Ghi chú bài phát biểu của Fu Peng: Tôi là một cựu chiến binh trong lĩnh vực tài chính truyền thống, tại sao lại bắt đầu đón nhận thế giới tiền mã hóa?

Sắp xếp: Yuliya, PANews

Liên kết bài viết gốc:

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được đăng lại, độc giả có thể truy cập liên kết gốc để biết thêm thông tin. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến phản đối nào về hình thức đăng lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ chỉnh sửa theo yêu cầu của tác giả. Việc đăng lại chỉ nhằm chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Wu.

Ngày 23 tháng 4, tại Hội nghị Thượng đỉnh Quản lý Tài sản Số tổ chức tại Hong Kong năm 2026, ông Fu Peng, Giám đốc Kinh tế trưởng mới của Tập đoàn Xinhua, đã có buổi ra mắt trong vai trò mới.

Ông cho biết, các cựu chiến binh trong lĩnh vực tài chính truyền thống đón nhận bản chất của lĩnh vực tiền mã hóa, giống như cách công nghệ máy tính đã từng định hình lại tài chính truyền thống những năm trước, nay AI và blockchain đang thúc đẩy một làn sóng đổi mới mới. Trong tương lai, tài chính truyền thống và tài sản mã hóa sẽ hoàn toàn hội nhập, hướng tới kỷ nguyên “FICC+C”.

Dưới đây là toàn văn bài phát biểu:

Những ngày này, nhiều người đang hỏi tôi một câu hỏi điên cuồng: Tại sao tôi lại gần gũi với lĩnh vực tiền mã hóa như vậy?

Thực ra, cơ hội này bắt đầu từ khoảng năm 2022, đã trôi qua gần bốn năm. Là một người làm trong lĩnh vực tài chính truyền thống, chúng tôi luôn theo dõi sát sao và cập nhật xu hướng của thị trường tài sản mã hóa.

Hôm nay tôi phát biểu ở đây, mục đích thực ra rất đơn giản, tôi chỉ muốn kể cho mọi người một câu chuyện lịch sử. Đối với tôi, tôi xem mình là người hưởng lợi chính từ những lợi ích của thời đại trước. Có thể mọi người thấy chức danh của tôi là “nhà kinh tế học”, nhưng tôi không phải là một học giả thuần túy.

Trong 25 năm qua, kinh nghiệm cốt lõi của tôi, chính là hoạt động cốt lõi mà chúng tôi luôn làm, chính là quỹ phòng hộ truyền thống mà mọi người hiểu rõ. Chắc chắn mọi người sẽ tò mò, tại sao những nguồn vốn, những người và lĩnh vực tài chính truyền thống này lại bắt đầu chú ý đến tài sản mã hóa?

Trong hơn một năm qua, tôi đã nhiều lần đề cập một quan điểm: tương lai nhất định sẽ là “FICC+C”, tức là phân bổ tài sản lớn truyền thống (FICC) sẽ kết hợp với tài sản mã hóa (Crypto). Rất nhiều người muốn biết lý do, tôi nhân cơ hội này chia sẻ một cách đơn giản. Chỉ cần bạn hiểu rõ logic này, về tương lai thị trường sẽ ra sao, giá trị tài sản sẽ đi về đâu, trong lòng bạn có thể đã có câu trả lời rồi.

Hôm nay, tôi sẽ giúp mọi người phá vỡ bức màn này. Chúng ta cần quay ngược thời gian về điểm xuất phát của phân bổ tài sản lớn FICC — khoảng cuối thập niên 70 đến đầu thập niên 80 của thế kỷ 20. Trong mười năm qua, các bạn có mặt ở đây đã có thể nhận thức rõ ràng rằng, khung cảnh và cấu trúc toàn cầu của thế giới đang diễn ra những thay đổi lớn. Và những thay đổi này, giống như thời điểm sau Chiến tranh thế giới thứ hai, chính là cuối thập niên 70 đến đầu thập niên 80. Ví dụ, vừa rồi Tổng Biên tập Xiao Feng đề cập đến trí tuệ nhân tạo, các khách mời cũng đều nhắc đến sự hội tụ của AI. Như một bước tiến quan trọng của công nghệ và năng suất, mỗi đợt bứt phá về công nghệ và năng suất đều làm mới lại các ngành nghề.

“Các ngành nghề” ở đây bao gồm tất cả các lĩnh vực, tất nhiên cũng bao gồm lĩnh vực tài chính. Tài chính không phải là cố định mãi mãi. Nó hoàn toàn không giống như trong các bộ phim như “Thời đại lớn” hay “Wall Street: Săn lùng quái vật” — nơi các nhà giao dịch mặc áo vest hét lớn trong sàn giao dịch. Hoặc khi nhiều người đi tham quan NYSE, có thể còn nghĩ rằng tài chính chỉ là mọi người báo giá, giao dịch trong sàn. Thật sự, nhiều phóng viên vẫn thích dùng hình ảnh này làm nền cho các bài báo. Nếu bạn đến Chicago, đến thị trường phái sinh lãi suất sớm nhất, hoặc đến Sở Giao dịch Kim loại London (LME), bạn vẫn có thể thấy dấu vết lịch sử đó. Đúng vậy, đó chính là tài chính truyền thống trước những năm 60-70 của thế kỷ 20. Mọi người mặc áo vest báo giá, dùng máy đánh chữ, máy chấm lỗ để hoàn thành chuyển khoản, giao dịch và thanh toán.

Đối với phần lớn người trong cộng đồng tiếng Hoa, ấn tượng về giao dịch có thể vẫn là trong sảnh chứng khoán, nhìn vào máy quay số, chăm chú vào giá rồi điền lệnh, đưa vào quầy, rồi nhân viên qua đường dây điện thoại thực hiện giao dịch. Nhưng không phải tất cả các hoạt động tài chính hay giao dịch đều dừng lại ở đó, cuộc cách mạng lớn nhất trong lĩnh vực tài chính chắc chắn là đi cùng với tiến bộ công nghệ.

Trong chu kỳ tiến bộ công nghệ trước đó, dựa trên trung tâm là bán dẫn, máy tính, máy tính cá nhân, hệ thống DOS, Windows, v.v., đã tái cấu trúc các hình thái mới của tài chính vào cuối thập niên 70 đến đầu thập niên 80. Hiện nay, các phân khúc lớn của FICC, đơn giản mà nói, là sự hội tụ của lãi suất, hàng hóa, tỷ giá, cổ phiếu và các tài sản tài chính khác, và sự ra đời của FICC chính là vào đầu thập niên 80. Trong thập niên 70, các mô hình định giá phái sinh tài chính như mô hình Black-Scholes cho quyền chọn, mọi người đều đã học qua khi còn đi học. Nhưng bạn có thể tưởng tượng, nếu không có ứng dụng và phổ biến rộng rãi của máy tính, thì việc định giá, báo giá các sản phẩm phái sinh hay tài sản tài chính sẽ mất hàng chục phút, đôi khi hơn nửa giờ để tính thủ công, thì làm sao có thể thực hiện báo giá và giao dịch hiệu quả?

Từ năm 1985 trở đi, các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức đầu tư bắt đầu sử dụng rộng rãi các thiết bị như Bloomberg Terminal. Khoảng năm 1997-1998, tôi bắt đầu dùng Reuters 3000 trong thời kỳ khủng hoảng tài chính châu Á, rồi sau đó là Reuters Extra và Eikon. Nói cách khác, chính là sự xuất hiện của máy tính, bán dẫn, công nghệ thông tin và kỷ nguyên dữ liệu đã tạo ra FICC sau này. Nhờ đó, chúng ta có nhiều loại tài sản hơn, có sự hội tụ giữa các loại tài sản, có giao dịch chéo tài sản, có quỹ phòng hộ, giao dịch theo chương trình, và các quỹ lớn như “Grandma” (quỹ lớn). Nếu không có bước tiến của năng suất này, có lẽ tài chính vẫn còn dừng lại trong hình ảnh của các nhà giao dịch trong sàn, mặc áo vest, hét lớn.

Trong giai đoạn đó, ngân hàng Morgan Chase của Wall Street trở thành người dẫn đầu toàn cầu về các sản phẩm phái sinh tài chính. Thời đó, Morgan Chase đã mời các sinh viên xuất sắc của Cambridge, Blythe Masters, trở thành người đặt nền móng cho thị trường phái sinh và FICC, đồng thời biến hoạt động FICC thành phần lợi nhuận chủ đạo của các tổ chức tài chính lớn của Wall Street.

Tất nhiên, tất cả những điều này đều không thể tách rời khỏi những biến động của thế giới trong thập niên 70-80. Cần nhớ một điểm: điểm xuất phát của tiến bộ công nghệ thường cũng là điểm bắt đầu của những biến động toàn cầu. Trong một giai đoạn lịch sử nhất định, bước nhảy vọt về công nghệ luôn đi kèm với sự rối loạn của hệ thống và trật tự thế giới.

Trong thập niên 70-80, chúng ta đã trải qua Chiến tranh Lạnh, chiến tranh Trung Đông, khủng hoảng dầu mỏ của USD, chứng kiến giá vàng tăng vọt và hệ thống thoái lui. Nhưng đồng thời, nền văn minh nhân loại vẫn tiến bước trong rủi ro và cơ hội.

Trong khi thế giới rối loạn, thì công nghệ máy tính, bán dẫn, công nghệ thông tin lại phát triển nhanh chóng. Tôi từng đùa rằng, trong thời đó có một danh mục đầu tư kỳ lạ, đó là vừa nắm giữ “tài sản đại diện cho tương lai của nhân loại”, vừa nắm giữ “tài sản chống lại tương lai của nhân loại”.

Các bạn có thể nhớ lại, không cần phải đợi đến 10 năm qua, từ khoảng năm 2019 trở đi, hãy xem danh mục đầu tư của mình, có phải cũng đã nắm giữ cả “tương lai của nhân loại” lẫn “không còn tương lai của nhân loại” rồi không?

Đến ngày nay, khi tất cả chúng ta đều nhận thức rõ rằng AI, dữ liệu, sức mạnh tính toán sẽ trở thành yếu tố quan trọng nhất của tương lai, thậm chí của kỷ nguyên tiếp theo, thì cuộc chơi này đã bước qua nửa chặng đường rồi. Và nửa đầu của cuộc chơi này chính là lĩnh vực “tiền mã hóa” truyền thống mà mọi người quen biết.

Tại sao tôi lại kể những điều này?

Các bạn cần nhớ rằng, không có thứ gì là cố định mãi mãi, tất cả đều trong quá trình phát triển, liên tục tái cấu trúc và tái sinh.

Vì vậy, khi chúng ta nói về thời điểm tham gia vào lĩnh vực này, tức là “FICC+C”, tôi không biết điều này có để lại dấu ấn quan trọng trong lịch sử hay không, giống như Blythe Masters của Morgan Chase để lại dấu ấn trong lịch sử FICC. Liệu đây có thể trở thành một mốc quan trọng, báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn phát triển 10-15 năm đầu tiên, và mở ra một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới?

Trong sự chuyển giao giữa hai giai đoạn này, các nhà đầu tư, các bên tham gia, hệ thống thị trường và quy tắc chơi sẽ thay đổi lớn, hoặc ít nhất là đã bắt đầu thay đổi rồi. Vì vậy, tôi đã nói trong cuộc phỏng vấn với báo chí rằng, trong 10-15 năm qua, các mô hình và tư duy quen thuộc của các bạn có thể sẽ bị phá vỡ một cách đột ngột trong tương lai.

Nếu bạn đã làm trong lĩnh vực tài chính truyền thống đủ lâu, bạn hoàn toàn có thể dự đoán được điều sắp xảy ra. Giống như thời kỳ trước, chúng ta từng có các sàn giao dịch lớn do các tỉnh thành lập, có nhiều loại tài sản tài chính. Nhưng sau đó, khi quy định và quản lý ngày càng chặt chẽ hơn, nói ngắn gọn là cạnh tranh lành mạnh, những tài sản tốt nhất sẽ dần được đưa vào danh mục của các tổ chức tài chính. Thị trường tài sản mã hóa của chúng ta cũng đang trải qua quá trình tương tự.

Ví dụ, hiện nay mọi người đã quen thuộc với giao dịch hàng hóa lớn, nhưng bạn cần biết rằng, trước năm 80, các sản phẩm phái sinh hàng hóa lớn chưa phổ biến, phần lớn người không thể thực sự giao dịch.

Giờ đây, mọi người thấy giao dịch đồng, nhôm, chì, kẽm, dầu cọ rất bình thường, nhưng ngày xưa là không có;

Bạn thấy tỷ giá hối đoái rất tiện lợi, nhưng ngày xưa cũng chưa có;

Bạn có thể dễ dàng giao dịch trái phiếu chính phủ, hợp đồng kỳ hạn lãi suất, nhưng ngày xưa cũng chưa có.

Cảm giác này có giống như khi chúng ta bắt đầu có hợp đồng tương lai, quyền chọn cổ phiếu chỉ số vào năm 2009 không? Nếu bạn có cảm nhận này, bạn sẽ hiểu rằng, hiện tại chính là một điểm mốc lịch sử tương tự. Khi đó, tiến bộ công nghệ đã thúc đẩy toàn bộ tài chính truyền thống chuyển đổi và hội tụ thành FICC, ngày nay cũng vậy, chỉ khác là đòn bẩy chính là dữ liệu và sức mạnh tính toán.

AI, cùng với công nghệ mã hóa hoặc blockchain làm nền tảng, đang tái cấu trúc tài chính dựa trên công nghệ. Ngành tài chính của chúng ta đang trải qua những biến đổi sâu sắc, vì vậy trước đây chúng tôi luôn theo dõi sát sao lĩnh vực này. Nhưng thành thật mà nói, trước đây chúng tôi không tham gia, hoàn toàn không tham gia. Tôi thường đùa rằng, trong giai đoạn đầu, lĩnh vực này thực sự cần có “đức tin”, cần có “chủ nghĩa nguyên thủy”. Nhưng là vốn có, thì không thể quá mức tham gia vào những “giao dịch đức tin” này. Vốn chỉ khi thị trường dần trưởng thành, có độ tin cậy nhất định, thì mới đưa vào quản lý tài sản.

Ví dụ, trước đây trong thị trường, người ta giao dịch đậu đỏ, đậu xanh, bạn nghĩ các tổ chức tài chính lớn sẽ đưa những thứ này vào danh mục đầu tư không? Không thể. Nhưng ngày nay, chúng ta có thể làm hợp đồng tương lai, quyền chọn, ETF, có thể đưa vào danh mục đầu tư toàn diện. Quá trình chuyển đổi này, toàn bộ hệ sinh thái tài sản mã hóa cũng đang trải qua, rất giống nhau.

Năm 2022 là lần đầu tiên tôi thực sự tiếp xúc với các “ông lớn” trong lĩnh vực này, cũng là một duyên số. Nguyên nhân bắt nguồn từ câu nói tôi đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn năm 2021, khi đó giá Bitcoin khoảng 70.000 USD. Khi phóng viên hỏi ý kiến, tôi tính cách khá thẳng thắn, nói rất đơn giản: Theo cách tiếp cận và khung của tài chính truyền thống, chúng ta thực sự không thể hiểu rõ tài sản này là gì. Bởi vì những thứ các bạn nói về đức tin, chúng tôi không công nhận, chúng tôi có cách giải thích riêng. Ví dụ, về chức năng duy trì giá trị của nó, chúng tôi sẽ dùng khung và ngôn ngữ của tài chính truyền thống để diễn giải. Lúc đó, tôi nghĩ chúng ta chưa đến thời điểm tham gia loại tài sản này.

Tôi nói, chúng tôi đang quan sát, nhưng vẫn chưa rõ lắm về logic các bạn nói, mô hình định giá của chúng tôi cũng chưa hoàn thiện. Nhưng tôi có cảm giác nhất định. Phóng viên hỏi tôi cảm giác thế nào? Cảm giác của tôi xuất phát từ việc, khi đó Ủy ban Giao dịch Hàng hóa tương lai Mỹ (CFTC) đã xác định rõ ràng đó là một hàng hóa, một tài sản tài chính có thể giao dịch. Đối với tôi, điều đó rất đơn giản, tôi hoàn toàn có thể dựa vào định nghĩa chính thức này để hiểu về đặc tính của nó.

Tôi còn nói một câu, tôi đoán mò: Nếu năm 2022, khi thanh khoản toàn cầu thắt chặt mạnh mẽ, trong lĩnh vực tài chính truyền thống của chúng ta, dễ thấy các tài sản có giá trị cao bị giảm giá mạnh, thì nếu tôi hiểu đúng về tài sản mã hóa, nó cũng sẽ đi theo xu hướng giảm giá, cùng với các tài sản định giá truyền thống. Tôi đoán mò rằng, nó sẽ giảm một nửa. Đó là lý do vì sao đến cuối năm 2022, khi giá giảm xuống hơn 20.000 USD, nhiều người trong giới tiền mã hóa chạy đến tìm tôi, vì họ đột nhiên nhận ra: Chẳng lẽ thời đại đã thay đổi?

Trong vài năm qua, tôi nhận thấy nhiều “ông lớn” trong giới tiền mã hóa thực ra cũng giống như các ông lớn trong giới tài chính truyền thống ngày xưa. Trong giai đoạn đầu của ngành, cách phát triển của mọi người đều khá thô sơ. Các bạn có thể nhớ lại, kể cả các cao thủ trong lĩnh vực giao dịch hàng hóa của Trung Quốc thời kỳ đầu, ai mà không phát triển theo kiểu thô sơ, manh mún? Ai không cần “liều một phen, xe đạp biến thành mô tô”? Nhưng những người có thể thành công trong tương lai đều là những người có thể nhanh chóng tiếp thu cái mới và hoàn thành bước chuyển đổi khi đến “điểm ngoặt” — chú ý, không gọi là chuyển đổi, mà là bước ngoặt. Nếu còn giữ nguyên kinh nghiệm của thời kỳ đầu để đi tiếp, thì gần như sẽ bị thời đại đào thải, đúng như câu “Thời đại tạo ra bạn, rồi cũng sẽ đào thải bạn”.

Quan sát của tôi là, từ năm 2025 đến 2026, có thể chính là thời điểm lịch sử để lĩnh vực tài sản mã hóa bước vào bước ngoặt này. Thời điểm đó, mọi người tìm đến nhau để trao đổi, thực ra rất đơn giản, là học hỏi lẫn nhau. Bạn có thể kể cho tôi nghe về cách các bạn hiểu về tài sản mã hóa, tôi cũng sẽ tiếp thu, hòa nhập từ góc độ tài chính truyền thống, để hiểu lại về lĩnh vực này; đồng thời, tôi cũng sẽ kể cho các bạn nghe, cách chúng tôi trong tài chính truyền thống dùng các khung và logic hiện có để hiểu về loại tài sản này.

Trong quá trình bao dung và hội nhập qua vài năm, thực ra đã hình thành một hệ thống mới. Những năm gần đây, kể cả cuối năm ngoái, từ góc nhìn của chúng tôi, dòng chảy thanh khoản mới bắt đầu siết chặt, dẫn đến định giá bị ép chặt, và trong giới tài sản mã hóa lại xảy ra câu chuyện hoàn toàn đồng bộ với thị trường tài chính truyền thống. Điều này nói lên điều gì? Rằng con đường chúng ta đi là đúng đắn. Sự bao dung và hội nhập cuối cùng sẽ không còn phân biệt nữa. Giống như những năm 70-80, các nhà giao dịch cổ điển trong “Wall Street: Săn lùng quái vật” hay những người làm phân bổ tài sản FICC sau này, cuối cùng đã không còn phân biệt nữa. Vì vậy, tương lai chắc chắn sẽ là kỷ nguyên “FICC+C”, giữa tài chính truyền thống và tài sản mã hóa sẽ không còn ranh giới rõ ràng nữa.

Tất nhiên, đối với các tổ chức tài chính truyền thống của chúng ta, điều quan trọng nhất là tuân thủ quy định. Đến năm 2025, thực ra là một năm quan trọng mang tính bước ngoặt. Dù là dự luật về stablecoin, hay các dự luật về pháp lý rõ ràng về tài sản số, tài sản mã hóa, những dự luật này đã cho thấy câu trả lời cuối cùng của thị trường. Trong thời điểm này, logic rất đơn giản: trong tương lai, các tổ chức tài chính của Wall Street, các ông lớn tài chính truyền thống sẽ nhanh chóng tham gia vào thị trường này. Giống như dự trữ ngoại hối đa dạng, các tổ chức sẽ đưa tài sản mã hóa vào danh mục dự trữ đa dạng của mình, từ đó biến từ dự trữ hoặc tài sản giao dịch đơn thuần thành phần của danh mục đa dạng. Năm xưa, chúng ta có thể đưa hàng hóa, tỷ giá, lãi suất vào, thì ngày nay, chúng ta cũng có thể đưa tài sản mã hóa vào. Các bạn nhớ một điều: khi sự hội nhập này thực sự xảy ra, thì các nguyên lý nền tảng của thị trường sẽ tuyên bố một kỷ nguyên mới, thói quen cũ sẽ hoàn toàn biến mất.

Nhìn lại lịch sử, sau năm 80, tỷ lệ cá nhân tham gia trực tiếp vào thị trường chứng khoán của Mỹ đã giảm dần, trong khi tỷ lệ các tổ chức tài chính tham gia ngày càng tăng. Xu hướng này cũng sẽ diễn ra trong bất kỳ thị trường nào trưởng thành từ giai đoạn sơ khai. Vậy thị trường tiền mã hóa hiện tại có phải đã bước vào giai đoạn này không? Tôi trả lời: đúng rồi. Stablecoin đã tách riêng chức năng thanh toán của công nghệ blockchain (hoặc gọi là blockchain). Vậy các bạn có thể tự hỏi, Bitcoin cuối cùng là gì?

Vừa rồi có phóng viên hỏi tôi, Bitcoin có phải là “vàng số” không? Tôi có thể sẽ có chút tranh cãi sau đây. Tại sao? Bởi vì điều này phụ thuộc vào trình độ hiểu biết của người nghe. Ví dụ, nếu bạn nói với tôi “vàng số”, tôi ngay lập tức hiểu bạn muốn nói gì; nhưng khi bạn nói câu đó với nhà đầu tư bình thường, phản ứng đầu tiên của họ có thể là vàng vật chất. Vậy vàng cuối cùng là gì? Chúng ta chỉ có thể đưa ra một định nghĩa đầy đủ: nó là một hàng hóa có chức năng duy trì giá trị, và có thể giao dịch.

Một số tài sản dù có chức năng duy trì giá trị, nhưng không nhất thiết có khả năng tài chính hóa quy mô lớn hoặc có thể giao dịch. Ví dụ đơn giản, như đôi giày bóng rổ AJ của con trai tôi, có giá trị không? Hiểu về “giá trị”, nhiều người có thể có những lệch lạc lớn. Hay như các món đồ chơi, đồng hồ Richard Mille tôi mua, có giá trị không?

Trước tiên, nếu “giá trị” ở đây là theo nghĩa rộng, thì không vấn đề gì, giá trị cảm xúc cũng là giá trị, giá trị đồng hành cũng là giá trị. Nhưng chúng có khả năng tài chính hóa và giao dịch quy mô lớn không? Chắc chắn không. Hãy hỏi những “lão làng” thích chơi đồ thủ công, như gỗ, quả óc chó, lan quân tử, chúng có giá trị không? Nói là không có giá trị, chắc chắn không đúng, vì theo nghĩa rộng về giá trị, chúng có giá trị; nhưng nếu bạn nói về giá trị tài chính hóa, có thể giao dịch, thì chúng không có, vì chúng không có đặc tính đó.

Vì vậy, việc đưa ra một định nghĩa đầy đủ và chính xác cho bất kỳ tài sản nào là rất quan trọng. Hiện tại, các cơ quan quản lý đã có định nghĩa rõ ràng về tiêu chuẩn của tài sản mã hóa. Con đường phát triển của tài chính phương Tây rất rõ ràng: pháp luật không cấm thì cứ làm. Nó khuyến khích sáng tạo, khuyến khích khám phá. Bạn cứ làm đi, giống như cách chúng ta phát triển các sản phẩm phái sinh tài chính ngày xưa. Khi đó, mọi người nói, khách hàng của tôi cần quyền chọn, cần hợp đồng kỳ hạn, nhưng thị trường chưa có, chưa có quy định, thì làm trước đã. Sau đó, khi có quy định, thì từng bước phù hợp, qua các lớp lồng ghép, thị trường sẽ trưởng thành dần. Vì vậy, lịch sử phát triển tài chính của phương Tây chính là “đổi mới tài chính — quy định theo kịp — bước vào giai đoạn trưởng thành”. Tài sản mã hóa cũng đi theo logic tương tự.

Vậy bây giờ, bạn cần đánh giá xem: đến năm 2025, câu trả lời chắc chắn của quy định pháp luật về quản lý tài chính đã rõ ràng chưa? Tôi trả lời: rồi. Trong tương lai, các bạn sẽ thấy, các sản phẩm ứng dụng công nghệ blockchain trong giao dịch và thanh toán chính là stablecoin. Còn Bitcoin sẽ trở thành gì? Nó sẽ trở thành một “tài sản có chức năng duy trì giá trị, có thể tài chính hóa và giao dịch”, đó chính là định nghĩa đầy đủ nhất về nó. Tất nhiên, tôi biết rằng định nghĩa này chắc chắn sẽ khiến những người mang tư duy “chủ nghĩa nguyên thủy” của thế hệ trước không vui. Nhưng tôi muốn nói với mọi người, đó là quy luật của thời đại, là quá trình tiến hóa phù hợp với khung logic tài chính hiện đại. Đến giai đoạn này, các vốn cổ truyền của Wall Street mới có thể hoàn toàn tham gia.

Một chương mới sắp bắt đầu. Không biết bài phát biểu hôm nay của tôi có đi vào lịch sử không? Dĩ nhiên, tôi hy vọng là vậy, hoặc ít nhất cũng có thể khiến mọi người suy nghĩ. Tôi tin rằng, điều này cũng trả lời cho nhiều người đã muốn hỏi: “Chủ tịch Fu, là một người già trong lĩnh vực FICC truyền thống, sao lại chuyển sang ngành mới như vậy?” Tôi muốn nói rằng: vì ngành của các bạn đã trưởng thành, đủ để được đưa vào danh mục đầu tư truyền thống rồi.

Hôm nay tôi chia sẻ đến đây, xin cảm ơn mọi người!