Trong bối cảnh giá Bitcoin không mấy khả quan, tôi nghe nói dòng chảy của tiền tổ chức vẫn khá ổn định hơn dự kiến. Người đứng đầu nền tảng tài sản kỹ thuật số lớn iConnections đã chỉ ra điều này, nhưng khi quan sát các hoạt động giữa các quỹ quản lý và nhà đầu tư trong vài năm gần đây, không khí rõ ràng đã thay đổi.

Đúng rồi, đã có thời kỳ sụp đổ của FTX năm 2022 và sự hỗn loạn tiếp theo của thị trường tài sản kỹ thuật số. Thời điểm đó thực sự rất ảm đạm. Nhưng từ khoảng năm ngoái, có vẻ như không khí "muốn chuyển tiền" và "muốn đầu tư thực sự" đã trở lại. Thái độ tích cực hơn của Washington đối với quy định cũng đã thúc đẩy xu hướng này.

Trong các sự kiện năm nay, hơn 75 quỹ tài sản kỹ thuật số đã tham gia, và khoảng 750 cuộc họp đã diễn ra giữa các nhà đầu tư tổ chức và nhà phân bổ. Đây là mức độ quan tâm tương đương với thời kỳ đỉnh cao trước khi FTX sụp đổ vào năm 2022. Khoảng một phần tư các đối tác hạn chế trên nền tảng thể hiện sự quan tâm đến chiến lược tài sản kỹ thuật số, điều này cho thấy tài sản kỹ thuật số đã được công nhận không còn là phần phân bổ phụ mà là một phần phân bổ phụ đã được thiết lập rõ ràng.

Các gia đình quỹ (family office) đặc biệt tích cực. Tại các trung tâm về tài sản kỹ thuật số như Dubai, Singapore và Thụy Sĩ, các cố vấn tài chính truyền thống đang ngày càng thúc đẩy khách hàng giàu có đầu tư vào tài sản kỹ thuật số nhiều hơn.

Tuy nhiên, hiện tại, tình hình Bitcoin vẫn yếu. Giá hiện tại khoảng 77.800 USD, giảm mạnh so với đầu năm. Dù vậy, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức vẫn không giảm sút, điều này rất thú vị. Các nhà phân bổ cho rằng các nhà quản lý tài sản kỹ thuật số đang tiến gần hơn đến "tính hợp pháp tổ chức". Bitcoin đã vượt qua ngưỡng đó, còn altcoin vẫn còn đang trong quá trình.

Tuy nhiên, thách thức lớn nhất dường như là khung quy định. Các nhà đầu tư lớn thường là người ủy thác, họ không quản lý tiền của chính mình mà thay mặt người khác. Dù phân khúc nào hấp dẫn đến đâu, họ cũng không thể phân bổ vốn chính thức nếu chưa thể giải thích rõ ràng với hội đồng quản trị rằng họ đang đầu tư theo cách an toàn.

Tông trạng của các cuộc thảo luận cũng rõ ràng đã thay đổi. Năm 2022, vẫn còn tranh luận về việc tài sản kỹ thuật số có thực sự là thứ hợp pháp hay chỉ là lừa đảo. Giờ đây, không còn những câu chuyện đó nữa.

Thực tế, các tổ chức vốn đã cẩn trọng trước đây cũng bắt đầu tham gia. Một số quỹ đã bắt đầu đầu tư vào ETF Bitcoin và Ethereum. Đây không phải là việc tái cấu trúc toàn bộ danh mục, mà là thêm một phần tiếp xúc thận trọng, nhưng đó vẫn là một bước đi mang tính biểu tượng. Vì nhiều nhà phân bổ dự đoán lợi nhuận thị trường chứng khoán sẽ còn hạn chế trong tương lai, nên xu hướng này cũng xuất hiện.

Tuy nhiên, các nhà phân bổ vẫn xem Bitcoin như một "tài sản rủi ro khá cao" hơn là một phương tiện lưu trữ giá trị. Khi thị trường căng thẳng, Bitcoin không di chuyển như vàng mà còn có xu hướng liên kết với cổ phiếu.

Việc các tổ chức đầu tư trực tiếp mua token vẫn còn hiếm, phần lớn qua ETF hoặc các cấu trúc quỹ. Các nhà phân bổ thường ủy thác việc chọn coin cụ thể cho GP (đối tác chung).

Điểm nổi bật là các công ty tài sản kỹ thuật số đang đầu tư vào việc mở rộng nhận thức. Trong các sự kiện năm nay, các nhà tài trợ hàng đầu như BitGo, Galaxy Digital, Ripple, Blockstream đã tham gia, số lượng các công ty tài trợ đã tăng đáng kể. Điều này cho thấy sự nghiêm túc của thị trường tổ chức.