Cổ đông sáng lập đồng thuận phê duyệt niêm yết tại Mỹ và gia hạn quyền bỏ phiếu siêu của CEO giữa những lo ngại về quản trị

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký bản tin hàng tuần của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Công ty thanh toán có trụ sở tại Vương quốc Anh Wise đã nhận được sự chấp thuận của cổ đông để chuyển đổi niêm yết cổ phiếu chính sang Hoa Kỳ và gia hạn quyền biểu quyết siêu quyền cho CEO Kristo Käärmann thêm mười năm nữa, trong một bước đi song song nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của các mô hình quản trị công nghệ của Mỹ đối với thị trường vốn toàn cầu.

Cuộc bỏ phiếu mở đường cho Wise — một trong những công ty niêm yết công nghệ nổi bật nhất của Vương quốc Anh — tiến hành chuyển đổi theo kế hoạch, chờ sự chấp thuận cuối cùng từ một tòa án Vương quốc Anh. Trong khi công ty sẽ giữ niêm yết phụ ở London, bước đi này phản ánh xu hướng rộng lớn hơn của các công ty công nghệ tăng trưởng cao tìm kiếm môi trường định giá và quản trị phù hợp hơn với quyền kiểm soát lâu dài của nhà sáng lập.

Cuộc tranh luận về Cổ phần Đôi lớp Đến Vương quốc Anh

Đề xuất của Wise bao gồm một thay đổi quản trị đáng chú ý: gia hạn cổ phần siêu quyền Class B — trước đây dự kiến hết hạn vào năm 2026 — cho phép Käärmann có quyền biểu quyết vượt trội. Các cổ phần này hiện mang theo chín phiếu bầu mỗi cổ phần, so với một phiếu cho cổ đông Class A.

Việc gia hạn đã thu hút sự chú ý trở lại đến cấu trúc cổ phần đôi lớp, một đặc điểm phổ biến trong các niêm yết công nghệ của Mỹ nhưng gây tranh cãi nhiều hơn ở Vương quốc Anh, nơi nó đã từng hạn chế khả năng đủ điều kiện của chỉ số và gây lo ngại về quyền bảo vệ nhà đầu tư. Lần niêm yết ban đầu của Wise vào năm 2021 là lần ra mắt công nghệ lớn nhất theo giá trị thị trường tại London nhưng không đủ điều kiện tham gia chỉ số FTSE 100 do hạn chế về cổ phần đôi lớp.

Các cố vấn quản trị Glass Lewis và Institutional Shareholder Services (ISS) đều đã nêu lên những lo ngại về đề xuất gia hạn nhưng cuối cùng đã ủng hộ nghị quyết. Cuộc bỏ phiếu đã thành công với sự ủng hộ rộng rãi, trong đó có các nhà đầu tư lớn như Andreessen Horowitz.

Thỏa thuận của Cổ đông

Quyết định của cổ đông phản ánh một câu hỏi lớn hơn đối mặt với thị trường công: nên trao bao nhiêu quyền lực cho nhà sáng lập để đổi lấy sự tập trung chiến lược dài hạn và tiềm năng tăng trưởng. Hội đồng quản trị của Wise đã lập luận rằng cấu trúc cổ phần đôi lớp là cần thiết để duy trì tính độc lập và cho phép công ty đầu tư vào các khoản thanh toán xuyên biên giới tiết kiệm chi phí, thay vì ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hoặc các khoản trả cổ tức cho cổ đông.

Phản đối đến từ Taavet Hinrikus, đồng sáng lập và cựu chủ tịch của Wise, người đã chỉ trích quá trình ra quyết định và việc gộp đề xuất siêu quyền trong các thay đổi về niêm yết rộng hơn. Wise phản bác rằng mô hình quản trị này đã được hội đồng xác nhận tại thời điểm niêm yết và vẫn phù hợp với sứ mệnh dài hạn của công ty.

Cuộc tranh cãi phản ánh những căng thẳng rộng hơn trong thị trường vốn về quyền kiểm soát của nhà sáng lập, đặc biệt khi các công ty mở rộng quy mô và cấu trúc quản trị phát triển sau IPO.

Niêm yết tại Mỹ Thu Hút Sự Quan Tâm

Chuyển đổi của Wise góp phần vào danh sách các công ty nổi bật chọn rời London để chuyển sang thị trường Mỹ, nơi các cổ phần đôi lớp được chấp nhận rộng rãi hơn và định giá công nghệ thường cao hơn. Sàn Giao dịch Chứng khoán London đã nới lỏng quy định niêm yết trong những năm gần đây để cạnh tranh trực tiếp hơn với New York, nhưng kết quả vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều.

Quyết định này cũng diễn ra trong bối cảnh còn nhiều sự mơ hồ về quyền của cổ đông và tiêu chuẩn đưa vào chỉ số — những vấn đề vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến nơi các công ty công nghệ chọn để niêm yết. Ở Mỹ, cổ phần đôi lớp không hết hạn đã trở thành tiêu chuẩn trong các công ty như Meta và Alphabet. Mặc dù còn gây tranh cãi, sự ưa chuộng của nhà đầu tư đối với các công ty công nghệ tăng trưởng cao thường vượt qua những lo ngại về bất đối xứng trong quyền biểu quyết.

Ảnh hưởng vận hành và chiến lược

Wise đã xử lý 145 tỷ bảng Anh ($195 tỷ bảng) trong các khoản thanh toán xuyên biên giới trong năm tài chính gần nhất, phục vụ gần 16 triệu người dùng. Mô hình của họ, tập trung vào chuyển tiền quốc tế phí thấp, tiếp tục định vị họ như một lựa chọn cạnh tranh thay thế các ngân hàng truyền thống và dịch vụ chuyển tiền.

Các nhà phân tích cho rằng việc gia hạn quyền biểu quyết của Käärmann có thể mang lại sự liên tục cho một doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn mở rộng toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh trong thị trường chuyển tiền kỹ thuật số và thanh toán doanh nghiệp. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng việc quá cố định có thể làm giảm trách nhiệm của hội đồng quản trị và khiến công ty dễ bị các nhà hoạt động hoặc cơ quan quản lý thách thức theo thời gian.

Kết quả cũng làm nổi bật một xu hướng rộng hơn trong tiêu chuẩn quản trị toàn cầu, khi các thực hành thị trường Mỹ ngày càng ảnh hưởng đến cấu trúc doanh nghiệp ở nước ngoài. Liệu bước đi của Wise có tạo tiền lệ cho các công ty fintech khác có trụ sở tại Vương quốc Anh hay không — còn phải chờ xem — nhưng rõ ràng đây là một tín hiệu rằng quản trị do nhà sáng lập dẫn dắt, bất chấp những chỉ trích, vẫn giữ vị trí khi phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư về giá trị lâu dài.