Cổ phiếu Klarna giảm xuống dưới giá IPO khi sự yếu kém của ngành vẫn tiếp diễn

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký bản tin hàng tuần của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Klarna Rơi Dưới Giá $40 IPO

Tập đoàn Klarna Plc đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm xuống dưới giá chào bán công khai lần đầu (IPO) lần đầu tiên vào thứ Sáu, vài tuần sau ngày ra mắt được mong đợi rất nhiều. Nhà cung cấp dịch vụ mua trước trả sau của Thụy Điển giảm 7,7 phần trăm để đóng cửa ở mức 38,31 đô la, rơi xuống dưới mức $40 IPO và xóa bỏ phần lớn đà tăng ban đầu từ ngày niêm yết 10 tháng 9.

IPO của công ty đã huy động khoảng 1,58 tỷ đô la và vượt quá số lượng đặt mua, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ. Cổ phiếu mở cửa vào ngày giao dịch đầu tiên $52 , tăng 15 phần trăm và báo hiệu sự hứng khởi đối với một trong những fintech được theo dõi chặt chẽ nhất châu Âu. Tuy nhiên, đà tăng ban đầu đó đã nhường chỗ cho một đợt giảm đều đặn. Cổ phiếu Klarna hiện gần như thấp hơn 15 phần trăm so với giá đóng cửa ngày đầu tiên.

Áp lực ngành ngày càng gia tăng

Sự sụt giảm của Klarna phản ánh một xu hướng rút lui rộng hơn trên các cổ phiếu công nghệ tài chính tăng trưởng cao. Affirm Holdings Inc. giảm 1,4 phần trăm vào thứ Sáu, đánh dấu ngày giảm thứ năm liên tiếp. Block Inc. giảm 0,5 phần trăm, kéo dài đợt giảm hàng tuần thành ngày thứ tư liên tiếp.

Các nhà phân tích nhận định rằng các công ty fintech rất nhạy cảm với những biến động trong điều kiện vĩ mô. Theo Bloomberg Intelligence, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất từ năm 2025, việc lãi suất tăng hoặc giảm chậm hơn dự kiến có thể ảnh hưởng nặng nề đến định giá. Chi phí vay mượn cao hơn trực tiếp ảnh hưởng đến các công ty như Klarna phụ thuộc vào vốn rẻ để tài trợ cho vay tiêu dùng.

Việc bán tháo này diễn ra sau dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư về các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung. Thay đổi trong triển vọng này đã gây áp lực lên các tên tuổi công nghệ và fintech tăng trưởng nhanh, khi lãi suất cao hơn làm tăng chi phí tài chính và thu hẹp triển vọng tăng trưởng.

Cạnh tranh gia tăng áp lực

Ngoài các khó khăn vĩ mô, Klarna còn đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt. Các đối thủ Stripe, Revolut và Checkout.com đã đạt giá trị định giá lần lượt là 106,7 tỷ đô la, $75 tỷ đô la, và $12 tỷ đô la, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào các đối thủ khác trong lĩnh vực thanh toán.

Klarna đã cố gắng củng cố hoạt động kinh doanh bằng cách mở rộng sản phẩm “tài chính công bằng”, cho phép khách hàng trả hết các khoản mua lớn trong thời gian dài hơn. Trong khi điều này đã hỗ trợ thu nhập từ lãi, nó cũng buộc công ty phải tăng dự phòng cho các khoản tín dụng tiềm năng mất khả năng thanh toán. Sự cân bằng giữa tăng trưởng và quản lý rủi ro vẫn là một thách thức cấp bách.

Ban lãnh đạo của công ty đã thừa nhận những trở ngại này.

Thử thách kiên nhẫn của nhà đầu tư

Sự biến động mạnh trong tâm lý thể hiện rõ cách điều kiện có thể thay đổi nhanh chóng đối với các công ty fintech phụ thuộc vào vốn bên ngoài và tăng trưởng tín dụng tiêu dùng. Mô hình mua trước trả sau, phổ biến với người mua sắm tìm kiếm tài chính linh hoạt, vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi xu hướng lãi suất và sự giám sát của các cơ quan quản lý.

IPO của Klarna được xem là một cột mốc cho ngành fintech châu Âu, nhưng hiệu suất sau khi niêm yết ban đầu nhấn mạnh tính biến động của niềm tin nhà đầu tư vào lĩnh vực dịch vụ tài chính này. Khi các đối thủ tiếp tục thu hút các định giá cao và các ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến chi phí vốn, khả năng duy trì đà phát triển của Klarna sẽ được theo dõi sát sao.

Hiện tại, trải nghiệm của công ty minh chứng cho sự cân bằng tinh tế mà các fintech tăng trưởng cao phải đối mặt: sự lạc quan khi ra mắt có thể nhanh chóng phai nhạt khi áp lực vĩ mô, rủi ro tín dụng và cạnh tranh đồng loạt đổ bộ.