Vậy nên, Uniswap vừa mới thực hiện một bước lớn mà theo tôi đáng chú ý. Họ đã bắt đầu kích hoạt chức năng fee switch trên các mạng layer 2, và đây không chỉ là một cập nhật kỹ thuật thông thường—đây là một thay đổi căn bản trong cách protokol nắm bắt giá trị.

Để cung cấp bối cảnh, trước đây Uniswap hoạt động theo mô hình trong đó 100% phí giao dịch trực tiếp chuyển đến các nhà cung cấp thanh khoản. Nhưng kể từ khi UNIfication vào cuối năm 2025, họ bắt đầu lấy một phần nhỏ trong các khoản phí đó cho chính protokol. Đề xuất mới mở rộng điều này ra tám layer 2 chính: Arbitrum, Base, Celo, OP Mainnet, Soneium, X Layer, Worldchain, và Zora. Tại sao là layer 2? Bởi vì đó là nơi khối lượng giao dịch bắt đầu dịch chuyển—mạng lưới nhanh hơn và rẻ hơn.

Điều thú vị là hệ thống tự động mà họ giới thiệu. Thay vì cần bỏ phiếu quản trị cho mỗi pool mới, họ sử dụng hệ thống dựa trên cấp độ tự động áp dụng phí của protokol dựa trên cấp độ đã có (0.01%, 0.05%, 0.30%). Điều này có nghĩa là khi token mới ra mắt trên layer 2, protokol có thể ngay lập tức bắt đầu nắm bắt giá trị mà không cần trì hoãn hành chính.

Về mặt kinh tế, dự báo cho thấy việc mở rộng ra layer 2 này có thể tạo ra thêm $27 triệu mỗi năm. Kết hợp với những gì đã có trên Ethereum mainnet—khoảng $34 triệu—tổng cộng có thể gần đạt $60 triệu hàng năm. Tất cả những khoản này không được giữ lại, mà được chuyển vào cơ chế mà họ gọi là TokenJar.

Quá trình đốt token khá tinh tế: phí được thu thập từ các tài sản (ETH, USDC, v.v) trên các mạng layer 2, sau đó được cầu nối trở lại Ethereum mainnet, dùng để mua UNI từ thị trường, và token đó được gửi đến địa chỉ đốt (0xdead) mãi mãi. Cơ bản là giảm lượng cung đang lưu hành.

Tất nhiên, có những đánh đổi. Vì protokol lấy một phần phí, về mặt kỹ thuật biên lợi nhuận của LPs sẽ giảm. Trong môi trường layer 2 cạnh tranh khốc liệt, nơi các DEX khác như Aerodrome hoặc Camelot cung cấp ưu đãi cao, Uniswap cần cân bằng giữa việc nắm bắt giá trị và duy trì vị trí là nền tảng thanh khoản nhất. Nếu lợi nhuận của LP giảm quá nhiều, thanh khoản có thể di chuyển. Nhưng những người ủng hộ cho rằng thương hiệu Uniswap và sự tích hợp sâu với các aggregator mang lại một lớp phòng thủ đủ mạnh.

Điều tôi nhận thấy là, đây là một tín hiệu lớn về sự tiến hóa của mô hình quản trị trong DeFi. Từ token vốn dĩ không có giá trị, giờ đây chúng ta thấy token được hỗ trợ bởi dòng tiền rõ ràng trên blockchain. Nếu Uniswap thành công mở rộng mô hình này qua tám layer 2 khác nhau, điều này đặt ra tiền lệ về cách các protokol phi tập trung quản lý hệ thống tài chính đa chuỗi phức tạp.

Việc bỏ phiếu đã diễn ra vài tuần trước và cộng đồng có vẻ khá ủng hộ. Đây có lẽ sẽ trở thành chuẩn mực cho các protokol khác đang nghĩ về mô hình kiếm tiền của riêng họ.