Gần đây, đã xuất hiện một phân tích thú vị về việc altcoin không tăng giá. Khi xem báo cáo phân tích của các nhà tạo lập thị trường lớn, điều này không chỉ là một sự trì trệ tạm thời mà dường như cấu trúc thị trường đang thay đổi căn bản.

Thị trường tài sản mã hóa truyền thống trước đây có một chu kỳ, trong đó vốn tập trung vào Bitcoin, sau đó qua Ethereum rồi lan tỏa sang toàn bộ altcoin. Đó gọi là chu kỳ 4 năm. Tuy nhiên, khi xem dữ liệu năm 2025, rõ ràng chu kỳ này đang yếu đi. Thời gian duy trì đà tăng của altcoin đã rút ngắn từ khoảng 60 ngày của năm trước xuống còn khoảng 20 ngày. Nói cách khác, đã co lại gần một phần ba.

Điều gì đang xảy ra là các sản phẩm đầu tư như ETF và các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số đã tiến hóa thành một "khu vườn kín". Những sản phẩm này chắc chắn mang lại vốn ổn định, nhưng các khoản đầu tư bị giới hạn trong Bitcoin, Ethereum và một số mã lớn. Kết quả là, vốn bị giữ chặt trong các mã này, khiến dòng chảy vào các altcoin khác trở nên khó khăn hơn.

Hơn nữa, sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân đã chuyển hướng sang các chủ đề của thị trường chứng khoán như AI và tính toán lượng tử, điều này cũng thúc đẩy tình trạng altcoin không tăng giá. Trong khi một số mã lớn hấp thụ phần lớn vốn mới, các altcoin nhỏ và trung bình vẫn tiếp tục trì trệ.

Để thoát khỏi sự chuyển đổi cấu trúc này, có thể xem xét ba khả năng. Thứ nhất là mở rộng đối tượng đầu tư của các sản phẩm đầu tư. Đã có dấu hiệu như đơn xin ETF của Solana và XRP. Thứ hai là giá Bitcoin và Ethereum tăng sẽ lan tỏa sang toàn bộ thị trường altcoin. Tuy nhiên, lượng vốn thực sự chảy vào vẫn còn không rõ ràng. Thứ ba là sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán, nhưng khả năng này được xem là thấp nhất.

Nói cách khác, dự đoán dựa vào chu kỳ 4 năm truyền thống đã không còn phù hợp nữa. Hiện tại, chúng ta đang bước vào giai đoạn đánh giá dòng chảy thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư. Lý do khiến altcoin không tăng giá chính là vì thị trường đã tiến hóa rồi.