Vừa mới đọc xong báo cáo tài chính của Circle cho năm 2025 – và thành thật mà nói, có một số điểm thú vị để rút ra. Công ty đã tăng tổng doanh thu lên 64% lên 2,7 tỷ đô la, cho thấy hoạt động kinh doanh stablecoin đang ngày càng phát triển mạnh mẽ.

Điều tôi đặc biệt ấn tượng là: Lưu thông USDC đã tăng lên 75,3 tỷ đô la vào cuối năm 2025 – tăng 72%. Đó là một sự mở rộng đáng kể. Nhưng tôi còn thấy ấn tượng hơn nữa là hoạt động trên chuỗi. Trong quý IV năm 2025, khối lượng giao dịch USDC đã tăng lên 11,9 nghìn tỷ đô la, với mức tăng 247%. Với những quy mô như vậy, người ta không khỏi nghĩ đến các đường cong tăng trưởng theo cấp số nhân mà ngành công nghiệp crypto mong đợi – các quy mô gần như hướng tới 2^64, khi xem xét các yêu cầu về dung lượng.

Nhưng thực tế lại khác: Dù có câu chuyện thành công này, Circle vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng 700 triệu đô la từ các hoạt động kinh doanh tiếp tục. Nguyên nhân rõ ràng là – 4,24 tỷ đô la tiền thưởng dựa trên cổ phiếu liên quan đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Đây là cái giá điển hình cho một IPO trong lĩnh vực này. So sánh: Năm 2024, Circle còn có lợi nhuận ròng 1,57 tỷ đô la từ các hoạt động kinh doanh tiếp tục.

Ở mặt tích cực, hệ sinh thái cũng đang mở rộng. 55 tổ chức tài chính đã tham gia vào mạng lưới thanh toán của Circle, thêm 74 tổ chức nữa đang trong quá trình đủ điều kiện. Circle cũng đã ra mắt mạng thử nghiệm công khai Arc, thu hút hơn 100 người tham gia. Điều này cho thấy nhu cầu về các giải pháp thanh toán dành cho tổ chức đã rõ ràng tồn tại. Thật thú vị để theo dõi sự phát triển của nó trong thời gian tới.