Phỏng vấn Ma Jun: Đầu tư xanh xuyên biên giới nên trở thành động lực quan trọng của quốc tế hóa nhân dân tệ

Hỏi AI · Nhân dân tệ lãi suất thấp như thế nào giúp thúc đẩy đầu tư xanh ra nước ngoài?

Cáilián shè 4 yuè 1 rì xìn (jìzhě Zhào Yìbō Lǐ Tíng Gāo Píng) Trong quá trình đầu tư và quốc tế hóa nhân dân tệ, đầu tư xanh đang trở thành một điểm tựa mạnh mẽ.

Là đồng chủ tịch Ủy ban hướng dẫn Nguyên tắc Đầu tư Xanh của “Vành đai và Con đường” (GIP), trưởng Ban chuyên môn Tài chính Xanh của Hiệp hội Tài chính Trung Quốc, Tiến sĩ Mǎ Jùn đã lâu dài thúc đẩy hợp tác quốc tế về tài chính xanh trong khuôn khổ “Vành đai và Con đường” và có nhiều suy nghĩ sâu sắc về sự hòa nhập giữa đầu tư xanh và quốc tế hóa nhân dân tệ.

Ngày 31 tháng 3, tại Hội nghị Thị trường Nợ Vốn Trung Quốc ICMA 2026, Mǎ Jùn đã nhận cuộc phỏng vấn riêng từ phóng viên của Cáilián shè. Mǎ Jùn cho rằng, tình hình Trung Đông căng thẳng khiến các quốc gia chú ý hơn đến an ninh năng lượng, và mô hình cuối cùng để đạt được an ninh năng lượng chính là hệ thống năng lượng dựa chủ yếu vào năng lượng tái tạo. Điều này mang lại cơ hội lớn cho Trung Quốc, “làm thế nào để sử dụng tốt các công cụ tài chính xanh, tài chính chuyển đổi, để hỗ trợ công nghệ xanh, năng lực sản xuất và dịch vụ kỹ thuật của Trung Quốc, trong nước cũng như các nước đang phát triển khác, là rất quan trọng.”

Dưới đây là nội dung đối thoại:

Phóng viên Cáilián shè: Gần đây tại Hội nghị Nguyên tắc Đầu tư Xanh của “Vành đai và Con đường” (GIP), bạn đã nhấn mạnh về đổi mới sản phẩm và dịch vụ nhân dân tệ trong đầu tư xanh xuyên biên giới. Xin hỏi, triển vọng sử dụng công cụ tài chính nhân dân tệ trong các dự án xanh của “Vành đai và Con đường” hiện nay ra sao?

Mǎ Jùn: Tôi xin giới thiệu một chút về bối cảnh. GIP là một cơ chế hợp tác quốc tế, hiện có gần 50 tổ chức tài chính lớn toàn cầu tham gia, ban đầu chủ yếu thúc đẩy đầu tư xanh. Gần đây xuất hiện hiện tượng mới, do chi phí vay nhân dân tệ thấp hơn, ngày càng nhiều chủ thể nước ngoài chú trọng đến vay vốn bằng nhân dân tệ. Ví dụ, trong thị trường trái phiếu Trung Quốc, có một số tổ chức phát hành có chi phí vốn thấp hơn 200-300 điểm cơ bản so với trái phiếu đô la Mỹ, việc huy động vốn trên thị trường trái phiếu Trung Quốc ngày càng hấp dẫn. Nhiều ngân hàng trong nước cũng bắt đầu cung cấp nhiều hơn các khoản vay dự án nhân dân tệ xuyên biên giới cho doanh nghiệp Trung Quốc đi ra nước ngoài, cũng có nhiều trường hợp tín dụng xuất khẩu và tài trợ xuất khẩu.

Một bối cảnh khác là các quốc gia “Vành đai và Con đường” ngày càng quan tâm đến công nghệ xanh và năng lực xanh của Trung Quốc, vì Trung Quốc sở hữu các năng lực chính trong các ngành công nghiệp xanh như thiết bị quang điện, xe điện, pin, với chi phí cạnh tranh. Các mô hình hợp tác kinh tế xanh của Trung Quốc chủ yếu gồm hai loại: một là xuất khẩu sản phẩm, nhưng hiện cán cân thương mại của Trung Quốc đã quá lớn, do đó tổng thể gặp trở ngại. Thứ hai, còn tiềm năng lớn hơn là đầu tư trực tiếp ra nước ngoài, tức là cần đầu tư vào năng lực như quang điện, gió, sinh học, xe điện, pin ở các quốc gia khác. Gần đây tôi cũng nghe rõ từ các quan chức Indonesia, Malaysia, Thái Lan, Pakistan rằng họ rất mong muốn các doanh nghiệp Trung Quốc đầu tư.

Trong quá trình đầu tư, tôi nghĩ nên dùng nhiều nhân dân tệ hơn. Một lý do là chi phí thấp. Thứ hai, sau khi doanh nghiệp vay nhân dân tệ, có thể dùng nhân dân tệ để mua công nghệ Trung Quốc, dịch vụ EPC của Trung Quốc, và trả lương cho nhân viên Trung Quốc. Mô hình vay này có thể tránh các chi phí phát sinh từ đổi ngoại tệ và biến động tỷ giá.

Có nhiều công cụ tài chính nhân dân tệ hỗ trợ đầu tư ra nước ngoài. Một là vay vốn, ví dụ các doanh nghiệp Trung Quốc trong nước vay nhân dân tệ với lãi suất khoảng 3.x%, rồi chuyển đổi thành đầu tư cổ phần trực tiếp ra nước ngoài qua hình thức ODI, hình thức này ngày càng phổ biến. Thứ hai, phát hành trái phiếu trên thị trường trái phiếu Trung Quốc, dùng vốn nhân dân tệ huy động để hỗ trợ các dự án ở nước ngoài. Chúng tôi đặc biệt nhấn mạnh ba thị trường trái phiếu: thứ nhất là trái phiếu con gấu (panda bond), huy động vốn cho các chủ thể nước ngoài, năm ngoái phát hành khoảng 2000 tỷ nhân dân tệ; thứ hai là trái phiếu điểm tâm (dim sum), phát hành khoảng 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ năm ngoái; còn thị trường trái phiếu tự do (offshore bond) trong khu vực thương mại tự do đang phát triển.

Tiềm năng của các thị trường này rất lớn, nhưng vẫn chưa phát huy hết. Trong nhiều khía cạnh, có thể hoàn thiện các biện pháp liên quan. Ví dụ, sau khi huy động nhân dân tệ qua trái phiếu con gấu, có thể chuyển đổi sang ngoại tệ để xuất ra nước ngoài, điều này có thể nâng cao tính chắc chắn hơn nữa không? Ngoài ra, trong nội địa (vay vốn), yêu cầu chung là người phát hành phải có xếp hạng tín nhiệm cao. Nếu không đủ, làm thế nào để sắp xếp cơ chế bảo đảm thuận tiện hơn? Thêm nữa, trái phiếu con gấu, trái phiếu điểm tâm, trái phiếu offshore còn ít được nhận biết trong nhiều chủ thể phát hành tiềm năng ở nước ngoài, như Indonesia, Brazil, Nam Phi, phần lớn họ chưa từng nghe nói. Việc tuyên truyền, quảng bá vẫn còn là một trở ngại lớn. Điều này càng cần các tổ chức tài chính lớn của Trung Quốc và các ngân hàng quốc tế xây dựng mạng lưới giới thiệu.

Phóng viên Cáilián shè: Được rồi, cảm ơn thầy Mǎ. Câu hỏi thứ hai của tôi liên quan đến tài chính chuyển đổi. Đây là phần rất quan trọng trong công việc hiện tại của bạn. Hiện nay, tiến trình của danh mục tài chính chuyển đổi lần thứ hai của Ngân hàng Nhân dân thế nào? Việc triển khai gặp khó khăn gì?

Mǎ Jùn: Danh mục chuyển đổi lần đầu của Ngân hàng Nhân dân bao gồm các ngành than điện, thép, xây dựng vật liệu, nông nghiệp. Danh mục chuyển đổi lần thứ hai gồm hóa chất, vận tải, kim loại màu và bảy ngành khác. Hiện tại, hai đợt danh mục này đã thử nghiệm ở một số địa phương. Tình hình thử nghiệm không đồng đều, tôi cho rằng làm tốt nhất là Hàng Châu, tỉnh Chiết Giang, một trong các khu thử nghiệm cải cách tài chính xanh của cả nước. Trước khi chính thức ban hành danh mục chuyển đổi, Hàng Châu đã công bố tiêu chuẩn thực thi riêng của địa phương, còn có cơ chế khuyến khích. Vì doanh nghiệp muốn vay chuyển đổi cần thực hiện tính toán carbon, lập kế hoạch chuyển đổi, còn phải có bên thứ ba xác nhận tính khoa học của kế hoạch, tất cả đều phát sinh thêm chi phí, ai sẽ gánh chịu các chi phí này? Nếu không có cơ chế khuyến khích, ý chí của doanh nghiệp sẽ không cao. Vì vậy, Hàng Châu đã cung cấp lãi suất ưu đãi cho các khoản vay chuyển đổi. Họ còn cung cấp nhiều dịch vụ miễn phí, như dịch vụ tính toán carbon cho doanh nghiệp, sau khi làm xong sẽ miễn phí cho ngân hàng. Thêm nữa, họ còn hướng dẫn lập kế hoạch chuyển đổi, doanh nghiệp được cung cấp mẫu kế hoạch miễn phí, giúp giảm chi phí. Tổng thể, việc vay chuyển đổi ở Hàng Châu rẻ hơn các hình thức vay khác, rất hấp dẫn doanh nghiệp. Trong vài năm, Hàng Châu đã cấp khoảng 500 tỷ nhân dân tệ cho vay chuyển đổi, tỷ lệ này vượt xa các địa phương khác. Tất nhiên, nhiều nơi khác như Hà Bắc, Giang Tô, Thượng Hải cũng đã có những thử nghiệm tích cực trong lĩnh vực tài chính chuyển đổi.

Tổng thể, ở phần lớn các khu vực, tài chính chuyển đổi vẫn còn một số trở ngại. Thứ nhất, nhiều doanh nghiệp chưa nhận thức rõ tính cấp bách của vấn đề, họ chưa nhận ra nếu không chuyển đổi, duy trì trạng thái phát thải cao, sản phẩm trong tương lai có thể không bán được. Thứ hai, thiếu hướng dẫn. Trong các phương án chuyển đổi, doanh nghiệp chưa chắc đã nhận biết được phương án phù hợp. Nhiều công nghệ đề xuất có thể giảm phát thải, nhưng chi phí quá cao, không có lợi kinh tế. Làm thế nào để xác định các công nghệ vừa có lợi kinh tế, vừa giảm phát thải hiệu quả là việc ngân hàng cần hướng dẫn doanh nghiệp làm. Ngân hàng nên đầu tư nhiều hơn về năng lượng, nguồn lực vào lĩnh vực này. Thứ ba, thiếu các biện pháp khuyến khích. Ngoài ra, cần chính phủ và ngân hàng thiết lập nhiều hơn các biện pháp khuyến khích, giảm chi phí vay chuyển đổi, giảm chi phí tính toán carbon và lập kế hoạch chuyển đổi.

Phóng viên Cáilián shè: Cảm ơn thầy Mǎ đã chia sẻ. Tiếp theo là một chủ đề nóng, GIP tập trung vào “Vành đai và Con đường”, hiện nay tình hình Trung Đông căng thẳng, tình hình này ảnh hưởng thế nào đến công việc của GIP, như nghiên cứu hay dự án? GIP có thể điều chỉnh gì không?

Mǎ Jùn: Trong ngắn hạn, từ góc độ của GIP, một số hoạt động cụ thể sẽ bị ảnh hưởng. Ví dụ, chúng tôi dự định tổ chức một diễn đàn lớn tại Trung Đông trong năm nay, nhưng thời gian chưa xác định rõ. Nhưng ảnh hưởng lớn hơn không chỉ giới hạn ở chúng tôi, mà còn khiến các quốc gia chú ý hơn đến vấn đề an ninh năng lượng.

Quan điểm của tôi là, mô hình cuối cùng để đạt được an ninh năng lượng chính là hệ thống năng lượng dựa chủ yếu vào năng lượng tái tạo. Nếu năng lượng đều đến từ quang điện, gió, hydro, thì có thể sản xuất gần như tất cả năng lượng trong lãnh thổ của mình, gần như không cần nhập khẩu, không cần vận chuyển bằng tàu. Để làm được điều này, cần đầu tư vào các nguồn năng lượng sạch này, và điều đó cần dùng các sản phẩm, công nghệ của Trung Quốc. Đây là một cơ hội lớn cho Trung Quốc. Làm thế nào để sử dụng tốt các công cụ tài chính xanh, tài chính chuyển đổi để hỗ trợ công nghệ xanh, năng lực sản xuất và dịch vụ kỹ thuật của Trung Quốc, trong nước cũng như các nước đang phát triển khác, là rất quan trọng.

Gần đây tôi đã đến Bangladesh. Quốc gia này dự kiến trong 5 năm tới sẽ nâng tỷ lệ phát điện bằng quang điện từ 2% lên 20%, cần rất nhiều tấm quang điện, thiết bị lưu trữ năng lượng, vốn, đội ngũ có kinh nghiệm. Tất cả các yếu tố này đều có ở Trung Quốc. Khi kết hợp các nguồn lực này, dùng vốn nhân dân tệ chi phí thấp, xây dựng các dự án chuyển đổi xanh tại địa phương, tôi nghĩ đó là điều tất yếu.

Về các trọng tâm công việc trong tương lai của GIP, ngoài việc tiếp tục thúc đẩy truyền bá ý tưởng tài chính xanh và xây dựng năng lực, chúng tôi sẽ hỗ trợ nhiều hơn việc đưa công nghệ xanh của Trung Quốc và các công cụ vay vốn nhân dân tệ vào các quốc gia “Vành đai và Con đường”, giúp các tổ chức thành viên nhận diện và kết nối nhiều hơn các ứng dụng của các yếu tố này trong các quốc gia mang theo con đường.

（Phóng viên Cáilián shè Gāo Píng）