Nghiên cứu của Trung Kim: Trong ngắn hạn vẫn còn những bất định, nhưng lập luận hỗ trợ thị trường cổ phiếu A trong trung hạn “ổn định tiến lên” vẫn còn phù hợp

Ngày 4 tháng 4, Công ty Trung Kim đã phát hành báo cáo nghiên cứu. Kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát, thị trường toàn cầu đã có những biến động điều chỉnh, cổ phiếu A thể hiện tính kiên cường tương đối, hiệu suất ngành chủ yếu xoay quanh hai dòng chính là “phòng thủ tránh rủi ro” và “thay thế năng lượng”. Tác động của giá dầu tăng đối với cổ phiếu A, trong ngắn hạn thể hiện qua áp lực định giá, trung hạn liên quan đến lợi nhuận doanh nghiệp. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giá dầu duy trì trên 80 USD/thùng, ROE và tỷ suất lợi nhuận của các ngành phi tài chính trong cổ phiếu A đều sẽ đối mặt với áp lực nhất định. Nếu xung đột kéo dài hơn nữa, áp lực sẽ lan rộng theo chuỗi ngành đến thương mại toàn cầu và chu kỳ tồn kho, có thể gây ra phản hồi tiêu cực về tổng cầu và công suất, từ đó ảnh hưởng đến nhịp độ chuyển đổi năng lượng toàn cầu, tái cấu trúc chuỗi ngành và phân phối lại thị phần xuất khẩu. Nhìn về triển vọng thị trường, chúng tôi cho rằng dù trong ngắn hạn vẫn còn những bất định, trước khi tình hình rõ ràng hơn, tâm lý rủi ro khó có thể phục hồi căn bản, nhưng trung hạn, các lý luận hỗ trợ thị trường cổ phiếu A “ổn định tiến lên” vẫn còn phù hợp.