đây tôi chú ý đến các hoạt động trong ngành khai thác mỏ, và Canaan đã có bước đi lớn tại Texas. Cipher Mining đang bán 49% cổ phần của 3 cơ sở khai thác mà họ sở hữu với giá 40 triệu đô la.

Điều này không chỉ đơn thuần là mua bán tài sản, mà còn là một ví dụ tiêu biểu cho sự tiến hóa của các công ty khai thác. Dự án ABC mà họ mua lại đã vận hành trên mạng lưới điện 120MW, cung cấp khoảng 4.4EH/s sức mạnh băm. Trang web tại Texas nổi bật với chi phí điện năng thấp dưới 3 cent mỗi kWh, tận dụng năng lượng gió của thị trường ERCOT và phản ứng nhu cầu.

Canaan đã thu về 6.840 máy khai thác Avalon A15Pro trong thương vụ này. Điều quan trọng là các thiết bị này dự kiến sẽ được chuyển đổi sang trung tâm dữ liệu AI-HPC. Nói cách khác, họ đang chuyển từ một công ty khai thác thuần túy sang nhà vận hành trung tâm dữ liệu đa dạng hơn.

Việc huy động vốn được thực hiện qua phát hành 806.439.900 cổ phiếu loại A (tương đương 53.762.660 cổ phiếu ADS). Giá mỗi ADS là 0,7394 đô la, kèm theo thời gian khóa 6 tháng, cho thấy họ đang cẩn thận điều chỉnh cấu trúc vốn.

Kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 của Canaan cũng khá khả quan. Doanh thu đạt 196,3 triệu đô la (tăng 121,1% so với cùng kỳ), doanh thu khai thác Bitcoin đạt 30,4 triệu đô la, và số lượng Bitcoin nắm giữ đã mở rộng lên tới 1.750 BTC. Trong quý này, họ đã xuất xưởng công suất tính toán kỷ lục 14,6 EH/s, và tổng hash rate lắp đặt đã tăng lên 9,91 EH/s, phần lớn nhờ các đơn hàng lớn từ Mỹ.

Nhìn chung ngành, khi biên lợi nhuận khai thác bị thu hẹp, nhiều nhà chơi đã đẩy mạnh chuyển đổi sang AI, dịch vụ đám mây và vận hành trung tâm dữ liệu. Mara Holdings mới đây đã mua 64% cổ phần của Exaion, trong khi Hive, Hut 8, TeraWulf, Iren cũng theo hướng này. CoreWeave đã hoàn toàn chuyển đổi sang mô hình hạ tầng AI toàn diện.

Chiến lược của Canaan là kết hợp năng lượng điện giá rẻ tại Texas, năng lượng gió và phản ứng nhu cầu ERCOT để hòa quyện khả năng khai thác và phần cứng AI. Vì đây là ngành nhạy cảm với biến động giá hash, việc ổn định chi phí năng lượng và đa dạng hóa nguồn thu là chìa khóa để tồn tại.

Từ góc nhìn nhà đầu tư, điều đáng chú ý là cách các khoản đầu tư lớn này có thể duy trì dòng tiền bền vững. Dự án tại Texas có lợi thế về nguồn điện dưới 3 cent mỗi kWh và hạ tầng năng lượng gió, giúp chi phí năng lượng thấp, và nếu nhu cầu AI tăng, khả năng duy trì lợi thế cạnh tranh sẽ cao hơn.

Nhìn các hoạt động này, rõ ràng là các công ty khai thác tiền mã hóa đang tái cấu trúc như thế nào. Chuyển từ mô hình khai thác đơn thuần sang vận hành trung tâm dữ liệu đa dạng hơn là một tín hiệu quan trọng cho sự trưởng thành của ngành.