Ngân hàng Minsheng năm 2025 doanh thu tăng 4,82%, lợi nhuận ròng giảm 5,37%, giảm giá trị tín dụng 539,50 tỷ nhân dân tệ kéo giảm lợi nhuận

Hướng dẫn AI · Các ngành rủi ro nổi bật sau sự gia tăng đột biến của tổn thất giảm giá trị tín dụng?

【Văn/Nguyễn Tiến Thịnh, Phòng Quản lý Vàng của Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc】

Gần đây, Ngân hàng Phát triển Trung Quốc (600016.SH) công bố báo cáo hiệu quả, trong kỳ báo cáo, ngân hàng này đạt doanh thu hoạt động 1.428,65 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,82% so với cùng kỳ năm trước, sau nhiều năm đã ghi nhận mức tăng rõ rệt; nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của ngân hàng là 305,63 tỷ nhân dân tệ, giảm 5,37% so với cùng kỳ. Sự chênh lệch gần 10 điểm phần trăm giữa tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng cho thấy sự gia tăng nhanh chóng của tổn thất giảm giá trị tín dụng đang ăn mòn lợi nhuận.

Về cơ cấu doanh thu, thu nhập ròng từ lãi là 1.001,26 tỷ nhân dân tệ, chỉ tăng 1,46% so với cùng kỳ, chủ yếu dựa vào quy mô tài sản sinh lãi mở rộng nhẹ nhàng, chứ không phải do cải thiện lãi suất. Biên lãi ròng là 1,40%, tăng nhẹ 1 điểm cơ bản so với năm trước, dù duy trì ổn định trong bối cảnh ngành ngân hàng chung đang chịu áp lực, nhưng vẫn ở mức thấp lịch sử, thu hẹp hơn 50 điểm cơ bản so với 1,91% của năm 2021.

Thu nhập ròng phi lãi thể hiện khá nổi bật, đạt 427,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,67% so với cùng kỳ, tỷ trọng doanh thu từ 27,59% lên 29,92%, trong đó lợi nhuận từ đầu tư đóng góp lớn, cho thấy ngân hàng đã tăng cường quản lý chủ động các tài sản tài chính trong thời kỳ thị trường hồi phục.

Áp lực đối với lợi nhuận chủ yếu đến từ việc chi phí tín dụng tăng. Đến năm 2025, tổn thất giảm giá trị tín dụng của Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc là 539,50 tỷ nhân dân tệ, tăng 94,76 tỷ, tăng 18,64%, khoản chi này gần như bù đắp hoàn toàn phần tăng doanh thu hoạt động của năm đó. Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ từ 1,47% cuối năm trước lên 1,49%, nhưng dư nợ các khoản vay mất khả năng thu hồi tăng mạnh 23,58% so với cuối năm trước, cấu trúc các khoản nợ tồn đọng xấu có phần xấu đi. Đồng thời, dư nợ các khoản vay chú ý tăng từ 1.203,70 tỷ lên 1.211,95 tỷ, rủi ro tiềm ẩn vẫn cần theo dõi.

Chỉ số khả năng sinh lợi tiếp tục giảm. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu trung bình (ROE) là 4,93%, giảm 0,25 điểm phần trăm so với năm trước, thấp hơn 5%; tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) là 0,39%, duy trì ở mức thấp nhiều năm. Về tỷ lệ vốn đủ, tỷ lệ vốn cấp 1 cốt lõi đạt 9,38%, tăng nhẹ từ 9,36%; tỷ lệ vốn đủ toàn phần là 13,06%, đáp ứng yêu cầu quản lý nhưng vẫn còn khoảng cách so với các ngân hàng nhà nước lớn. Về cổ tức, cả năm chia cổ tức bằng tiền mặt 1,89 nhân dân tệ trên 10 cổ phiếu (trước giữa kỳ 0,53, cuối kỳ 1,36), tổng cổ tức bằng tiền mặt là 82,74 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 27% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông, nhịp độ chia cổ tức ổn định nhưng đã giảm rõ so với đỉnh cao lịch sử.

Thu nhập từ lãi giảm 11,24%, thu nhập phi lãi gánh vác tăng trưởng doanh thu của Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc

Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc đạt tăng trưởng 4,82% về doanh thu năm 2025, bề ngoài là sự phục hồi toàn diện, nhưng phân tích kỹ hơn lại là một cuộc tiếp sức mang tính cấu trúc — thu nhập từ lãi bị ảnh hưởng bởi giảm giá cho vay kéo dài, trong khi thu nhập phi lãi đã bù đắp phần thiếu hụt và mang lại thêm gia tăng. Trong năm, thu nhập từ lãi đạt 2.228,55 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 11,24% so với cùng kỳ, mức giảm vượt xa dự đoán của thị trường.

Phía sau con số này là sự suy giảm toàn diện của lợi suất tổng hợp các khoản vay: lợi suất trung bình của vay doanh nghiệp giảm từ 3,59% xuống 3,04%, vay cá nhân giảm từ 4,51% xuống 4,01%, vay ngắn hạn từ 3,92% xuống 3,53%, vay trung dài hạn từ 3,98% xuống 3,34%. Các yếu tố như giảm lãi suất thị trường, định giá lại các khoản vay thế chấp tồn đọng, chính sách giảm chi phí vay vốn của nền kinh tế thực cộng hưởng khiến lợi suất từ phía vay đã trở thành thực tế mang tính cấu trúc.

Ngược lại, chi phí trả lãi giảm rõ rệt hơn. Chi phí lãi vay cả năm giảm từ 1.523,96 tỷ xuống 1.227,29 tỷ, giảm 19,47%. Trong đó, lãi suất trả lãi tiền gửi giảm từ 2,14% xuống 1,74%, chi phí tổng hợp của các khoản vay liên ngân hàng và trái phiếu cũng giảm mạnh.

Biên lãi ròng cũng tăng ngược chiều 1 điểm cơ bản. Theo dữ liệu lịch sử, biên lãi ròng của Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc liên tục giảm sau năm 2021: 2021 là 1,91%, 2022 là 1,60%, 2023 là 1,46%, 2024 là 1,39%, đến 2025 đã phục hồi lên 1,40%, liệu có thể hình thành một điểm ngoặt xu hướng hay không vẫn còn phải theo dõi diễn biến của môi trường lãi suất trong thời gian tới.

Tuy nhiên, mức 1,40% của biên lãi ròng tuyệt đối vẫn nằm trong khoảng thấp của các ngân hàng cổ phần niêm yết trong nước. Lợi suất trung bình của tài sản sinh lãi đã giảm từ 4,53% của năm 2020 xuống còn 3,12% hiện tại, trong khi chi phí trung bình của các khoản vay trả lãi cũng giảm theo, nhưng sự thu hẹp đồng bộ của hai đầu này không hoàn toàn đối xứng, con đường phục hồi biên lãi dự kiến sẽ còn dài.

Về quy mô, tổng dư nợ vay giảm nhẹ từ 4,45 nghìn tỷ xuống 4,43 nghìn tỷ, giảm khoảng 200 tỷ, giảm 0,45%. Trong đó, vay doanh nghiệp tăng 718 tỷ lên 2,75 nghìn tỷ, tăng 2,68%; vay cá nhân thu hẹp 917 tỷ, từ 1,77 nghìn tỷ xuống 1,68 nghìn tỷ, giảm 5,18%. Việc chủ động thu hẹp quy mô vay cá nhân liên quan trực tiếp đến rủi ro tăng của thẻ tín dụng và các khoản vay tiêu dùng khác, cho thấy Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc đang đổi lấy chất lượng vay mượn bằng quy mô. Về huy động, tổng tiền gửi tăng 282 tỷ lên 4,28 nghìn tỷ, trong đó tiền gửi cá nhân tăng 920 tỷ, còn tiền gửi doanh nghiệp giảm 615 tỷ, việc tăng nhanh của tiền gửi cá nhân phần nào cải thiện tính ổn định của cấu trúc nợ.

Thu nhập phi lãi trở thành động lực chính cho tăng trưởng doanh thu năm 2025. Thu nhập ròng từ phí và hoa hồng đạt 183,21 tỷ, tăng nhẹ 0,42%, trong đó phí dịch vụ thẻ ngân hàng giảm 7,65%, phí dịch vụ đại lý giảm 6,16%, nhưng phí thanh toán và clearing tăng mạnh 40,61%, phần nào bù đắp cho hai khoản trước.

Đóng góp lớn hơn đến từ sự tăng vọt của các thu nhập phi lãi khác: tăng 50,63 tỷ, tăng 26,16%, chủ yếu dựa vào các cơ hội giao dịch trong thị trường trái phiếu và thị trường vốn cổ phần, lợi nhuận từ đầu tư ghi nhận tăng đáng kể.

Đáng chú ý, các khoản thu nhập này có tính phụ thuộc mạnh vào thị trường và biến động, khả năng duy trì còn nhiều bất định, nếu môi trường thị trường chuyển biến tiêu cực, vai trò hỗ trợ của thu nhập phi lãi sẽ giảm rõ rệt.

Về đầu tư công nghệ, trong năm, Ngân hàng đã đầu tư 56,27 tỷ vào công nghệ thông tin, chiếm tỷ lệ 4,22% doanh thu hoạt động, quy mô nhân viên công nghệ tài chính cũng liên tục mở rộng. Mức đầu tư này thuộc mức trung bình khá trong các ngân hàng cổ phần, nhưng tác dụng trực tiếp đến các chỉ số tài chính trong ngắn hạn chưa rõ ràng, chủ yếu thể hiện trong việc xây dựng các mô hình quản lý rủi ro tinh vi, số hóa khách hàng và các cơ chế dài hạn khác. Tỷ lệ chi phí trên doanh thu là 35,70%, giảm 1,95 điểm phần trăm so với năm trước, phản ánh ngân hàng đã kiểm soát chi phí khá tốt, chi phí hoạt động và quản lý là 510,06 tỷ, giảm nhẹ 0,61%.

Bất động sản dần thoái lui, rủi ro tiêu dùng và bán lẻ nổi lên

Năm 2025, chất lượng tài sản của Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc duy trì ổn định về mặt chỉ số tĩnh: tỷ lệ nợ xấu chỉ tăng nhẹ 0,02 điểm phần trăm lên 1,49%, tỷ lệ dự phòng bao phủ tăng nhẹ lên 142,04%. Tuy nhiên, phân tích sâu về cấu trúc nợ xấu động và sự gia tăng lớn của chi phí tín dụng cho thấy, dưới vẻ bề ngoài ổn định là nhiều phân hóa.

Dư nợ các khoản vay mất khả năng thu hồi tăng vọt, cuối năm 2025 đạt 413,36 tỷ nhân dân tệ, tăng 79,86 tỷ so với cuối năm trước, tăng 23,58%; trong khi các khoản vay cấp độ thứ hai và có khả năng nghi ngờ giảm lần lượt 30,92% và 9,37%. Sự thay đổi “ngược chiều” này phản ánh ngân hàng chủ động đẩy nhanh việc chuyển xuống các khoản nợ xấu tồn đọng và thực hiện xóa nợ để làm sạch bảng cân đối, nhưng đổi lại là tổn thất giảm giá trị tín dụng trong kỳ bị đẩy lên cao. Tổng tổn thất giảm giá trị tín dụng năm 2025 là 539,50 tỷ, tăng 94,76 tỷ, tăng 18,64%, trở thành nguyên nhân chính làm ăn mòn lợi nhuận ròng.

Thay đổi về cấu trúc ngành còn mang ý nghĩa thực chất hơn. Khoản nợ xấu trong ngành bất động sản giảm mạnh 49,62 tỷ so với cuối năm trước, tỷ lệ nợ xấu từ 5,01% xuống 3,61%, cho thấy nỗ lực xử lý nợ xấu trong lĩnh vực này đã bắt đầu có kết quả, rủi ro tồn đọng đang dần được xử lý. Tuy nhiên, dư nợ cho vay bất động sản cũng giảm xuống còn 3.254,43 tỷ, giảm 79,96 tỷ so với cuối năm, theo hướng “lượng giảm, chất lượng nâng cao”. Trong khi đó, khoản nợ xấu của ngành cho thuê và dịch vụ doanh nghiệp tăng 30,26 tỷ, chủ yếu do một số khách hàng doanh nghiệp lớn bị hạ cấp; nợ xấu của ngành bán buôn và bán lẻ tăng 23,56 tỷ, tỷ lệ nợ xấu từ 1,44% lên 2,27%, phản ánh khó khăn trong lĩnh vực tiêu thụ hàng hóa dưới áp lực vĩ mô. Hai ngành này đang trở thành các điểm rủi ro mới của các khoản vay doanh nghiệp.

Áp lực từ vay cá nhân cũng không nhỏ. Nợ xấu của cá nhân là 321,53 tỷ, tăng 3,31 tỷ so với cuối năm, tỷ lệ nợ xấu từ 1,80% lên 1,92%, mức tăng vượt xa so với phía doanh nghiệp. Trong đó, tỷ lệ nợ xấu thẻ tín dụng tăng từ 3,28% lên 3,87%, liên quan đến dư nợ 167,35 tỷ, chiếm hơn một nửa trong nợ xấu cá nhân; tỷ lệ nợ xấu của vay nhỏ lẻ tăng từ 1,54% lên 1,63%. Vay mua nhà là điểm sáng hiếm hoi của cá nhân, tỷ lệ nợ xấu giảm từ 0,96% xuống 0,77%, nhờ khả năng trả nợ cải thiện sau khi lãi suất các khoản vay thế chấp tồn đọng giảm và ngân hàng chủ động thu hẹp quy mô vay ở các khu vực rủi ro cao.

Về phân bổ khu vực, khu vực Đồng bằng sông Dương Tử và Quảng Châu đều tăng nợ xấu so với cuối năm, lần lượt tăng 14,37 tỷ và 9,52 tỷ, tỷ lệ nợ xấu đều tăng 0,08 và 0,14 điểm phần trăm, phản ánh áp lực hoạt động của các doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng với nợ tiêu dùng cá nhân đang lan rộng trong bối cảnh kinh tế khó khăn. Nợ xấu tại trụ sở chính là 180,36 tỷ, chủ yếu tập trung vào dịch vụ thẻ tín dụng, thể hiện đặc điểm rủi ro bán lẻ đang truyền sang các tổ chức lớn hơn. Dư nợ các khoản vay chú ý là 1.211,95 tỷ, chiếm tỷ lệ 2,74%, tăng nhẹ so với cuối năm.

Chỉ số dự báo nợ xấu “tương lai” này liên tục tích tụ, cho thấy nếu môi trường bên ngoài không có cải thiện rõ ràng, tỷ lệ nợ xấu vẫn còn có khả năng tăng thêm, chưa xuất hiện điểm xoay trục thực sự của chất lượng tài sản. Hệ thống tỷ lệ vốn đủ tổng thể có cải thiện: tỷ lệ vốn cấp 1 cốt lõi từ 9,36% lên 9,38%, tỷ lệ vốn cấp 1 từ 11,00% lên 11,47%, tỷ lệ vốn đủ toàn phần từ 12,89% lên 13,06%. Các khoản vốn ròng cấp 1 tăng thêm khoảng 300 tỷ, tăng 31,31%, liên quan đến việc phát hành trái phiếu vĩnh viễn để bổ sung vốn trong thời gian gần đây.

Tuy nhiên, theo giới hạn của quy định, tỷ lệ vốn cấp 1 cốt lõi cao hơn 7,75% còn khoảng cách khoảng 1,63 điểm phần trăm, không còn nhiều không gian, trong bối cảnh tài sản rủi ro ngày càng mở rộng, khả năng nội sinh của vốn vẫn còn hạn chế, là ràng buộc dài hạn. Về mức độ tập trung cho vay, tỷ lệ vay của khách hàng lớn nhất giảm từ 2,42% xuống 1,42%, tỷ lệ vay của mười khách hàng lớn nhất giảm từ 10,17% xuống 8,34%, giảm tập trung rủi ro là một điểm tích cực rõ ràng trong bối cảnh này.

Tổng thể, năm 2025, Ngân hàng Nhân Dân Trung Quốc đã có sự phục hồi cấu trúc trong doanh thu, thu nhập phi lãi trở thành động lực chính, chi phí vay giảm giúp biên lãi ổn định. Tuy nhiên, tổn thất giảm giá trị tín dụng tăng mạnh đã trực tiếp kéo lợi nhuận ròng đi xuống, rủi ro trong lĩnh vực bất động sản đã phần nào được xử lý, nhưng áp lực nợ xấu trong lĩnh vực bán lẻ và một số ngành doanh nghiệp vẫn còn gia tăng. Ngân hàng vẫn phải cân đối giữa quy mô, rủi ro và vốn, sự phục hồi thực chất của lợi nhuận còn phụ thuộc vào diễn biến của môi trường vĩ mô và hiệu quả kiểm soát rủi ro của chính ngân hàng.