Từ báo cáo tài chính của UBTECH và Yushutec, giải mã logic đột phá khác biệt của robot người Trung Quốc

《Khoa học và Công nghệ Chứng khoán Ngày》Ngày 3 tháng 4, tin tức (Phóng viên Lý Minh Minh) Gần đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông “Cổ phiếu robot hình người đầu tiên” UBTECH (09880.HK) đã công bố báo cáo hiệu quả kinh doanh năm 2025, thu hút sự chú ý của thị trường vốn.

Ngày hôm sau, giá cổ phiếu UBTECH mở cửa nhảy vọt, trong phiên tăng gần 20%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong gần một năm. Sau đó, Citigroup đã điều chỉnh mục tiêu giá của UBTECH tăng mạnh 23% lên 190 HKD, đồng thời nâng dự báo doanh thu hàng năm của công ty.

Trước đó, UBTECH chính thức công bố hợp tác chiến lược toàn diện với tập đoàn tự động hóa công nghiệp toàn cầu Siemens, hai bên sẽ phối hợp toàn diện trong lĩnh vực số hóa công nghiệp, sản xuất thông minh và tích hợp sâu robot hình người, cùng nhau xây dựng giải pháp robot hình người công nghiệp toàn cầu.

Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn xác thực công nghệ và khám phá ứng dụng, quy mô kinh doanh của UBTECH đã có sự tăng trưởng rõ rệt.

Báo cáo tài chính cho thấy, UBTECH dự kiến đạt doanh thu 2,001 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, tăng 53,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp toàn bộ đạt 750 triệu nhân dân tệ, tăng 101,5%. Trong đó, lĩnh vực robot hình người thông minh toàn kích thước có sự tăng trưởng đáng kể, cả năm đạt doanh thu 820 triệu nhân dân tệ, tăng hơn 20 lần so với cùng kỳ, số lượng bán ra đạt 1079 chiếc, tỷ lệ lợi nhuận gộp là 54,6%, trở thành nguồn thu lớn nhất của công ty, chiếm 41,1%.

Về quy mô giao hàng, UBTECH trở thành doanh nghiệp đầu tiên trên thế giới đạt được giao hàng hàng nghìn robot hình người công nghiệp.

Tiến bộ này không chỉ là một mốc quan trọng trong quá trình phát triển của UBTECH, mà còn phản ánh phần nào xu hướng robot hình người bắt đầu chuyển từ xác thực công nghệ sang giai đoạn khám phá ứng dụng. Gần đây, UBTECH đã hợp tác với Siemens, Airbus, Texas Instruments và các tập đoàn sản xuất cao cấp châu Âu-Mỹ khác, thể hiện năng lực của các nhà sản xuất Trung Quốc trong kỹ thuật sản phẩm và tiến độ giao hàng, đang dần thu hút sự chú ý của hệ thống công nghiệp quốc tế.

Về nền tảng công nghiệp, Trung Quốc đã hình thành hệ thống chuỗi cung ứng và sản xuất robot hình người khá hoàn chỉnh, có lợi thế về khả năng kỹ thuật, kiểm soát chi phí và tiến độ thúc đẩy ứng dụng trong các cảnh quan. Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp khác nhau cũng đã hình thành các lộ trình phát triển riêng biệt. UBTECH chủ yếu tập trung vào các ứng dụng trong cảnh công nghiệp, thúc đẩy robot hình người thực tế trong các khâu sản xuất; còn Yushu Technology dựa trên lợi thế về kiểm soát chuyển động và thiết kế thân thể, xây dựng nền tảng chung hướng tới nghiên cứu, giáo dục và nhà phát triển.

Hai hướng phát triển này tương ứng với các giai đoạn và trọng tâm khác nhau của ngành, cùng tạo thành mô hình khám phá đa dạng hiện nay của ngành robot hình người.

Hai phương pháp giải pháp

Trong quá trình phát triển ngành robot hình người hiện nay, các doanh nghiệp thể hiện rõ sự phân hóa về lộ trình công nghệ và phân bổ nguồn lực.

Hai loại công ty, đại diện bởi UBTECH và Yushu Technology, lần lượt tập trung vào các trọng điểm công nghệ và hướng ứng dụng khác nhau, dần hình thành hệ thống sản phẩm và cấu trúc kinh doanh phân biệt.

Trong đó, UBTECH liên tục tăng cường đầu tư R&D, tập trung xây dựng hệ thống công nghệ liên quan đến trí tuệ thể hiện. Năm 2025, đầu tư R&D của công ty đạt 507 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 25,4% doanh thu, gần 4 năm tích lũy gần 1,9 tỷ nhân dân tệ. Đội ngũ R&D của công ty gồm 942 người, trong đó gần một nửa là thạc sĩ, tiến sĩ.

Trên nền tảng này, UBTECH tập trung phát triển các hướng như mô hình lớn trí tuệ thể hiện, mô hình hành động ngôn ngữ thị giác (VLA) và mô hình thế giới, thúc đẩy khả năng tự quyết định và hợp tác trong các cảnh phức tạp của robot hình người. Công ty tự phát triển mô hình lớn trí tuệ thể hiện Thinker, mô hình hành động ngôn ngữ thị giác Thinker-VLA, và mô hình thế giới dành cho robot hình người công nghiệp Thinker-WM, xây dựng hệ thống công nghệ trí tuệ thể hiện hoàn chỉnh; các robot công nghiệp của họ đã hoàn thành nâng cấp mạng lưới não bộ nhóm 2.0 và hệ thống hợp tác công nghiệp Co-Agent, thúc đẩy robot hình người tiến hóa từ tự chủ đơn thể sang trí tuệ nhóm, thực hiện điều phối và hợp tác thống nhất.

Tính đến nay, UBTECH đã sở hữu hơn 2900 bằng sáng chế được cấp phép, trong đó có hơn 1700 bằng sáng chế sáng chế.

Yushu Technology áp dụng chiến lược R&D tập trung hơn, chủ yếu tập trung vào kiểm soát chuyển động, thiết kế thân thể và hệ thống phần cứng cốt lõi. Trước quý 3 năm 2025, chi phí R&D của công ty khoảng 90,2 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 7,7% doanh thu, tổng đầu tư R&D trong năm khoảng 90 triệu đến 120 triệu nhân dân tệ, quy mô đội ngũ R&D khoảng 175 người.

Về lộ trình công nghệ, sản phẩm của họ nhấn mạnh khả năng vận động hiệu suất cao và thiết kế module hóa, đồng thời thúc đẩy đổi mới thuật toán và mở rộng ứng dụng qua hệ sinh thái mã nguồn mở và cộng đồng nhà phát triển.

Xét về cấu trúc R&D, hai loại doanh nghiệp tích lũy theo các chiều khác nhau như “khả năng hệ thống” và “khả năng thân thể”.

Các lộ trình công nghệ khác nhau cũng tương ứng với các dạng sản phẩm khác nhau. UBTECH tập trung vào robot hình người công nghiệp toàn kích thước, nhấn mạnh khả năng tự chủ và phù hợp với cảnh quan; Yushu Technology chủ yếu phát triển robot hình người kích thước trung bình và nhỏ, nhấn mạnh tính linh hoạt, kiểm soát chi phí và tính đa dụng của nền tảng.

Về ứng dụng, UBTECH chủ yếu hướng tới cảnh công nghiệp, chiếm hơn 80% doanh thu liên quan, các sản phẩm đã được ứng dụng trong sản xuất, logistics và các lĩnh vực khác. Năm 2025, robot hình người toàn kích thước của UBTECH sẽ đạt quy mô sản xuất hàng nghìn chiếc, giao hàng và nhận thanh toán, ứng dụng trong sản xuất ô tô, logistics thông minh, sản xuất điện tử 3C, bán dẫn, hàng không vũ trụ, thu thập dữ liệu công nghiệp. Ngày 18 tháng 1, UBTECH ký hợp đồng dịch vụ với tập đoàn hàng không châu Âu Airbus, lần đầu tiên đưa robot hình người vào cảnh sản xuất hàng không; đồng thời, công ty còn hợp tác với Texas Instruments, FAW Audi, BYD, Foxconn và các doanh nghiệp Fortune 500 khác, các sản phẩm robot đã được ứng dụng quy mô trong vận chuyển, phân loại, kiểm tra chất lượng.

Yushu Technology chủ yếu phục vụ thị trường nghiên cứu, giáo dục và nhà phát triển, các sản phẩm của họ được sử dụng rộng rãi trong các trường đại học, viện nghiên cứu và các cảnh trình diễn. Năm 2025, số lượng robot hình người không toàn kích thước xuất xưởng vượt quá 5500 chiếc, khoảng 70% sản phẩm bán ra các trường đại học và viện nghiên cứu toàn cầu để nghiên cứu thuật toán và trình diễn giảng dạy; phần còn lại được ứng dụng rộng rãi trong du lịch, biểu diễn trực tiếp, giải trí gia đình, các cảnh tượng, robot của họ nhiều lần xuất hiện trên sân khấu Xuân Về của CCTV, thể hiện qua các màn biểu diễn nhảy múa, võ thuật, nâng cao nhận thức thương hiệu.

Nhìn chung, hai loại doanh nghiệp thúc đẩy ngành robot hình người theo các chiều khác nhau: một bên tập trung vào ứng dụng thực tế và khả năng tích hợp hệ thống, bên còn lại thúc đẩy phổ cập công nghệ và xây dựng hệ sinh thái.

**Ngành cần robot hình người như thế nào? **

Đầu năm 2026, nhiều doanh nghiệp robot hình người công bố dữ liệu hoạt động, phản ánh ngành đang tiến theo các lộ trình thương mại hóa khác nhau.

Trong giai đoạn đầu, các sản phẩm có khả năng vận động mạnh mẽ và hiệu quả trình diễn cao giúp nâng cao nhận thức cộng đồng và sự chú ý của thị trường, đồng thời cung cấp nền tảng cơ bản cho nghiên cứu và phát triển, thúc đẩy vòng lặp công nghệ và xác thực ứng dụng.

Dữ liệu cho thấy, năm 2025, số lượng doanh nghiệp sản xuất robot hình người toàn bộ tại Trung Quốc đã vượt quá 140, ra mắt hơn 330 mẫu sản phẩm, quy mô huy động vốn toàn ngành đạt 2,65 tỷ USD, vượt qua tổng số các năm trước, dòng vốn và nguồn lực ngành đổ vào ngày càng tăng nhanh.

Khi ngành tiến triển, các trọng điểm chú ý cũng thay đổi. So với “có thể hoàn thành các động tác phức tạp”, thị trường bắt đầu chú trọng hơn khả năng duy trì hoạt động trong các cảnh cụ thể, tức là “có thể hoàn thành nhiệm vụ ổn định”.

IDC chỉ ra, trọng tâm cạnh tranh của ngành đang chuyển từ hiệu suất phần cứng sang chiều sâu công nghệ, khả năng dịch vụ và xây dựng hệ sinh thái. Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin Trung Quốc chính thức thành lập Ủy ban Tiêu chuẩn hóa robot hình người và trí tuệ thể hiện vào cuối năm 2025, đầu năm 2026 sẽ phát hành “Hệ thống tiêu chuẩn hóa robot hình người và trí tuệ thể hiện (phiên bản 2026)” toàn chuỗi ngành và vòng đời, đánh dấu ngành bước vào giai đoạn phát triển chuẩn hóa, hệ thống hóa mới. Trong giai đoạn này, độ dày công nghệ, khả năng ứng dụng thực tế và tự chủ các bộ phận cốt lõi mới là yếu tố quyết định ai có thể chạy hết quãng đường.

Với đặc tính là năng lực sản xuất, robot hình người ngày càng trở thành chủ đề trung tâm trong cạnh tranh công nghệ của các quốc gia lớn.

Dữ liệu IDC cho thấy, năm 2025, lượng xuất xưởng robot hình người toàn cầu khoảng 18,000 chiếc, tăng trưởng 508%, các nhà sản xuất Trung Quốc chiếm ưu thế. Một nghiên cứu so sánh khả năng sáng tạo của các doanh nghiệp Trung Quốc và Mỹ dựa trên phát triển sản phẩm, đổi mới công nghệ, huy động vốn và ứng dụng thị trường cho thấy, các doanh nghiệp Trung Quốc có khả năng khám phá đa dạng các cảnh ứng dụng tốt hơn Mỹ, trong khi Mỹ vượt trội về phạm vi bố trí bằng sáng chế.

Cấu trúc này cho thấy, ngành vẫn đang trong giai đoạn “thúc đẩy ứng dụng” song song với “tích lũy công nghệ”. Nếu quá chú trọng vào trình diễn phía trước mà bỏ qua khả năng nền tảng, sức cạnh tranh lâu dài sẽ bị hạn chế.

Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp khác nhau đảm nhận các vai trò khác nhau trong ngành: một số thúc đẩy công nghệ lan tỏa và khám phá ứng dụng qua nền tảng chung và hệ sinh thái nhà phát triển; số khác tập trung vào cảnh cụ thể, thúc đẩy robot trong hệ thống sản xuất thực tế.

Như vậy, robot hình người Trung Quốc mới có thể dẫn đầu cuộc cách mạng công nghiệp toàn cầu mới, biến lợi thế sản xuất hàng loạt thành lợi thế công nghệ, quy mô thành tiêu chuẩn, cảnh quan thành hệ sinh thái, cuối cùng chiếm ưu thế trong bối cảnh cạnh tranh khoa học công nghệ toàn cầu.

Trở thành năm sản xuất hàng loạt trí tuệ thể hiện

Năm 2025 được cộng đồng công nghệ toàn cầu công nhận là “Năm bắt đầu sản xuất hàng loạt robot hình người”. Dữ liệu mới nhất của tổ chức nghiên cứu Omdia cho thấy, năm đó, lượng xuất xưởng robot hình người toàn cầu khoảng 13,000 chiếc, trong đó các doanh nghiệp Trung Quốc chiếm 90% thị phần, đứng đầu trong 6 vị trí dẫn đầu về số lượng xuất xưởng. Con số này phá vỡ nhận thức cũ về “Mỹ dẫn đầu công nghệ, Trung Quốc theo sau bắt chước”, hai quốc gia Mỹ-Trung đã đi theo những lộ trình phát triển hoàn toàn khác nhau trong lĩnh vực trí tuệ thể hiện.

Các sản phẩm của Mỹ, đại diện bởi Tesla Optimus và Figure AI, tập trung vào khả năng chung và khám phá công nghệ tiên tiến hơn.

Xét về tiến trình, các sản phẩm liên quan vẫn chủ yếu trong giai đoạn thử nghiệm và xác thực sơ bộ. Dữ liệu mới nhất của Tesla cho thấy, Optimus năm 2025 sản xuất khoảng 150 chiếc, chủ yếu để thử nghiệm nội bộ, con số này còn thấp xa so với mục tiêu 5000 chiếc của Elon Musk đề ra trước đó; Figure AI dù nhận đầu tư từ Microsoft, Nvidia, Amazon và các tập đoàn công nghệ lớn khác, quy mô giao hàng hiện vẫn hạn chế, trong năm chưa đến 200 chiếc, chủ yếu phục vụ phòng thí nghiệm và khách hàng sơ bộ.

Tổng thể, các doanh nghiệp Mỹ có lợi thế tích lũy về thuật toán và mô hình lớn, nhưng còn đang trong quá trình thúc đẩy chuỗi ngành, kiểm soát chi phí và ứng dụng cảnh trong thực tế còn nhiều hạn chế.

Lợi thế của các doanh nghiệp Mỹ nằm ở nền tảng thuật toán và công nghệ mô hình lớn, nhưng điểm yếu rõ ràng là chuỗi ngành chưa hoàn thiện, các bộ phận cốt lõi phụ thuộc nhập khẩu cao, dẫn đến chi phí sản xuất cao. Hiện tại, giá robot hình người của Mỹ phổ biến khoảng 300.000 USD, gấp 5-10 lần các sản phẩm công nghiệp của Trung Quốc, khó có thể thương mại hóa quy mô lớn. Quan trọng hơn, các doanh nghiệp Mỹ thiếu kinh nghiệm trong cảnh ứng dụng sản xuất, phần lớn sản phẩm còn dừng lại ở giai đoạn “có thể đi, có thể vận động”, còn xa mới đến ứng dụng công nghiệp thực sự.

Ngược lại, các doanh nghiệp Trung Quốc tập trung hơn vào cảnh ứng dụng cụ thể, thúc đẩy xác thực và lặp lại công nghệ trong môi trường thực tế.

Trong quá trình này, một loạt doanh nghiệp tiêu biểu của Trung Quốc đã dần xuất hiện. Lấy UBTECH và Yushu Technology làm ví dụ, doanh nghiệp đầu tiên tập trung vào cảnh công nghiệp, thúc đẩy robot hình người ứng dụng trong hệ thống sản xuất; doanh nghiệp thứ hai dựa trên lợi thế về kiểm soát chuyển động và thiết kế thân thể, xây dựng nền tảng chung hướng tới nghiên cứu, giáo dục và nhà phát triển. Hai loại doanh nghiệp này khám phá theo các chiều khác nhau, tương ứng với cảnh ứng dụng và mở rộng công nghệ, cùng thúc đẩy sự phát triển của ngành robot hình người.

Lợi thế dẫn đầu của Trung Quốc không phải ngẫu nhiên, mà dựa trên ba nền tảng không thể sao chép:

Thứ nhất là hệ thống chuỗi cung ứng toàn diện nhất thế giới. Trung Quốc là quốc gia duy nhất trong phân loại ngành công nghiệp của Liên Hợp Quốc có đầy đủ các ngành công nghiệp, đã thực hiện toàn bộ chuỗi từ giảm tốc, động cơ servo, cảm biến đến lắp ráp toàn bộ máy, tỷ lệ nội địa hóa các bộ phận cốt lõi vượt quá 80%. Các khu vực như Shenzhen, Dongguan hình thành các cụm công nghiệp “từ trên xuống dưới”, một chiếc robot hình người của UBTECH từ lắp ráp linh kiện, thử nghiệm toàn bộ đến xuất xưởng chỉ mất khoảng một giờ, nhanh hơn nhiều so với chu kỳ 15-20 ngày của các doanh nghiệp châu Âu-Mỹ.

Thứ hai là khả năng kiểm soát chi phí tối ưu. Nhờ kinh nghiệm sản xuất quy mô lớn trong ngành điện tử tiêu dùng và ô tô mới, các doanh nghiệp Trung Quốc đã giảm chi phí các bộ phận cốt lõi của robot hình người xuống một cấp độ. Giá mô-đun khớp nối thế hệ mới đã từ hàng nghìn xuống còn trăm nhân dân tệ, tổng chi phí toàn bộ máy giảm từ hàng trăm triệu xuống còn vài mươi triệu nhân dân tệ, tạo nền tảng cho thương mại hóa quy mô lớn.

Thứ ba là nguồn tài nguyên cảnh ứng dụng phong phú nhất thế giới. Trung Quốc sở hữu thị trường sản xuất lớn nhất toàn cầu, cung cấp “địa bàn thử nghiệm” rộng lớn cho robot công nghiệp. Từ sản xuất ô tô, điện tử 3C, bán dẫn đến hàng không vũ trụ, các doanh nghiệp Trung Quốc có thể nhanh chóng đưa sản phẩm vào cảnh thực tế để xác thực và lặp lại, hình thành vòng phản hồi “cảnh- dữ liệu- công nghệ”.

Chuyên gia ngành nhận định, trong lĩnh vực trí tuệ thể hiện, “Scaling Law” đã rõ ràng: nhu cầu R&D tăng theo cấp số nhân, chỉ các doanh nghiệp hàng đầu mới có thể gánh chịu chi phí cao và rủi ro thử nghiệm. Trong 3-5 năm tới, cấu trúc ngành sẽ hội tụ nhanh hơn, dòng vốn, công nghệ và nguồn lực cảnh sẽ tập trung vào các doanh nghiệp dẫn đầu, cuối cùng hình thành trạng thái “song hùng, cạnh tranh phân biệt”.

(Phóng viên Li Mingming của Caixin)