Bạn đã nhận thấy một động thái thú vị trên thị trường - Bitcoin vượt qua mức 78 nghìn, nhưng độ biến động theo quyền chọn lại diễn biến kỳ lạ. Có vẻ như, giá đang tăng, các nhà đầu tư sẽ lo lắng hơn, nhưng không phải vậy. Ngược lại - phí rủi ro giảm xuống, ngay cả với các hợp đồng sắp hết hạn. Điều này trông giống như sự thất vọng điển hình của thị trường về các kịch bản con chim đen.

Chuyện gì đang xảy ra ở đây? Độ biến động thực tế đã tăng lên, nhưng độ biến động ngụ ý lại liên tục giảm. Hôm qua, có vẻ như việc bù đắp rủi ro sẽ phục hồi, nhưng lại quay trở lại mức cũ. Độ lệch skew cũng thay đổi - độ lệch âm giảm đi khi giá tăng. Có vẻ như thị trường đang nói: được rồi, con chim đen ít khả năng xảy ra, chúng ta tiếp tục tăng.

Có thể hiểu là, vượt qua mốc 70 nghìn xóa bỏ nỗi sợ hãi, chứ không phải xác nhận rằng đà tăng bền vững đang đến gần. Một tín hiệu mâu thuẫn, thành thật mà nói. Các nhà giao dịch rõ ràng không tin rằng độ biến động sẽ duy trì ở mức thấp, nhưng cũng không chờ đợi con chim đen xuất hiện.