Có một thời điểm thực sự đáng để chúng ta dừng lại. Cuối tháng Ba, Kalshi Research đã tổ chức hội nghị nghiên cứu đầu tiên tại New York, và thành thật mà nói, đó là một dấu hiệu của một điều lớn hơn nhiều: các thị trường dự đoán cuối cùng cũng chuyển từ trạng thái tò mò nhỏ lẻ sang cơ sở hạ tầng tài chính nghiêm túc.

Phòng họp tập hợp một nhóm đa dạng thú vị: các học giả, các nhà quản lý của Phố Wall, cựu chính trị gia, các nhà giao dịch dày dạn. Nếu bạn đang tìm bằng chứng cho thấy lĩnh vực này đang phát triển, thì chính ở đây, trong thành phần này, là câu trả lời. Và trong số các tiếng nói được lắng nghe, có những nhân vật như Mondaire Jones, cựu thành viên Quốc hội, đã mang đến một góc nhìn chính trị quý giá cho các cuộc thảo luận.

Điều khiến tôi ấn tượng là các thị trường dự đoán không còn chỉ giới hạn trong các cuộc bầu cử hay Super Bowl nữa. Vâng, khối lượng dự đoán thể thao gần 3 tỷ đô la mỗi tuần, nhưng điều quan trọng là: thực tế, nó đang ở mức thấp nhất lịch sử tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng khối lượng. Các danh mục khác đang bùng nổ. Giải trí, tiền mã hóa, chính trị, văn hóa, tất cả đều tạo ra sự tăng trưởng người dùng nhanh hơn nhiều và giữ chân người dùng ổn định. Thể thao đã trở thành một sản phẩm nhập môn, trực quan và cảm xúc, nhưng lợi nhuận thực sự đến từ những nơi khác.

Các thị trường dài hạn chiếm hơn 20% khối lượng và chính ở đó tương lai đang được định hình. Tại sao? Bởi vì Phố Wall bắt đầu hiểu một điều căn bản: các thị trường này cung cấp một tham chiếu giá theo thời gian thực cho những sự kiện chưa từng có trước đây. Trước đây, nếu bạn muốn phòng ngừa rủi ro trước một thay đổi chính trị hoặc vĩ mô, bạn phải đưa ra hai phán đoán cùng lúc và điều đó khá phức tạp. Giờ đây, bạn có một mức giá trực tiếp. Thật lớn lao.

Các tổ chức bắt đầu mới chỉ tiếp cận được điều này. Goldman Sachs theo dõi dự đoán vĩ mô và chỉ số CPI. Bloomberg sử dụng chúng như các công cụ kể chuyện. Tradeweb còn xem xét việc các ngân hàng lớn tạo ra các bộ phận chuyên về thị trường dự đoán. Nhưng chúng ta vẫn còn ở giai đoạn ban đầu, đó là tích hợp dữ liệu. Một số tổ chức bắt đầu khám phá tích hợp hệ thống, và chỉ vài tổ chức thực sự tham gia giao dịch.

Rào cản chính? Mô hình hiện tại yêu cầu bảo đảm toàn bộ. Nếu bạn muốn một vị thế trị giá 100 đô la, bạn phải khóa 100 đô la. Đối với cá nhân, điều này có thể quản lý được, nhưng đối với các quỹ phòng hộ dựa vào đòn bẩy, đó là điều không thể chấp nhận. Kalshi đang hợp tác với Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) để giới thiệu một cơ chế giao dịch có đòn bẩy. Khi điều này được thực hiện, trò chơi sẽ hoàn toàn thay đổi.

Mondaire Jones cũng đề cập rằng các lãnh đạo của hai đảng chính trị bắt đầu công khai trích dẫn các tỷ lệ dự đoán của Kalshi. Trump, Jeffries, Schumer, tất cả đều tham khảo dữ liệu này. Hai năm trước, các nhà giao dịch Kalshi giỏi nhất còn bị xem như nghiệp dư. Ngày nay, mọi thứ đã khác. Những người này không đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống, họ đến từ poker, âm nhạc, chính trị, nhưng họ thành thạo lĩnh vực của mình và nền tảng này thưởng cho sự chuyên môn đó.

Câu hỏi thực sự bây giờ không phải là liệu các thị trường dự đoán có thể chiếm ưu thế hay không, mà là chúng sẽ hòa nhập như thế nào. Michael McDonough của Bloomberg đã nói rất đúng: thành công thực sự là khi nó trở nên nhàm chán. Giống như các quyền chọn trong những năm 70, nó sẽ chỉ trở thành một cơ sở hạ tầng mà chúng ta coi là điều hiển nhiên.

Trong vài năm tới, có thể là ít hơn, chúng ta sẽ không còn tự hỏi có nên sử dụng các thị trường dự đoán hay không, mà là làm thế nào để sử dụng chúng tốt nhất. Và Mondaire Jones cùng nhiều người khác đã hiểu rõ điều này: đó là một công cụ trở nên thiết yếu để hiểu và điều hướng sự bất định chính trị và kinh tế. Nó đã bắt đầu trở nên bình thường hóa, và đây mới chỉ là bước đầu.