Nvidia trong quý 4 đã mang lại ảnh hưởng lớn cho toàn bộ thị trường, đặc biệt là tác động lan tỏa đến ngành công nghiệp tiền mã hóa, tạo ra một diễn biến khá thú vị.

Kết quả tài chính được công bố tuần trước cho thấy doanh thu 68,1 tỷ USD (tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái), đặc biệt là doanh thu từ hoạt động trung tâm dữ liệu tăng 75%, điều này vượt ra ngoài sự thành công của doanh nghiệp đơn thuần, rõ ràng cho thấy nhu cầu về hạ tầng tính toán hiện đại vẫn chưa được đáp ứng đầy đủ. Dự báo doanh thu cho quý tới là 78 tỷ USD cũng cho thấy việc xây dựng hạ tầng AI vẫn còn ở giai đoạn đầu.

Điều đáng chú ý ở đây là sự liên kết giữa sự phát triển của ngành phần cứng này với ngành công nghiệp tiền mã hóa. Bittensor như một thị trường phân tán cho machine learning đang hưởng lợi từ làn sóng mở rộng hạ tầng AI này. Hiện tại TAO dao động quanh mức 248 đô la, tăng 1,51% trong 24 giờ. Internet Computer cũng phản ứng với kết quả tài chính mới nhất với tầm nhìn thực thi AI trên blockchain (giá ICP hiện là 2,46 đô la, giảm 1,16% trong 24 giờ).

Một thay đổi khác không thể bỏ qua là các công ty khai thác Bitcoin đang nhanh chóng đa dạng hóa sang hạ tầng AI. Các công ty khai thác niêm yết như IREN và TeraWulf đã bắt đầu chuyển đổi phần lớn điện năng và hệ thống làm mát mà họ sở hữu sang lắp đặt GPU Nvidia H100 và B200. Điều này có nghĩa là không chỉ đơn thuần khai thác Bitcoin nữa, mà còn chuyển hướng sang lĩnh vực tính toán hiệu năng cao (HPC).

Bản chất của xu hướng này nằm ở “nhu cầu chung về tài nguyên tính toán”. Trong khi Nvidia cung cấp GPU như “não bộ”, thì ngành tiền mã hóa cung cấp “hệ thần kinh” của mạng lưới phân tán. Sự cộng hưởng giữa hai bên dự kiến sẽ ngày càng sâu sắc hơn đến năm 2027.

Nhìn vào chiến lược của các công ty khai thác, rõ ràng rằng các nguồn lợi nhuận ổn định và biên lợi nhuận cao từ AI và HPC trở nên hấp dẫn hơn so với mô hình khai thác dựa vào chu kỳ halving của Bitcoin. Họ có thể tận dụng hạ tầng điện năng đã có sẵn, giúp tăng hiệu quả đầu tư mới.

Phản ứng của thị trường khá thú vị. Giá cổ phiếu Nvidia chỉ tăng khoảng 1,4% trong phiên giao dịch, cho thấy đã phản ánh đầy đủ thông tin. Trong khi đó, các token liên quan đến AI đang có lực mua mạnh, và hệ số tương quan giữa cổ phiếu NVDA và token AI trong mùa báo cáo tài chính thường nằm trong khoảng 0,6 đến 0,8.

Điểm quan trọng tiếp theo là ban lãnh đạo Nvidia đã gợi ý về các hợp đồng cung cấp và kế hoạch tồn kho đến năm 2027. Điều này cho thấy chu kỳ này không phải là bong bóng ngắn hạn, mà là một sự tăng trưởng mang tính cấu trúc. Nhiều khả năng các giao thức AI phân tán và các khoản đầu tư hạ tầng của các công ty khai thác sẽ trở nên phổ biến hơn trong vài năm tới.

Trong bối cảnh này, các nhà chơi thành công sẽ là những doanh nghiệp có thể kết nối khoảng cách giữa tài sản số và hạ tầng bán dẫn vật lý. Đối với cộng đồng tiền mã hóa, đây là quá trình chuyển đổi từ giai đoạn đầu là đầu cơ thuần túy sang giai đoạn “hóa đơn và hạ tầng”.