Tôi đã khám phá ra một phân tích thú vị của một cựu insider của Ripple, người hoàn toàn đặt câu hỏi lại cách chúng ta nghĩ về giá của XRP. William Sculley, người đã làm việc trong những ngày đầu của Ripple, vừa chia sẻ một suy nghĩ chi tiết về lý do tại sao các nguồn vốn tổ chức sắp tới sẽ không quá quan tâm đến giá Ripple coin, mà thay vào đó là lợi nhuận có thể tạo ra từ nó.

Logic thực ra khá đơn giản khi ta suy nghĩ kỹ. Các quỹ hedge lớn nhất thế giới — Citadel, Millennium, Point72 — đã từ lâu sử dụng các chiến lược delta-neutral. Đây là một phương pháp không cố gắng dự đoán hướng đi của thị trường. Thay vào đó, họ bắt lấy các chênh lệch, phí, premiums. Dù XRP tăng 50% hay giảm mạnh, các chiến lược này vẫn cân bằng và liên tục tạo ra lợi nhuận ổn định từ 8 đến 15% mỗi năm. Đây hoàn toàn trái ngược với rủi ro biến động mà chúng ta thường thấy trong crypto.

Nhưng điểm đáng chú ý là ở chỗ này. Thị trường crypto hiện khoảng 2 nghìn tỷ đô la, nhưng chưa đến 5% số vốn này thực sự được dùng để tạo ra lợi nhuận qua DeFi. Phần còn lại chỉ nằm im hoặc sinh lời rất ít trên các nền tảng tập trung. So sánh với các nhà quản lý tài sản truyền thống như BlackRock hay PIMCO — họ hiếm khi giữ quá 5% tiền mặt. Họ để phần còn lại làm việc sinh lợi. Trong crypto, chúng ta gần như ngược lại. Đây là một sự bất hiệu quả cực lớn.

Điều khiến tôi thực sự quan tâm là cách Sculley định vị XRP trung tâm của cuộc chuyển đổi này. Khái niệm của ông ấy gọi là DeFi theo tiêu chuẩn tài chính — các chiến lược sinh lợi tổ chức hoàn toàn trên chuỗi, mở cho bất kỳ ai, không yêu cầu số tiền tối thiểu, không cần trung gian. Hãy tưởng tượng rằng các holder XRP sắp tới có thể tiếp cận các công cụ giống như các siêu giàu — spread, options bảo vệ, các sản phẩm cấu trúc xây dựng dựa trên XRP.

Nếu các tổ chức có thể thực sự tạo ra lợi nhuận ổn định bất chấp hướng đi của thị trường bằng cách dùng XRP làm tài sản thế chấp, thì lý do để đổ vốn lớn vào tài sản này trở nên hợp lý hơn rất nhiều. Giá của Ripple coin price không còn là điểm trọng tâm — mà là khả năng tạo ra lợi nhuận ổn định mới là điều quan trọng.

Điều thú vị nữa là hạ tầng này đã và đang được xây dựng rồi. Các chiến lược tổ chức dần chuyển sang on-chain. Câu hỏi thực sự chỉ là ai sẽ là người hưởng lợi đầu tiên — và liệu các hodler bình thường có kịp thời nắm bắt tài sản của mình trước khi làn sóng vốn mới này thực sự tràn vào hay không. Hiện tại, XRP quanh mức 1.43 đô la, giảm nhẹ 0.69% trong 24h, nhưng theo logic này, các biến động ngắn hạn không thực sự là điểm trọng tâm đối với các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận bền vững.