Tôi vừa xem xét hướng dẫn cập nhật do SEC phát hành và có những thay đổi khá đáng kể cho thị trường tiền điện tử. Điều thú vị là họ đã làm rõ rằng có thể thực hiện giao dịch trực tiếp giữa token chứng khoán và Bitcoin mà không cần qua tiền tệ fiat, điều mà trước đây gây ra nhiều nhầm lẫn về quy định.

Điều khiến tôi chú ý nhất là cách họ xử lý các hệ thống giao dịch thay thế, gọi là ATS trong lĩnh vực chứng khoán. Cơ bản, các ATS có thể hỗ trợ các giao dịch này miễn là tuân thủ quy định về chứng khoán liên bang. Đây là một bước đi thông minh vì nó thừa nhận rằng cấu trúc thị trường crypto khác biệt và cần có sự linh hoạt.

Có một chi tiết kỹ thuật quan trọng: đối với stablecoin tự phát hành, các nhà môi giới có thể tính toán chúng như dễ dàng giao dịch với mức chiết khấu 2%. Điều này giúp đơn giản hóa đáng kể các yêu cầu về vốn. Và giờ đây họ còn cho phép các nhà vận hành ATS kết hợp chức năng môi giới, lưu ký và bù trừ trong cùng một nền tảng, điều mà trước đây từng là một nút thắt cổ chai.

Đối với các ETP tiền điện tử theo Quy định M, SEC đang trở nên dễ tính hơn. Miễn là các cổ phiếu của ETP được niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và tuân thủ các quy tắc hiện hành, chúng có thể hoạt động mà không cần nhiều thủ tục giấy tờ bổ sung.

Về cơ bản, điều đang diễn ra là SEC đang công nhận rằng việc giao dịch tiền điện tử và token chứng khoán không thể ép buộc vào các cấu trúc thị trường truyền thống. Họ cần có các quy tắc riêng phù hợp với công nghệ. Hướng dẫn này là một bước tiến trong hướng đó, mặc dù vẫn còn nhiều điều cần làm rõ về cách thức phát triển của lĩnh vực này.