Vì vậy, có một bước khá thú vị từ Bitdeer vài thời gian trước mà có thể thường bị bỏ qua—họ thực sự đã dọn sạch toàn bộ dự trữ bitcoin của mình. Là một công ty khai thác niêm yết trên NASDAQ, quyết định này thực sự khá trái ngược với những gì các đối thủ cạnh tranh của họ đang làm.

Vào tháng 2 vừa rồi, Bitdeer báo cáo số dư bitcoin của họ giảm xuống còn zero. Không phải do thua lỗ hoặc vấn đề vận hành, mà chính vì một lựa chọn chiến lược có chủ đích. Họ đã thanh lý 943,1 BTC để tạo ra tiền mặt. Giờ đây, câu hỏi thú vị đặt ra—tại sao cách bán bitcoin lại trở thành một phần trong chiến lược mở rộng của họ?

Ban đầu cảm thấy trái ngược. Trong ngành khai thác crypto, hầu hết các công ty công khai như Marathon hoặc Riot vẫn giữ lại bitcoin họ khai thác, coi đó như tài sản dự trữ dài hạn. Nhưng Bitdeer có một góc nhìn khác. Họ nhận thấy rằng vào năm 2026 này, rào cản chính đối với tăng trưởng khai thác không còn là phần cứng hay rig khai thác nữa. Ngược lại, điều khó nhất là đảm bảo đất đai với nguồn điện ổn định và giá cả phải chăng trên quy mô lớn. Đó là lý do tại sao cách bán bitcoin của họ trực tiếp được phân bổ để mua đất và hạ tầng năng lượng.

Ban quản lý của Bitdeer, bao gồm CEO Jihan Wu, giải thích rằng quyết định này là về tái phân bổ vốn một cách hiệu quả hơn. Trong thế giới khai thác vốn lớn, việc sở hữu một vị trí "cắm và chạy" với công suất điện sẵn sàng thường có giá trị hơn nhiều so với việc giữ các tài sản kỹ thuật số biến động trên bảng cân đối kế toán. Câu hỏi đơn giản là: tốt hơn là giữ bitcoin hay dùng số tiền đó để mở rộng vật lý có thể mang lại lợi nhuận dài hạn ổn định hơn?

Điều thú vị là họ không đang giảm hoạt động khai thác. Ngược lại—hashrate tự khai thác của Bitdeer đạt 63,2 EH/s, biến họ thành một trong những nhà khai thác độc lập lớn nhất thế giới. Vì vậy, họ vẫn khai thác bitcoin với số lượng lớn, chỉ là cách bán thành phẩm và dự trữ của họ được sử dụng để xây dựng hạ tầng mạnh mẽ hơn.

Chiến lược này cũng liên quan đến đa dạng hóa kinh doanh của họ. Bitdeer không còn chỉ là nhà khai thác bitcoin thuần túy nữa. Họ đang phát triển hoạt động AI và Tính toán Hiệu năng Cao với việc triển khai NVIDIA GB200 tại cơ sở của họ ở Malaysia. Một số địa điểm khai thác cũ ở Mỹ và Na Uy đang được đánh giá để chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu sẵn sàng cho khối lượng công việc AI. Mô hình lai này cho phép họ chuyển đổi công suất điện giữa khai thác và AI dựa trên lợi nhuận nào cao hơn tại thời điểm đó.

Tất nhiên, có những yếu tố kỹ thuật không thể bỏ qua. Bitdeer cũng đầu tư vào phát triển công nghệ SEALMINER độc quyền của họ. Bằng cách sử dụng nguồn vốn từ việc thanh lý bitcoin để tài trợ sản xuất và triển khai rig hiệu quả hơn, họ nhằm giảm OPEX trên mỗi coin. Tích hợp theo chiều dọc này—từ thiết kế chip đến hạ tầng vật lý—được thiết kế để bảo vệ họ khỏi sự biến động của hashprice, thứ thường gây khó khăn cho các đối thủ cạnh tranh ít tích hợp hơn.

Từ góc nhìn thị trường, quyết định này làm nổi bật sự tiến hóa trong cách các công ty khai thác công khai quản lý bảng cân đối của họ. Bitdeer về cơ bản đặt cược rằng hạ tầng vật lý là nền tảng ổn định hơn cho tăng trưởng dài hạn so với việc tích trữ tài sản thuần túy. Jihan Wu còn nói rằng số dư bitcoin của họ sẽ không mãi mãi là zero—sau khi hoàn tất giai đoạn mua đất tích cực này, họ có thể bắt đầu xây dựng dự trữ trở lại.

Hiện tại, họ vẫn tập trung vào mở rộng công suất và đảm bảo hợp đồng năng lượng hỗ trợ cho sự phát triển đó. Trong nền kinh tế kỹ thuật số ngày càng phát triển, "cần câu và xẻng"—ở đây là đất đai và chip—được xem như những khoản đầu tư chiến lược hơn. Cách bán bitcoin của họ về cơ bản là cách để mua tương lai hạ tầng mạnh mẽ hơn.

Tổng kết lại, chiến lược của Bitdeer rất thú vị vì nó cho thấy cách các nhà vận hành quy mô lớn bắt đầu suy nghĩ khác về phân bổ vốn. Không còn là ai có thể tích trữ bitcoin nhiều nhất, mà là ai có thể xây dựng hạ tầng hiệu quả và mở rộng quy mô nhất. Đó là câu hỏi sẽ còn tiếp tục phù hợp khi ngành này tiếp tục trưởng thành.