Gần đây tôi đã suy nghĩ về một ý tưởng thú vị, dường như chưa được đánh giá đúng trong cộng đồng tiền điện tử. Nếu tính đúng các chi phí vốn cần thiết để chuyển đổi hạ tầng toàn cầu sang các công nghệ mới, thì quy mô thị trường tiềm năng cho DeFi khoảng 100-200 nghìn tỷ đô la. Để so sánh, mười ngân hàng lớn nhất thế giới quản lý tổng cộng chỉ khoảng 13 nghìn tỷ. Sự khác biệt thật đáng kinh ngạc.

Nói chung là về điều gì? Về hạ tầng — chính là nền tảng giữ mọi thứ đứng vững. Năng lượng, tính toán, vận tải, liên lạc, nước. Đây không chỉ là các tài sản, mà còn là nền móng của thế giới thịnh vượng mà chúng ta đang hướng tới. Mỗi ngành này đòi hỏi một lượng lớn vốn, và đây chính là phần hấp dẫn nhất đối với DeFi.

Lấy ví dụ về năng lượng mặt trời. Theo dự báo, chỉ để tài trợ cho các hệ thống năng lượng mặt trời đến năm 2050, cần khoảng 15-30 nghìn tỷ đô la. Đây là một thị trường khổng lồ với dòng tiền dự đoán rõ ràng. Các trung tâm xử lý dữ liệu và GPU — thêm 15-35 nghìn tỷ nữa. McKinsey dự đoán rằng chỉ đến năm 2030, cần đầu tư 6,7 nghìn tỷ cho các mục đích này. Bạn có hiểu hướng đi này không? Khi máy tính ngày càng mạnh mẽ hơn, chúng đảm nhận các nhiệm vụ phức tạp hơn. Điều này sẽ không dừng lại.

Robot tự động — 8-35 nghìn tỷ. Tự động hóa lao động con người sẽ trở thành đặc điểm quyết định của tương lai chúng ta. Điện khí hóa phương tiện vận tải — 10-25 nghìn tỷ. Năng lượng hạt nhân, khử muối nước, khai thác khoáng sản chủ chốt, mạng kỹ thuật số — mỗi ngành đều đòi hỏi hàng chục nghìn tỷ. Và còn có cả vũ trụ nữa. Trong kịch bản bảo thủ, có thể là 2-6 nghìn tỷ, nhưng nếu chi phí phóng tàu giảm theo đường cong lịch sử, con số này có thể tăng lên đến 10-30 nghìn tỷ, thậm chí 50 nghìn tỷ trong các trường hợp cực đoan.

Bây giờ câu hỏi chính: làm thế nào DeFi và Aave có thể tận dụng cơ hội này? Có hai cách tiếp cận chính. Thứ nhất — qua các stablecoin sinh lợi. Đây là khi lợi suất ngoài chuỗi từ các dự án hạ tầng phân phối cho người dùng trên chuỗi. Ethena đã thể hiện cách hoạt động — lợi suất hàng năm từ sUSDe là 10-15%. Điều này tạo ra một chu trình thú vị: nếu lợi suất của sản phẩm hạ tầng cao hơn chi phí vốn của Aave (khoảng 4-5%), thì có thể vay thanh khoản bằng cách thế chấp các stablecoin này và tái đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn.

Cách thứ hai — cho vay ký quỹ trực tiếp qua hạ tầng token hóa như một dạng thế chấp. Ở đây lợi nhuận vẫn ngoài chuỗi, nhưng qua thế chấp và cầu vay mượn, nó tích tụ trong Aave, tạo ra lợi nhuận cho người gửi tiền. Cả hai phương án đều hợp lý tùy theo loại người dùng và loại tài sản.

Vậy lợi nhuận có đủ không? Trung bình, tỷ lệ lợi nhuận nội tại theo các ngành như sau: năng lượng mặt trời — 10%, pin — 12%, trung tâm dữ liệu — 13%, hạ tầng sạc — 13%, vũ trụ — khoảng 18%. Càng sớm trên đường cong chi phí và càng rủi ro công nghệ cao, lợi nhuận càng lớn. Có thể sử dụng các chiến lược vay GHO để đầu tư vào các trang trại năng lượng mặt trời (8-12% lợi nhuận), rồi sau đó tái đầu tư vào pin (12-18%) hoặc trung tâm GPU (10-20%). Điều này tạo ra cấu trúc nhiều cấp độ của các cơ hội.

Điều thú vị là các sản phẩm hạ tầng tạo ra dòng tiền ổn định, giúp giảm rủi ro mua lại — một vấn đề nhạy cảm đối với người dùng DeFi. Việc sử dụng Aave như một kênh thanh khoản làm các sản phẩm này dễ tiếp cận hơn, cho phép người dùng cung cấp thanh khoản vào các trung tâm chuyên biệt với rủi ro được kiểm soát.

Chiến lược tiềm năng nhất cho Aave — trở thành lớp tài chính cơ bản cho tài trợ hạ tầng. Bắt đầu từ các tài sản đã trưởng thành, có rủi ro kỹ thuật thấp (như năng lượng mặt trời), rồi dần dần chuyển sang các tài sản rủi ro cao hơn qua hệ thống quản lý rủi ro của Aave V4. Điều này khác biệt so với tập trung hiện tại vào trái phiếu kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ — các tài sản đã có độ thanh khoản sâu trên các thị trường truyền thống.

Điều cốt lõi là: trong thế giới mà chuyển đổi diễn ra nhanh hơn bao giờ hết, các tài sản tài chính phải hướng tới tương lai mà chúng ta đang xây dựng, chứ không phải quá khứ mà chúng ta đang rời bỏ. Token hóa các tài sản tài chính truyền thống sẽ ngày càng tăng, nhưng cơ hội thực sự là trở thành tầng hạ tầng tài chính của thế giới thịnh vượng.

Đối với các công ty fintech và ngân hàng, điều này mở ra những chân trời mới. Họ có thể trở thành các kênh phân phối lợi nhuận do các tài sản hạ tầng tạo ra qua Aave. Việc tích hợp Aave vào các hệ thống này có thể thúc đẩy quá trình chuyển đổi sang thế giới thịnh vượng nhanh hơn 10-15 năm. Đây là cơ hội độc nhất để chiếm lĩnh và chia sẻ giá trị thị trường 200 nghìn tỷ đô la giữa tất cả các thành viên trong hệ sinh thái.