SoftBank thế chấp cổ phần OpenAI để vay 10 tỷ USD, Masayoshi Son đặt cược vào AI với đòn bẩy tăng thêm

Bloomberg đưa tin, SoftBank đang sử dụng cổ phần OpenAI mà họ nắm giữ làm tài sản thế chấp để vay một khoản vay ký quỹ trị giá 10 tỷ USD, trong bối cảnh xếp hạng tín dụng đã bị hạ xuống và chi phí vay nợ đạt mức cao kỷ lục, Son Masayoshi vẫn tiếp tục tăng cường cược lớn vào AI.
(Thông tin trước: Vốn huy động vòng đơn lớn nhất trong lịch sử: OpenAI hoàn thành huy động 122 tỷ USD, định giá vượt 8520 tỷ USD)
(Bổ sung bối cảnh: Đầu tư 10 tỷ USD của SoftBank vào OpenAI thúc đẩy triển vọng tín dụng của S&P bị cắt giảm)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Trò chơi số đằng sau việc xếp chồng nợ
• Xếp hạng tín dụng cảnh báo đỏ, vay vẫn liên tục
• Thuật toán biểu diễn của Son Masayoshi: Mua tương lai bằng nợ

10 tỷ USD, đây là quy mô khoản vay mới nhất của SoftBank, sử dụng cổ phần OpenAI làm tài sản thế chấp để vay ngân hàng. Theo nguồn tin từ Bloomberg, khoản vay ký quỹ này có thời hạn hai năm, kèm theo quyền gia hạn thêm một năm, lãi suất ban đầu khoảng 7.88%, các chi tiết vẫn chưa được chính thức thống nhất.

Đây không phải lần đầu Son Masayoshi đi theo con đường vay ký quỹ. Tính đến tháng 11 năm ngoái, quy mô vay ký quỹ của SoftBank dựa trên cổ phần Arm Holdings đã mở rộng lên tới 200 tỷ USD. Hiện tại, cổ phần của OpenAI cũng đã được thêm vào danh sách thế chấp này.

$30 Trò chơi số đằng sau việc xếp chồng nợ

Nhịp độ vay nợ của SoftBank trong gần một năm qua thể hiện quyết tâm và quy mô của Son Masayoshi trong việc đặt cược vào AI.

Bloomberg chỉ ra rằng, vào cuối tháng 3 năm nay, SoftBank đã hoàn tất một khoản vay 40 tỷ USD, đây là khoản vay lớn nhất tính bằng USD trong lịch sử của họ. Một trong những mục đích chính là để hỗ trợ cho khoản đầu tư bổ sung vào OpenAI. Gần đây, SoftBank cam kết đầu tư thêm 30 tỷ USD vào OpenAI, cộng với số tiền đã bỏ ra trước đó, tổng số đầu tư đã vượt quá 60 tỷ USD.

Tháng trước, SoftBank còn phát hành một trái phiếu đa kỳ hạn, huy động được 3.6 tỷ USD, trong đó một phần dùng để trả các khoản vay chuyển tiếp liên quan đến đầu tư vào OpenAI. Trong đợt phát hành này, phần trái phiếu USD kỳ hạn 10 năm có lãi suất lên tới 8.5%, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử công ty đối với loại trái phiếu này. Từ

400 tỷ USD đến 36 tỷ USD rồi đến 10 tỷ USD hiện tại, cấu trúc vay liên tục mở rộng này đi kèm với chi phí tài chính ngày càng tăng.

Xếp hạng tín dụng cảnh báo đỏ, vay vẫn liên tục

Thị trường vốn không hoàn toàn không có lo ngại về chiến lược này. S&P đã hạ triển vọng tín dụng của SoftBank từ “ổn định” xuống “tiêu cực” vào tháng 3 năm nay, lý do là khoản đầu tư lớn vào OpenAI có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản và chất lượng tài sản của tập đoàn Nhật Bản này. Đồng thời, CFO của SoftBank, Yoshimitsu Goto, cũng thừa nhận rằng tỷ lệ vay trên tài sản (LTV) của tập đoàn có thể “tạm thời” vượt quá giới hạn tự đặt là 25%.

Dù vậy, theo nhà báo Bloomberg, vẫn có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy, miễn là điều kiện tốt, các chủ nợ vẫn sẵn sàng tiếp tục cung cấp vốn cho khoản đầu tư của SoftBank vào OpenAI. “Chỉ cần điều kiện đủ tốt” chính là cốt lõi của toàn bộ câu chuyện này: chi phí vay 7.88%, lãi suất cao kỷ lục, thể hiện thị trường đang định giá cao cho cược này.

Ngoài cổ phần OpenAI, nhà báo Bloomberg cũng chỉ ra rằng SoftBank còn nắm giữ cổ phần của T-Mobile US, Intel và ByteDance, có thể bán ra để thu hồi vốn khi cần thiết, như một biện pháp dự phòng tài chính.

Thuật toán biểu diễn của Son Masayoshi: Mua tương lai bằng nợ

Xét theo trình tự thời gian, chiến lược này có logic nội tại của nó. Việc SoftBank thế chấp cổ phần OpenAI để vay vốn dựa trên giả định rằng các cổ phần này có giá trị thị trường đủ cao. OpenAI mới huy động thành công 1220 tỷ USD trong vòng gọi vốn đơn lớn nhất lịch sử, định giá đạt 8520 tỷ USD; dùng cổ phần này làm tài sản thế chấp là hoàn toàn hợp lý về mặt tài chính.

Thuật toán của Son Masayoshi là: Trong khi OpenAI chưa IPO, thanh khoản còn hạn chế, dùng cổ phần thế chấp để biến tài sản trên sổ sách thành tiền mặt, rồi tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực AI ở các giai đoạn tiếp theo. Chuỗi logic đã rõ ràng: tiếp tục chi tiền, tiếp tục đặt cược, tiếp tục vay nợ.

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3cd2ee98c-1959d7bd55-8b7abd-badf29(