Tôi nhận thấy một xu hướng thú vị trên thị trường dự đoán — cổ phiếu Kalshi trước IPO đã tăng 21,7% trong một tháng, vượt cả BTC và ETH. Thực ra, điều này cho thấy phân khúc giao dịch dự đoán đang phát triển nhanh như thế nào.

Tôi còn nhớ, vào tháng 8 năm 2025, Nick Tomaino từ 1confirmation đã nói về việc tăng gấp 100 lần khối lượng các thị trường dự đoán. Lúc đó, điều này nghe như viễn tưởng — Polymarket và Kalshi còn xa mới đạt mức định giá 10 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch chỉ đạt gần 2 tỷ USD mỗi tháng. Nhưng hãy xem, chuyện gì đã xảy ra sau nửa năm.

Vào tháng 10, Polymarket nhận đầu tư 2 tỷ USD từ ICE Group, định giá tăng lên 9 tỷ USD. Song song đó, Kalshi đã thực hiện hai vòng gọi vốn — vòng cuối trị giá 1 tỷ USD với sự tham gia của Paradigm, Sequoia, a16z, ARK Invest và các nhà đầu tư lớn khác. Định giá Kalshi đã tăng lên 11 tỷ USD.

Nhưng điều thú vị nhất chính là động thái của các hoạt động giao dịch. Vào tháng 9 năm 2025, tổng khối lượng của hai nền tảng đạt 1,44 tỷ USD. Đến tháng 11, họ đã gần chạm mốc 10 tỷ USD mỗi tháng. Và đến tháng 12? Kalshi đã đạt 6,38 tỷ USD trong tháng — mức kỷ lục. Trong toàn bộ năm 2025, nền tảng đã xử lý tổng khối lượng danh nghĩa 23,8 tỷ USD, gấp 12 lần so với năm trước đó.

Điều gì đã xảy ra vào năm 2026? Những con số còn đáng sợ hơn nữa. Ngày 12 tháng 1, thị trường dự đoán chung đạt 702 triệu USD trong một ngày, trong đó chỉ riêng Kalshi đã chiếm 465 triệu USD — hai phần ba tổng khối lượng. Đến cuối tháng 1, khối lượng hàng tháng của Kalshi gần chạm 9 tỷ USD, với trung bình hàng ngày khoảng 293 triệu USD.

Điều này có nghĩa là, sau nửa năm, khối lượng của một nền tảng Kalshi đã vượt toàn bộ khối lượng của thị trường dự đoán vào thời điểm đó. Tăng trưởng gấp 100 lần đã không còn là điều phi thực tế — 200 tỷ USD chỉ là một phần tư của dự báo 500+ tỷ USD cho thị trường năm 2025.

Về định giá cổ phiếu Kalshi trước IPO — có sự dao động khá lớn. Các nền tảng truyền thống như Nasdaq Private Market định giá cổ phiếu khoảng 307 USD. Trong khi đó, các nền tảng crypto lại lạc quan hơn: trên PreStocks, giá lên tới 407 USD, trên Jarsy thậm chí còn lên tới 450 USD. Sự khác biệt đáng kể này phản ánh các quan điểm khác nhau về tiềm năng của nền tảng.

Cá nhân tôi nhận thấy trong đó một số tín hiệu. Thứ nhất, Kalshi là nền tảng Mỹ có giấy phép đầy đủ, điều này mang lại lợi thế so với các đối thủ cạnh tranh. Thứ hai, đường cong tăng trưởng cực kỳ nhanh — từ tháng 9 năm 2024, biểu đồ gần như không giảm. Thứ ba, các nhà đầu tư chính thống và crypto đánh giá triển vọng khác nhau, điều này thường cho thấy sự đánh giá thấp ở một phía.

Nếu nhìn vào dữ liệu tháng 1 năm 2026, cổ phiếu Kalshi cho thấy thị trường dự đoán thực sự đang bước vào một giai đoạn mới. Khối lượng tăng trưởng theo tháng, cơ sở người dùng mở rộng, tính năng được cải thiện — gần đây họ còn ra mắt chức năng Combo, đã thúc đẩy các kỷ lục mới.

Trung bình khối lượng hàng ngày 293 triệu USD là con số đáng kể. So sánh, đây còn lớn hơn khối lượng hàng ngày của nhiều tài sản crypto. Và điều này trong khi thị trường dự đoán vẫn còn đang trong giai đoạn sơ khai.

Cá nhân tôi sẽ theo dõi chặt chẽ hơn nữa. Nếu IPO Kalshi diễn ra trong vài tháng tới, mức giá từ 300 đến 450 USD cho mỗi cổ phiếu có vẻ hợp lý, nhưng với đà phát triển hiện tại, giới hạn trên có thể còn khá bảo thủ. Trên Gate, bạn có thể theo dõi các tài sản liên quan và tâm lý thị trường — thường trước các sự kiện như vậy, sẽ xuất hiện các cơ hội giao dịch hấp dẫn.