Pre-IPOs vs IPO：giai đoạn nào sinh lợi hơn? Dữ liệu mới nhất tháng 4 năm 2026 tiết lộ

Trên thị trường vốn, có một câu hỏi quen thuộc nhưng vẫn chưa có câu trả lời chuẩn mực: Đầu tư vào một công ty, liệu giai đoạn Pre-IPOs (trước khi niêm yết) có sinh lời hơn hay chờ đến khi chính thức IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) rồi mới tham gia sẽ có lợi hơn?

Trong nhận thức truyền thống, Pre-IPOs được xem như “lối đi VIP” — chỉ có các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu, quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư có giá trị ròng cao mới có thể tham gia, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ có thể chờ đến khi công ty niêm yết trên thị trường thứ cấp để mua vào. Nhưng đến năm 2026, tất cả điều này đang dần được thay đổi. Sự ra đời của các sản phẩm token hóa Pre-IPOs giúp nhà đầu tư phổ thông cũng có thể tham gia sớm với mức vốn chỉ từ 100 USDT để đầu tư vào các kỳ lân siêu lớn.

Trước tiên hãy xem dữ liệu: Hai giai đoạn thực sự ai sinh lời hơn?

Trong giai đoạn IPO truyền thống, hiệu suất năm 2026 khá ấn tượng. Tính đến ngày 21 tháng 4, lợi nhuận trung bình có trọng số của các đợt IPO tại Mỹ trong năm nay (không tính SPAC và quỹ đóng) đã tăng từ 4,6% của tuần trước lên 21%, vượt xa mức lợi nhuận 4,2% của chỉ số S&P 500 cùng kỳ. Tháng này, thị trường IPO đã huy động được 5,4 tỷ USD, các công ty mới niêm yết lại mang đến hiệu quả sinh lời cho nhà đầu tư.

Hiệu suất của các IPO liên quan đến tiền mã hóa cũng rất đáng chú ý. Năm 2025, có tổng cộng 9 công ty liên quan đến tiền mã hóa hoàn tất IPO, huy động tổng cộng khoảng 7,74 tỷ USD. Trong đó, nhà phát hành stablecoin Circle ngày đầu niêm yết từ mức giá 31 USD đã tăng vọt lên 103,75 USD, tăng hơn 200%. Giai đoạn IPO năm 2026 còn sôi động hơn, Kraken, Consensys, Ledger đều đang xếp hàng chờ lên sàn, định giá dao động từ vài tỷ đến 200 tỷ USD.

Xem xét giai đoạn Pre-IPOs, theo dữ liệu lịch sử, lợi nhuận từ đầu tư vào Pre-IPOs cao hơn rõ rệt so với sau khi IPO. Một nghiên cứu cho thấy, lợi nhuận trung bình của đầu tư vào Pre-IPOs khoảng 43%, trong khi lợi nhuận của nhà đầu tư sau IPO thấp hơn rõ rệt. Trong các quỹ VC truyền thống, các nhà đầu tư sớm của Moore Thread thậm chí đã thu về lợi nhuận gương mặt hơn 6.200 lần.

Trong lĩnh vực tiền mã hóa, Pre-IPOs cũng mang lại cơ hội chênh lệch lớn. Năm 2025, huy động vốn qua IPO tiền mã hóa tăng vọt gấp 48 lần so với năm trước, đạt 14,6 tỷ USD, trong khi hơn 80% các đợt phát hành token đều bị phá giá sau khi ra mắt. Vốn đang dịch chuyển từ các đợt phát hành token biến động cao sang các hình thức huy động vốn cổ phần có độ chắc chắn cao hơn, việc tham gia Pre-IPOs đồng nghĩa với việc khóa trước chi phí thấp để nắm giữ lợi nhuận tiềm năng của các đợt niêm yết trong tương lai.

Token hóa Pre-IPOs đang phá vỡ “bức tường câu lạc bộ của giới nhà giàu”

Trước đây, rào cản đầu tư vào Pre-IPOs rất cao: mức đặt cọc tối thiểu hàng triệu USD, yêu cầu xác thực nhà đầu tư đủ điều kiện, thời gian khóa tới 7 đến 10 năm. Nhưng đến tháng 4 năm 2026, Gate chính thức ra mắt sản phẩm Pre-IPOs số hóa, sử dụng công nghệ blockchain để token hóa cổ phần Pre-IPOs truyền thống, cho phép người dùng chỉ cần tối thiểu 100 USDT để tham gia đặt cọc và giao dịch, thực sự phá vỡ khoảng cách thông tin giữa các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Lấy ví dụ dự án đầu tiên SpaceX (SPCX), giá đặt cọc là 590 USDT mỗi SPCX, mức tối thiểu tham gia 100 USDT, trong vòng 24 giờ đã thu hút tổng cộng hơn 353 triệu USD. SPCX sẽ mở giao dịch trước giờ niêm yết vào ngày 24 tháng 4, hỗ trợ mua bán tự do 24/7, không hạn chế thời gian khóa. Nếu SpaceX thành công IPO, người nắm giữ token SPCX có thể đổi lấy token cổ phiếu hoặc quy đổi ra USDT theo giá thị trường.

Rủi ro và lợi nhuận: Không thể chỉ nhìn vào tỷ lệ sinh lời

Lợi nhuận cao từ Pre-IPOs đi kèm với rủi ro lớn. Tính không chắc chắn của IPO là một yếu tố then chốt — SpaceX vẫn chưa công bố chính xác ngày niêm yết, token Pre-IPOs có thể duy trì trạng thái này trong thời gian dài trước khi IPO. Thêm nữa, SPCX không cung cấp quyền sở hữu thực sự đối với cổ phần SpaceX, giá có thể biến động mạnh theo tâm lý thị trường, thời điểm IPO hoặc định giá không chắc chắn có thể mang lại kết quả ngoài dự đoán.

Ngược lại, đầu tư trong giai đoạn IPO có rủi ro thấp hơn, nhưng khả năng sinh lời cũng hạn chế hơn. Năm 2025, hơn 50% cổ phiếu IPO sau khi niêm yết 3 đến 6 tháng đã giảm xuống dưới giá phát hành, ngay cả các cổ phiếu tăng mạnh trong ngày đầu cũng có thể đối mặt với điều chỉnh lớn sau đó.

Tổng kết

Pre-IPOs và IPO, cái nào sinh lời hơn? Câu trả lời phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro và quy mô vốn của bạn:

• Xét về tỷ lệ sinh lời, lợi nhuận trung bình lịch sử của giai đoạn Pre-IPOs (khoảng 43%) rõ ràng cao hơn nhiều so với đầu tư sau IPO, các nhà đầu tư sớm có thể thu về lợi nhuận hàng chục, thậm chí hàng nghìn lần trong cả lĩnh vực VC truyền thống lẫn tiền mã hóa.
• Về cấu trúc rủi ro, Pre-IPOs đối mặt với nhiều bất định hơn — thời điểm niêm yết, giá IPO, biến động tâm lý thị trường đều có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng; trong khi đó, giai đoạn IPO rủi ro thấp hơn, nhưng sau ngày đầu tăng giá, khả năng giá cổ phiếu trở về mức cơ bản cao hơn.
• Về mức độ tham gia, các sản phẩm token hóa Pre-IPOs đang mở rộng cơ hội đầu tư vốn chỉ dành cho các tổ chức hàng đầu đến với người dùng phổ thông. Tháng 4 năm 2026, cùng với việc ra mắt SpaceX (SPCX) của Gate Pre-IPOs, nhà đầu tư nhỏ lẻ lần đầu tiên có thể đầu tư sớm vào các kỳ lân trị giá nghìn tỷ chỉ với vài trăm USD.

Nếu bạn thích rủi ro cao, lợi nhuận lớn và chấp nhận sự không chắc chắn về thời điểm niêm yết, Pre-IPOs là lựa chọn tốt hơn. Nếu bạn ưu tiên tính thanh khoản và độ chắc chắn, giai đoạn IPO sẽ an toàn hơn. Tất nhiên, chiến lược thông minh hơn là kết hợp cả hai: đầu tư vào Pre-IPOs với chi phí thấp để nắm giữ vị thế, rồi sau đó dựa vào diễn biến thị trường để quyết định chốt lời — đó mới là chiến lược “đánh chéo” thực sự.