Vì vậy, đã bắt đầu rõ ràng hơn trong ngành công nghiệp crypto năm nay. Trong khi mọi người đều vui mừng về lời hứa của Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) sẽ mang lại sự chắc chắn về pháp lý, tôi bắt đầu lo lắng rằng chúng ta đang lặp lại những sai lầm mà châu Âu đã từng mắc phải.

Vấn đề cơ bản là: công nghệ crypto phát triển với tốc độ ánh sáng, nhưng pháp luật lại di chuyển chậm như sông băng. Khi quy định quá cứng nhắc và được viết trong luật, định nghĩa ngày nay có thể đã lỗi thời sau 18 tháng tới. Nhưng để thay đổi luật liên bang? Điều đó mất nhiều năm. Vì vậy, ngành công nghiệp cuối cùng bị mắc kẹt với các quy tắc lỗi thời.

Châu Âu đã trải qua điều này với MiCA. Ban đầu được ca ngợi là thành tựu lớn, nhưng khi triển khai vào năm 2026, mọi thứ trở nên rất rắc rối. Họ bắt buộc các dự án DeFi phải thực hiện KYC và tuân thủ hành chính rất nghiêm ngặt. Kết quả là gì? Một số nền tảng DeFi bắt đầu hạn chế truy cập theo khu vực, quyền riêng tư của người dùng giảm đi, và các nhà phát triển dành thời gian cho việc tuân thủ hơn là đổi mới.

Điều thú vị nhất là tại sao DeFi lại không thể được điều chỉnh trong các quy định cứng nhắc như vậy. DeFi hoạt động dựa trên mã, không có trung gian tập trung. Khi luật pháp đưa ra định nghĩa quá chặt về DeFi, họ thực sự đang đóng băng những gì được coi là DeFi tại thời điểm đó. Nếu có dự án đổi mới vượt ra ngoài định nghĩa đó, đột nhiên nó rơi vào vùng xám pháp lý trong nhiều năm.

Có một lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn. Một số chuyên gia chỉ ra Dự án Crypto mà SEC đang thực hiện. Ý tưởng linh hoạt hơn: phân tích từng trường hợp, hướng dẫn cụ thể cho các danh mục nhất định như memecoin hoặc NFT, và các quy tắc có thể điều chỉnh mà không cần qua Quốc hội mỗi lần. Nội dung quan trọng hơn hình thức, đó là ý tưởng.

Điều tôi thấy là một tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự cho người dùng crypto. Một mặt, chúng ta cần rõ ràng về quy định. Nhưng mặt khác, nếu quá cứng nhắc, chúng ta có thể kết thúc trong một kỷ nguyên trì trệ mới thay vì đổi mới. Sự phân mảnh toàn cầu cũng là vấn đề—nếu Mỹ không phù hợp với CARF của OECD hoặc MiCA của châu Âu, các dự án của Mỹ có thể bị cô lập và khó thu hút thanh khoản từ thị trường toàn cầu.

Quan điểm của tôi? Chúng ta cần sự cân bằng. Có những lĩnh vực ổn định như stablecoin có thể được quản lý rõ ràng. Nhưng đối với các lĩnh vực tiên phong mang tính thử nghiệm cao hơn, tốt nhất là sử dụng giám sát dựa trên nguyên tắc linh hoạt hơn. Nếu không, chúng ta chỉ lặp lại cùng một chu kỳ. Đừng để nỗ lực tìm kiếm sự rõ ràng vô tình dập tắt những đổi mới mà chúng ta muốn bảo vệ.