Nhìn vào xu hướng ngành khai thác gần đây, có một sự chuyển đổi cấu trúc khá thú vị đang diễn ra. Các thợ đào Bitcoin đang đồng loạt chuyển hướng sang hạ tầng AI.

Bối cảnh là, trong đợt tăng giá mạnh năm 2021, tỷ suất lợi nhuận khai thác đã đạt tới 90%, nhưng hiện tại gần như đã biến mất. Chi phí điện năng tăng cao, cạnh tranh gay gắt, và giá BTC cũng chỉ quanh mức 66.000 đô la, khiến các doanh nghiệp khai thác thuần túy không còn khả năng tồn tại nữa. Nhiều công ty đã sở hữu trung tâm dữ liệu, nên việc chuyển đổi sang tính toán AI là xu hướng tự nhiên.

Cụ thể, hầu hết các công ty khai thác hàng đầu đang xem xét lại chiến lược nắm giữ BTC. IREN hoàn toàn từ bỏ nắm giữ BTC, về 0. TeraWulf chỉ còn nắm giữ 15 BTC, tập trung tối thiểu vào tích lũy. Core Scientific đã giảm mạnh từ mức cao nhất 9.618 BTC xuống còn khoảng 630 BTC, bán ra khoảng 175 triệu USD giá trị BTC. Bitdeer cũng đã giảm lượng nắm giữ về 0 để dành nguồn vốn mở rộng AI.

Ví dụ điển hình là Cipher Digital, đã hoàn toàn chuyển đổi từ một công ty khai thác sang một công ty hạ tầng HPC. Họ bán 49% cổ phần trong liên doanh khai thác với giá khoảng 40 triệu USD, thực hiện chuyển đổi cấu trúc này. Từ "cipher" trong ngành thường mang nghĩa chuyển đổi hoặc mã hóa, nhưng ở đây đề cập đến chiến lược quản trị mang tính chuyển đổi lớn.

Riot Platforms xem BTC không chỉ là tài sản mà còn là công cụ huy động vốn, bán toàn bộ sản lượng hàng tháng. Chỉ trong hai tháng cuối năm 2025, họ đã bán ra 200 triệu USD. Hut 8 cũng tuyên bố "BTC không còn là trọng tâm chiến lược dài hạn". CEO của Bitfarms cũng khẳng định "Chúng tôi không còn là công ty Bitcoin nữa."

Điều có thể thấy rõ từ xu hướng này là các công ty khai thác không chỉ đơn thuần chuyển đổi hoạt động, mà còn đang thay đổi bản sắc cốt lõi. Họ đang định nghĩa lại BTC từ "tài sản nên nắm giữ" thành "nguồn lực cần khai thác". Một số công ty như CleanSpark đang sử dụng BTC như vốn sản xuất, khám phá các phương pháp tài chính tinh vi hơn như chiến lược gọi mua có bảo hiểm hoặc tín dụng thế chấp bằng BTC, rất đáng chú ý.

Nhìn toàn bộ ngành chuyển đổi này, tôi thực sự cảm nhận rõ sức mạnh của nhu cầu hạ tầng trong kỷ nguyên AI. Việc các thợ đào đồng loạt thay đổi chiến lược nắm giữ phản ánh niềm tin lớn vào thị trường này.