Cách đây hơn một tháng, BlackRock đã làm điều gì đó dường như không thể nghĩ tới cách đây vài năm: phát hành một ETF Ethereum tạo ra lợi nhuận từ staking. ETHB, hay Quỹ Ethereum Staked của iShares, đã ra mắt trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 3, và thành thật mà nói, điều này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong cách Wall Street nhìn nhận ETH.

Để hiểu tại sao điều này lại quan trọng đến vậy, cần biết chuyện gì đã xảy ra trước đó. Khi các ETF spot Ethereum đầu tiên ra mắt, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dưới thời Gary Gensler đã chặn mọi nỗ lực đưa staking vào các sản phẩm này, lập luận rằng chúng có thể cấu thành các chứng khoán chưa đăng ký. Với sự xuất hiện của Paul Atkins với vai trò chủ tịch mới của SEC, quan điểm đó hoàn toàn thay đổi, cuối cùng mở ra cánh cửa để BlackRock phát hành thứ gì đó trước đây được coi là không thể.

Vậy, điều gì làm ETHB khác biệt? Khác với các ETF truyền thống của Ethereum chỉ mua và lưu giữ ETH mà không làm gì thêm, quỹ này gửi từ 70% đến 95% tài sản của mình vào các validator chuyên nghiệp qua Coinbase Prime. Điều này có nghĩa là Ethereum trong quỹ đang tạo ra lợi nhuận một cách chủ động. Các nhà đầu tư nhận khoảng 82% phần thưởng đó hàng tháng, trong khi BlackRock giữ lại 18% còn lại cộng thêm phí quản lý hàng năm là 0,25%.

Phép tính thật sự thú vị. Với lợi nhuận staking trên chuỗi dao động từ 2,8% đến 3,1%, sau khi trừ phí, các nhà đầu tư ETHB sẽ thu về khoảng từ 2,3% đến 2,5% mỗi năm. Không quá ấn tượng về mặt số học, nhưng điều quan trọng là: đây là dòng tiền liên tục, tự động và dự đoán được. Người dùng phổ thông chưa từng vận hành node xác thực hay hiểu rõ về khóa riêng giờ đây có thể nhận lợi nhuận gốc từ Ethereum mà không gặp rắc rối.

Hiện tại, BlackRock quản lý hơn 130 tỷ đô la tài sản liên quan đến tiền điện tử, và khi một tổ chức lớn như vậy tích hợp staking vào danh mục sản phẩm của mình, nó gửi một tín hiệu rõ ràng đến toàn thị trường rằng điều này là hợp pháp. Trước đó, Grayscale đã bắt đầu phân phối thu nhập từ staking cho các cổ đông của mình vào tháng 1, nhưng bước đi của BlackRock còn ý nghĩa hơn nhiều về quy mô.

Những gì có khả năng sẽ xảy ra trong vài tháng tới là một làn sóng các đơn xin ETF staking cho các mạng PoS khác. Solana, Cardano, Polkadot... tất cả đều đang chờ đợi trong hàng. Thực tế, rất có thể nhiều ETF spot hiện tại sẽ chuyển đổi thành các sản phẩm tạo lợi nhuận.

Đối với những người đã tham gia vào crypto, điều này không còn mới mẻ. Staking liquid qua các protocol như Lido và Rocket Pool đã cho phép tham gia với bất kỳ lượng ETH nào, và bạn nhận được token như stETH có thể dùng trong DeFi trong khi vẫn tạo ra lợi nhuận. Staking native vẫn là lựa chọn phân quyền nhất nhưng đòi hỏi 32 ETH và vận hành node riêng. Còn staking đơn giản qua ví điện tử, dễ tiếp cận hơn nhưng phụ thuộc vào hạ tầng của ví đó.

Nhưng thay đổi thực sự mang tính khái niệm. ETH không còn chỉ là một tài sản đầu cơ mong giá tăng nữa. Nó trở thành một máy tạo thu nhập. Khi một tài sản bắt đầu tạo dòng tiền tự động, cách bạn định giá nó sẽ thay đổi căn bản. Dù bạn tham gia qua ETHB hay staking trực tiếp trên chuỗi, xu hướng này là không thể đảo ngược. Ethereum của BlackRock và của các người dùng crypto bản địa đang hội tụ về một mục tiêu chung: khiến ETH của bạn làm việc cho bạn.