Ủy ban Châu Âu (ECB) đã công bố nghiên cứu mới nhất của họ thực sự đáng chú ý. Họ đã phát hành một bản tin toàn diện về thị trường vốn được token hóa và những gì nó nói khá thú vị.

Tóm lại, tài sản kỹ thuật số và công nghệ blockchain hiện không còn chỉ là lý thuyết - nó đang diễn ra trong thực tế. Bắt đầu từ các dự án thử nghiệm ở châu Âu đến việc triển khai trên quy mô thực tế ngày nay. Quy mô của thị trường tự nó đã nói lên tất cả - vào đầu năm 2024 chỉ mới 8,4 tỷ đô la, và hiện tại chúng ta đang hướng tới 45 tỷ đô la. Đây là sự tăng trưởng nhanh chóng và rõ ràng cho thấy công nghệ này đang đi về đâu.

Ủy ban Châu Âu cũng đang cố gắng đi đầu. Họ đang khởi động một sáng kiến gọi là Pontes, sẽ kết nối các nền tảng thị trường dựa trên DLT với dịch vụ TARGET của họ. Điều này có nghĩa là các giao dịch token hóa trực tiếp trong tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sẽ có thể được thanh toán. Và đó mới chỉ là bắt đầu - họ đang làm việc trên một lộ trình lớn gọi là Appian, nhằm tạo ra một hệ sinh thái kinh tế kỹ thuật số hoàn chỉnh tích hợp khắp khu vực euro.

Trái phiếu token hóa đặc biệt có vẻ đầy hứa hẹn. Nghiên cứu cho thấy rằng việc phát hành qua hợp đồng thông minh giúp quá trình phát hành nhanh hơn và giảm chi phí. Nhưng để thành thật, vẫn còn những rào cản. Thanh khoản trên thị trường thứ cấp vẫn còn yếu và điều này hạn chế khả năng mở rộng. Trước đó, trái phiếu chính phủ của Slovenia được phát hành trên blockchain vào tháng 7 là một cột mốc lớn, nhưng còn nhiều điều cần phải làm hơn nữa.

Các quỹ thị trường tiền tệ cũng đang bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi này. Các phiên bản token hóa cung cấp lợi ích thực tế như thanh toán nhanh chóng và truy cập 24/7 trong tuần. Và chúng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên chuỗi - mở ra nhiều khả năng mới. Tuy nhiên, đi kèm với đó là cảnh báo - các tính năng mới này không loại bỏ các rủi ro cũ, chúng chỉ đóng gói lại chúng và đôi khi còn làm cho chúng tồi tệ hơn.

Stablecoin euro là một phần hấp dẫn khác. Các stablecoin liên kết với đô la đã nắm giữ hàng tỷ đô la trong thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Câu hỏi đặt ra là khi các phiên bản liên kết với euro lớn lên thì sẽ xảy ra điều gì? Và điều này phụ thuộc rất nhiều vào khung pháp lý - có các quy định khác nhau đối với stablecoin do ngân hàng hoặc tổ chức e-money phát hành.

Tổng thể, tất cả các nghiên cứu này gửi đi một thông điệp rõ ràng: đổi mới kỹ thuật số và token hóa hiện đã trở thành thực tế và châu Âu đang tích cực chấp nhận điều đó. Nhưng và đó là một điều lớn - công nghệ mới không tự động giải quyết các rủi ro. Thay vào đó, chúng thường chỉ tái đóng gói chúng theo một hình thức mới và đôi khi còn làm cho chúng tồi tệ hơn.

Các nhà quản lý cần phải hành động.