Đã theo dõi sự phát triển của không gian DeFi qua nhiều năm, và thành thật mà nói, đó là một hành trình khá đặc biệt. Những gì bắt đầu như một cơn sốt về lợi nhuận thuần túy đã biến thành một thứ gì đó phức tạp hơn nhiều.

Bạn còn nhớ khi mọi người đều săn lùng APY điên cuồng trên các giao thức farming lợi nhuận không? Đó là giai đoạn đầu của sự phát triển DeFi yield farming. Các giao thức chủ yếu cạnh tranh xem ai có thể cung cấp lợi nhuận cao nhất, và các nhà đầu tư đổ xô vào. Nhưng đó chỉ là phần đầu của câu chuyện.

Sau đó là các giải pháp mở rộng quy mô và mô hình thanh khoản do chính giao thức sở hữu. Thị trường nhận ra rằng việc cung cấp lợi nhuận không bền vững cho người dùng không phải là chiến lược lâu dài. Vì vậy, sự phát triển của DeFi chuyển hướng sang xây dựng hạ tầng thực sự và các cơ chế thanh khoản có thể tự duy trì. Giai đoạn này cảm thấy trưởng thành hơn, có chiều sâu hơn.

Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến sự tích hợp các tài sản thực vào các giao thức DeFi. Đó là nơi mọi thứ trở nên thú vị. Chúng ta đang nói về trái phiếu token hóa, bất động sản, hàng hóa chảy vào hệ thống phi tập trung. Nó mở rộng khả năng của DeFi vượt ra ngoài các chiến lược farming lợi nhuận và đầu cơ đơn thuần.

Nhưng đây là mâu thuẫn mà tôi nhận thấy trong cộng đồng hiện nay. Có một cuộc tranh luận cơ bản: liệu các giao thức DeFi có nên tiếp tục săn lùng lợi nhuận cao để thu hút vốn, hay nên tập trung xây dựng các cơ chế đáng tin cậy, dự đoán được để xây dựng lòng tin lâu dài? Đó không phải là một câu hỏi nhỏ.

Tôi nghĩ câu trả lời rõ ràng rồi. Những giao thức ưu tiên cơ chế bền vững hơn lợi nhuận nhất thời chính là những người xây dựng các rào cản thực sự. Thời kỳ farming lợi nhuận của DeFi đã dạy chúng ta rằng lợi nhuận không bền vững sẽ sụp đổ. Điều quan trọng bây giờ là độ tin cậy trong thực thi và tính hữu dụng thực sự. Đó là điều phân biệt các dự án tồn tại được với những dự án sẽ dần phai nhạt.

Thị trường đã bắt đầu thể hiện qua dòng vốn của mình. Chúng ta đang chứng kiến sự dịch chuyển về các giao thức có kinh tế học dự đoán được, chứ không chỉ dựa vào APY cao nhất. Sự chuyển đổi này có lẽ là bước phát triển quan trọng nhất của DeFi hiện nay.