Gần đây tôi đã xem xét một phân tích kỹ thuật về BTC khiến tôi khá chú ý. Mẫu hình mà Bitcoin đang hình thành hiện tại gần như sao chép chính xác những gì đã xảy ra vào năm 2023, ngay trước đợt tăng khoảng 130% vào năm 2024. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng thực tế là bối cảnh hiện tại hoàn toàn khác biệt.

Điều khiến tôi tò mò nhất là: BTC đã duy trì 25 ngày liên tiếp trong một khu vực rủi ro cực kỳ cao, chuỗi dài nhất từng ghi nhận. Trong lịch sử, khi điều đó xảy ra, thường báo hiệu các chuyển động mạnh sắp tới. Một số nhà phân tích nói rằng đây là dấu hiệu của sự đầu hàng, điểm mà thị trường cuối cùng chạm đáy. Những người khác xem đó là sự củng cố kéo dài. Tùy vào người hỏi.

Hiện tại, BTC đang giao dịch quanh mức 78.27K, với độ biến động hạn chế trong 24 giờ qua. Điều tôi thấy đáng chú ý là trong 7 ngày gần đây tăng 4.15%, nhưng trong năm đã giảm 16.46%. Điều này cho bạn một ý tưởng về tâm lý chung.

Điều thực sự làm tôi lo lắng là sự mất kết nối giữa những gì các nhà phân tích on-chain nhìn thấy và những gì đang xảy ra với dòng vốn thực tế. Các ETF vàng đã vượt trội hơn dòng chảy của BTC trong 90 ngày qua. Điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang thận trọng hơn, ưu tiên các tài sản ít biến động hơn. Các quỹ Bitcoin spot đã ghi nhận rút ròng trong cùng khoảng thời gian. Không phải là bức tranh tăng giá mà bạn cần để xác nhận một sự phục hồi bền vững.

Lạm phát vẫn là một yếu tố mà không ai muốn đề cập. Chỉ số PCE chung gần 2.9% so với cùng kỳ, còn lõi khoảng 3.0%. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ duy trì các điều kiện thanh khoản hạn chế lâu hơn dự kiến. Không có thanh khoản rộng rãi, bất kỳ đợt tăng giá nào của BTC cũng có thể chỉ là tạm thời.

Một số nhà phân tích gợi ý rằng nếu thị trường thở nhẹ một chút, chúng ta có thể thấy một chuyển động về khu vực 70k-80k trong ngắn hạn. Nhưng điều quan trọng là: chuyển động đó có thể gặp áp lực bán mới nếu thanh khoản không mở rộng hoặc tâm lý vĩ mô xấu đi. Nhu cầu trong 30 ngày qua đã dao động giữa tích cực và tiêu cực, với áp lực bán giảm nhưng chưa có mua vào đủ mạnh để thay thế.

Từ góc độ cấu trúc thị trường, có hai mức mà mọi người đều theo dõi. Thứ nhất là một vùng kháng cự ngắn hạn đã từng cản trở các đợt tăng trong các thị trường giảm giá. Thứ hai là một mức hỗ trợ sâu hơn gần 40k và dưới đó, nếu bị phá vỡ, sẽ xác nhận xu hướng giảm dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Điều tôi thấy trung thực nhất là môi trường hiện tại phức tạp hơn các chu kỳ trước. Tín hiệu nền tảng vẫn tồn tại, là thật. Nhưng việc thiếu một sự phục hồi đồng bộ về thanh khoản có nghĩa là bất kỳ đợt tăng nào cũng có thể chỉ là phù phiếm. Các nhà tham gia thị trường có thể cần chấp nhận rằng nếu chu kỳ tăng tiếp theo xảy ra, nó có thể diễn ra chậm hơn và nhạy cảm hơn với dữ liệu lạm phát, kỳ vọng lãi suất và các diễn biến pháp lý.

Tóm lại, BTC đang đứng trước ngã rẽ. Mẫu hình kỹ thuật thì thú vị, nhưng các yếu tố cơ bản về thanh khoản không còn phù hợp như năm 2024 nữa. Thật đáng để theo dõi xem điều này sẽ phát triển như thế nào trong những tuần tới.